■擇遠(yuǎn)

    本周一晚間時(shí)候，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，決定取消對(duì)中創(chuàng)物流股份有限公司和浙江泰坦股份有限公司的IPO申請(qǐng)的審核。至于取消審核的原因，中創(chuàng)物流股份有限公司尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，浙江泰坦股份有限公司則是向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回申報(bào)材料。

    據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，今年以來，已經(jīng)有10家公司的IPO申請(qǐng)被取消審核，其中，7家取消審核的原因是尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，3家為在上會(huì)前一天申請(qǐng)撤回申報(bào)材料。

    取消審核，是否意味著公司徹底地與IPO說再見了？這還是要看是什么原因取消的審核。如果是因?yàn)樯杏邢嚓P(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，那么，等到核查完畢之后，就可以再次安排上會(huì)；如果是因?yàn)橹鲃?dòng)撤回申報(bào)材料，那么這就意味著在臨門一腳之際，要暫時(shí)與IPO說再見了。

    當(dāng)然，需要說明的是，主動(dòng)撤回申報(bào)材料的企業(yè)，并不是說要與IPO徹底地說再見，等到以后各方面成熟之時(shí)，也還是可以再次申報(bào)的。

    在筆者看來，取消對(duì)IPO申請(qǐng)企業(yè)的審核，至少透露出來兩方面的信息。

    其一，監(jiān)管層對(duì)企業(yè)IPO申請(qǐng)的審核是嚴(yán)格的。

    這一點(diǎn)，從多個(gè)方面可以得到佐證。比如，被否企業(yè)的數(shù)量大幅增加。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，今年以來，已經(jīng)有39家企業(yè)的IPO申請(qǐng)被否，甚至，還出現(xiàn)過一天之內(nèi)6家企業(yè)IPO申請(qǐng)被否的情況。而從被否的原因來看，也是涉及到方方面面，但主要可以歸納為五個(gè)方面：業(yè)務(wù)經(jīng)營不合規(guī)、內(nèi)控有效性存在缺陷、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作不規(guī)范、信息披露存在瑕疵、持續(xù)盈利能力存疑。

    就算是IPO申請(qǐng)審核獲得通過的企業(yè)，發(fā)審委也會(huì)提不少問題。筆者經(jīng)過統(tǒng)計(jì)后注意到，被問詢超過10個(gè)問題的公司比比皆是，有的甚至多達(dá)15個(gè)。

    其二，企業(yè)要想順利通過IPO申請(qǐng)的審核，必須“打鐵還需自身硬”。

    那些在上會(huì)前一天主動(dòng)撤回申報(bào)材料的企業(yè)，原因也是多方面的。但是，一般來講，對(duì)于排了很長時(shí)間隊(duì)的上會(huì)機(jī)會(huì)，企業(yè)還是會(huì)倍加珍惜的。在上會(huì)前夕撤回申報(bào)材料，可能是發(fā)行人已經(jīng)預(yù)判到過會(huì)幾率不高，索性自行了結(jié)。特別是在發(fā)審委審核愈發(fā)嚴(yán)格的今天，有明顯硬傷的企業(yè)無法過會(huì)，相比發(fā)審會(huì)上被否，主動(dòng)撤回材料在聲譽(yù)上對(duì)發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)的影響都要小一些。

    另外還有一個(gè)原因，就是證監(jiān)會(huì)今年2月份發(fā)布的一則問答。對(duì)于重組上市類交易（俗稱借殼上市），企業(yè)在IPO被否決后至少應(yīng)運(yùn)行3年才可籌劃重組上市；對(duì)于不構(gòu)成重組上市的其他交易，證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，重點(diǎn)關(guān)注IPO被否的具體原因及整改情況、相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及經(jīng)營情況與IPO申報(bào)時(shí)相比是否發(fā)生重大變動(dòng)及原因等情況。

    但不管是什么原因，對(duì)于排隊(duì)企業(yè)而言，一定要做足功課，準(zhǔn)備充分了再上報(bào)材料，做到打鐵還需自身硬。

    而從源頭上提高上市公司質(zhì)量，嚴(yán)把市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)，防止病從口入，也正是發(fā)行監(jiān)管工作的題中應(yīng)有之義。