近期，國際環(huán)境的不確定性和不穩(wěn)定性上升，人民幣承受了一定程度的貶值壓力，離岸市場人民幣對美元匯率收盤價一度逼近6.96。央行在昨日發(fā)布消息稱，將于6月下旬在香港發(fā)行人民幣央行票據(jù)，穩(wěn)定匯率意圖明顯。

    一系列討論由此展開。守住人民幣匯率“7”的關(guān)口是否重要？為何要增強匯率彈性？如何保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定？未來人民幣匯率趨勢如何？

    6月11日，在交銀中國財富景氣指數(shù)發(fā)布會暨“人民幣匯率何去何從”論壇上，包括交行首席經(jīng)濟學(xué)家連平在內(nèi)的多位業(yè)內(nèi)專家對此展開熱議。連平認為，我國宏觀經(jīng)濟運行能夠基本保持平穩(wěn)態(tài)勢，不必擔(dān)憂出現(xiàn)人民幣大幅度貶值的狀況。“所謂守住某一個數(shù)字的關(guān)口，我認為大可不必。”

    人民幣匯率

    應(yīng)具有合理的彈性

    受中美貿(mào)易摩擦升級的外部沖擊影響，5月以來人民幣對美元匯率迅速走貶。被普遍認同的是，如果摩擦繼續(xù)升級，貶值的壓力毫無疑問還將進一步加大。

    “這種情況下，是最好發(fā)揮匯率彈性的時候。”連平表示。在他看來，針對目前新的形勢，更好地發(fā)揮浮動匯率制度彈性的功能，使人民幣匯率具有合理的彈性，對我國經(jīng)濟而言利多弊少。

    自上世紀90年代以來，人民幣匯率機制改革的主要目標雖在各階段有所變化，但建立浮動匯率體制和機制的目標始終沒有改變。從國際經(jīng)濟學(xué)的觀點來看，浮動匯率機制對經(jīng)濟體來說具有自動穩(wěn)定器的功能。

    “在新的形勢下，如果貨幣能夠順應(yīng)市場供求關(guān)系和預(yù)期變化，有效地發(fā)揮浮動匯率機制的作用，匯率彈性就能在一定程度上對沖和緩和外部沖擊，那么內(nèi)部宏觀政策、貨幣政策的實施空間、獨立性會更大，能以較低的成本順利達成政策目標。”連平稱。

    北京金融衍生品研究院副院長趙慶明也表示，高度認同“增加匯率彈性”的觀點。不過他認為，對于我國而言，這是一個中長期的匯率制度安排，“要培育成熟的外匯市場，讓匯率更有彈性，發(fā)揮匯率的自動調(diào)節(jié)機制作用”。

    匯率重要關(guān)口受關(guān)注

    每每遇到人民幣對美元匯率走貶行情，關(guān)于人民幣匯率“7”關(guān)口的討論就如期而至。

    趙慶明在論壇上表示，不破“7”是符合我國利益最大化的。“但另一方面，大的改革方向確實是要增加匯率的彈性，如果大家都能夠自由配置資產(chǎn)和進行匯率風(fēng)險管理，彈性就有了，可能‘7’就不重要了。”

    連平在日前刊文表示，以某個數(shù)值關(guān)口作為貨幣貶值底線是固定匯率理念的產(chǎn)物，會降低和減弱浮動匯率機制的作用和功能。

    他認為，運用各種政策工具守住某一數(shù)值關(guān)口是沒有必要。這樣做不僅會浪費有限的政策資源，而且還將妨礙匯率形成機制改革的推進，甚至在短期內(nèi)會助長市場的投機行為。

    人民幣是否真的有紅線存在？央行行長易綱日前接受彭博社采訪時明確表示，不認為某一個具體數(shù)字會比另一個更加重要，用數(shù)學(xué)語言來說，人民幣匯率是一個連續(xù)和平滑的數(shù)字，“這完全是由市場主導(dǎo)的，由市場供求決定”。

    連平也認為，市場應(yīng)該接受人民幣匯率的適度波動以及波動區(qū)間的合理位移，以真正培育起彈性匯率的市場化理念。“我的基本觀點是，人民幣匯率應(yīng)該在合理均衡水平區(qū)間運行。”

    值得注意的是，宏觀經(jīng)濟的運行和國際收支的變化往往也會帶來均衡匯率區(qū)間的波動。連平認為，經(jīng)濟基本面在變化，人民幣匯率波動區(qū)間不應(yīng)該一成不變，更加不用擔(dān)憂人民幣匯率波動會失控。

    “總體來說，我們受到外部沖擊之后的反應(yīng)還是可控的，我認為人民幣匯率應(yīng)該會獲得基本面的支撐，讓它能夠在新的合理均衡水平區(qū)間的波動中保持基本穩(wěn)定。”連平說。

    下半年可能會更好

    展望下半年匯率走勢，多位與會專家都表達了謹慎樂觀的態(tài)度。上海財經(jīng)大學(xué)教授丁劍平舉了個形象的例子，稱“心臟的功能決定了長跑的能力”。

    “下半年人民幣還是有機會的，關(guān)鍵是看我們的產(chǎn)業(yè)。我們的出口動能還在，我相信人民幣還是很有后勁的。”丁劍平說。

    趙慶明也認為，人民幣對美元匯率下半年可能會更好。“人民幣匯率未來的波動幅度一定是越來越大的，從2014年到2017年，人民幣匯率的年度波動幅度分別是3%、5%、8%，去年是11%，所以今年不可能只有5%的波動幅度。”

    中國外匯交易中心研究部總經(jīng)理張生舉也表示，現(xiàn)在人民幣的波動還是在正常范圍內(nèi)，而且中國完全有能力穩(wěn)定匯率，對于人民幣的未來也是充滿信心的。

    他同時也對個人投資者提出建議，對匯率要“脫敏”，更多的要做好資產(chǎn)配置。“我自己覺得，其實不必太關(guān)注人民幣對美元匯率的短期波動，不管中美貿(mào)易摩擦是否升級，都不用太擔(dān)心，關(guān)鍵是要做好長期的財富配置。”

    “目前境內(nèi)個人對人民幣匯率是很難做投資的，即便是看準一個方向，似乎也并不能隨意配置，如果是做境外投資、國際市場投資，也沒有很多合法的渠道。”張生舉表示。