【國海證券】

    新能源汽車：多重催化劑：1）銷量層面：海外：特斯拉+歐洲持續(xù)超預期；國內：造車新勢力發(fā)展如火如荼。2）產品價格： 部分上漲，上行跡象已現，催化板塊情緒。例如主需求端，長邏輯：碳酸鋰→6F→電解液產業(yè)鏈；產品升級， 銅箔超薄化：8微米→6微米→4.5微米；主供給端，短邏輯：金屬鈷→三元正極。3）政策層面：歐盟2030年 減排目標從40%升至60%，中國近期提出力爭2030年前達到碳排放峰值，2060年前實現碳中和。4）業(yè)績層面：高速增長如天賜材料等；業(yè)績反轉：如當升科技等。5）中報業(yè)績或釋放積極信號。 投資建議：維持新能源車行業(yè)“推薦”評級，主配偏向相對收益的細分龍頭：當升科技、天賜股份、億緯鋰能、 欣旺達、新宙邦等；標配行業(yè)巨頭：寧德時代、恩捷股份、三花智控等；建議關注比亞迪、璞泰來、先導智能、 贛鋒鋰業(yè)等。

    光伏玻璃：四季度終端需求旺盛，光伏玻璃價格或將維持高位。四季度組件出貨將持續(xù)攀升，雙面組件占比增高，光伏玻 璃短缺情形進一步加重，3.2mm鍍膜玻璃均價已由9月30元/㎡漲至36-40元/㎡，由于采購困難部分小單價格上漲至41元/㎡。因為2020下半年玻璃新增產能有限，預期玻璃短缺的情況直至年底仍無法緩解，光伏玻璃價 格或將維持高位。投資建議：光伏玻璃的持續(xù)漲價在短期內也將使組件獲利難度進一步增加，但長期來看平價趨勢下行業(yè)發(fā)展空間廣闊，看好光伏產業(yè)長期需求超預期，繼續(xù)維持光伏行業(yè)“推薦”評級。推薦行業(yè)龍頭，以及格局比較好的環(huán) 節(jié)。1）推薦隆基股份（看好龍頭優(yōu)勢擴大，組件市占率提升），關注通威股份；2）推薦格局好的玻璃環(huán)節(jié)，福萊特、信義光能；3）推薦EVA的福斯特。另外關注其他環(huán)節(jié)龍頭，陽光電源、固德威、愛旭股份、晶澳科技等標的。

    【天風證券】

    壽險：平安、國壽、太保、新華、太平5家上市壽險公司保費收入合計9 月單月同比-0.4%，累計同比+4.6%。9月各家公司負債端增長乏力，預計 與主動放慢業(yè)務節(jié)奏、提前開始準備開門紅預收有關。資產端方面，長端 利率企穩(wěn)回升，保險公司長期投資收益率預期提升，有助于保險股估值修 復和估值切換；負債端方面，開門紅高增長的預期有望逐步兌現，催化保 險股行情，預計太保、平安在開門紅在策略積極、低基數之下NBV將實 現較快增長。另外，市場風格切換利好保險股。首推中國太保、中國平安。 截至10月19日，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的2020PEV 分別為1.31、1.11、0.72、0.90倍，2021年PEV分別為1.17、0.97、0.64、 0.79倍，重點推薦中國太保、中國平安。

    傳媒互聯網：從三國殺到群雄逐鹿，這次有何不同》！雙11作為電商行業(yè)年度盛會，重要性持續(xù)提升。滲透率創(chuàng)新高，視頻內容成為主流。電商平臺及內容平臺短兵相接，手淘視頻化，快手抖音電商 化。建議重點關注本周預售數據表現及電商領域高景氣度帶來的投資機會，具體標的包括中概股【阿里巴巴、京東、拼多多、唯品會】、港股【中國有贊、微盟集團】、A股【值得買、星期六、壹網壹創(chuàng)】及廣告營銷產業(yè)鏈受益公司等；此外電商平臺競爭有利促銷和訂單提升，利好物流【順 豐控股、三通一達】等。

    【平安證券】

    大消費：1-3Q20社零同比下滑7.2%，但8月開始社零當月增速已回正，其中線上零售是消費回暖的 主陣地。整體看，疫情影響繼續(xù)消退，各項消費相關的宏觀指標均持續(xù)向好。細分子行業(yè)看，必選品增 速回歸穩(wěn)態(tài)，飲料、煙酒增速環(huán)比提升；而耐用消費在呈V型修復后，回暖速度或邊際放緩；升級消費目前遠未恢復正常，但環(huán)比明顯回暖。疫情影響繼續(xù)消退，各項指標均持續(xù)向好。展望四季度，我們認為基礎 消費將繼續(xù)表現穩(wěn)健，耐用消費在快速修復后或已進入平穩(wěn)期，而升級消費的環(huán)比向好趨勢將持續(xù)。因此，對于食品飲料領域而言，我們建議關注業(yè)績表現穩(wěn)健、盈利穩(wěn)定可期的龍頭企業(yè)。對于農林牧漁領 域，我們建議關注需求回暖、成本下滑的養(yǎng)豬業(yè)龍頭公司，并關注四季度政策面偏暖、拉尼娜和轉基因等事件驅動下的種植業(yè)，如牧原股份、大北農、登海種業(yè)、隆平高科等。對于商貿零售領域，消費整體 回暖下電商先行，建議關注阿里巴巴、京東集團、蘇寧易購等線上龍頭企業(yè)，并推薦珀萊雅等國內升級消費領域的佼佼者。

    智能制造：1、制造業(yè)整體保持良好的恢復勢頭：從國家統(tǒng)計局披露的同期數據來看，我國制造業(yè)正在全面恢復，勢頭良好，9月份，我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.9%，增速較8月份加快1.3個百分點；分行業(yè)來看，通用設備制造業(yè)增長12.5%，專用設備制造業(yè)增長8.0%，汽車制造業(yè)增長16.4%，鐵路、 船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)增長3.9%，電氣機械和器材制造業(yè)增長15.9%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長8.0%等。2、庫存周期上升勢頭正盛：國家統(tǒng)計局披露的數據符合我們自2019年底以來，對于庫存周期見底企 穩(wěn)的判斷，在2020年2月，我們亦曾判斷疫情對設備行業(yè)短期需求有影響，但不會改變周期的走向。3、投資建議：盡管有新冠疫情的影響，2020年二季度以來，國內自動化設備的需求仍在持續(xù)恢復并好 于2019年同期。鑒于行業(yè)景氣度持續(xù)恢復，推薦關注上市公司中的工業(yè)機器人本體制造商埃斯頓、拓斯達，建議關注系統(tǒng)集成商哈工智能、克來機電、今天國際，及工業(yè)機器人核心零部件制造商綠的諧波等。