主營業(yè)務(wù)收入增長、毛利率水平較高、規(guī)模效應(yīng)等是主因

    截至7月24日，在25家科創(chuàng)板公司中，19家公司披露了2019年半年報，另有6家公司披露了上半年業(yè)績預(yù)告。22家公司凈利潤同比增長或預(yù)增。主營業(yè)務(wù)收入增長、毛利率維持較高水平、規(guī)模效應(yīng)、政府補助等成為這些公司業(yè)績增長的主要原因。鉑力特、航天宏圖上半年虧損，新光光電業(yè)績下滑。這三家公司均屬于軍工類企業(yè)，在各自細分領(lǐng)域具備較強技術(shù)優(yōu)勢。

    總體盈利良好

    數(shù)據(jù)顯示，在上述19家發(fā)布了2019年半年報的公司中，16家公司上半年凈利潤實現(xiàn)不同程度增長。另外，鉑力特、航天宏圖兩家公司虧損。新光光電雖盈利，但業(yè)績大幅下滑。此外，6家披露上半年業(yè)績預(yù)告的公司全部預(yù)喜?？傮w看，科創(chuàng)板公司盈利性較好。

    嘉元科技上半年凈利潤同比增長率居前。公司1-6月營業(yè)收入為7.62億元，同比增長69.39%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.81億元，同比增長257.06%；1-6月經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.97億元，同比增長328.85%。報告期內(nèi)，公司回款情況較好。下游鋰離子電池市場快速發(fā)展，且公司核心技術(shù)及高性能產(chǎn)品市場認可度高。公司在鋰電銅箔領(lǐng)域具備較強的競爭優(yōu)勢，市場占有率較高。上述因素使得公司產(chǎn)品銷量增長迅速，營業(yè)收入規(guī)模大幅提升。此外，公司產(chǎn)能較上期同期擴張，毛利率較高的6μm極薄銅箔的銷售占比提升。

    部分公司凈利潤增長幅度低于營業(yè)收入增長幅度。以西部超導(dǎo)為例，2019年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.69億元，同比增長26.69%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤8572.75萬元，同比增長15.78%。對于凈利潤增長幅度低于收入的增長幅度的原因，公司表示，主要原材料海綿鈦價格上漲，造成公司成本增加，導(dǎo)致毛利率有所下降；管理費用維修費、中介機構(gòu)費用以及研發(fā)費用等增加，期間費用有所增加。

    發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司盈利情況較好。以中國通號為例，公司預(yù)計2019年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約204.6億元-219.7億元，同比增長8.2%-16.2%；預(yù)計實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤21.1億元-22.8億元，同比增長6.3%-14.8%。報告期內(nèi)，公司軌道交通控制系統(tǒng)業(yè)務(wù)量持續(xù)增加。

    多因素助力業(yè)績增長

    梳理發(fā)現(xiàn)，主營業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長、毛利率維持較高水平、加大采購力度形成規(guī)模效應(yīng)、獲得政府補助等是上述公司上半年業(yè)績增長的主要原因。

    部分公司毛利率高，助力業(yè)績增長。以天宜上佳為例，2019年1-6月公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.18億元，同比增長2.37%，實現(xiàn)凈利潤1.53億元，同比增長3.53%。報告期內(nèi)，公司經(jīng)營情況良好，業(yè)績保持穩(wěn)定。2016年度、2017年度及2018年度，公司綜合毛利率分別為74.32%、73.12%和75.11%。2019年1-6月，公司毛利率為74.89%，與上年同期基本持平，且維持較高水平。

    部分公司報告期內(nèi)收到補助較多。2019年1-6月，安集科技實現(xiàn)營業(yè)收入1.29億元，同比增長15.22%；歸屬于母公司股東的凈利潤為2925.53萬元，同比增長85.62%；歸屬于母公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1615.46萬元，同比增長6.92%。上半年，歸屬于母公司股東的非經(jīng)常性損益為1310.07萬元，主要為子公司上海安集收到計入當期損益已驗收的國家科技重大專項政府補助1450.89萬元，扣除所得稅影響后計入歸屬于母公司股東的非經(jīng)常性損益金額為1088.17萬元。

    部分公司報告期內(nèi)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。以交控科技為例，公司預(yù)計上半年營業(yè)收入約為5.57億元，同比增長23.46%；預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約3120.38萬元，同比增長69.95%。對于業(yè)績增長的主要原因，公司表示，近兩年中標項目較多，金額較大。尤其是2018年下半年新簽項目在2019年逐步開始執(zhí)行，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大。執(zhí)行項目增加，同時帶來規(guī)模效應(yīng)提升，推動收入和盈利水平增長。

    此外，中微公司預(yù)計，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.2億元-8.6億元，同比增長55%-85%；預(yù)計實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤2500萬元-3000萬元，同比扭虧。公司表示，逐步獲得更多下游客戶認可，加大了對公司設(shè)備的采購，推動收入增長。隨著營業(yè)收入規(guī)模擴大，公司經(jīng)營業(yè)績顯著提升。

    具備較強技術(shù)優(yōu)勢

    鉑力特、航天宏圖兩家公司上半年虧損；新光光電雖盈利，但業(yè)績大幅下滑。這三家公司均屬于軍工類企業(yè)，在各自細分領(lǐng)域具備較強技術(shù)優(yōu)勢。

    新光光電上半年實現(xiàn)營業(yè)收入6145.16萬元，同比增長54.86%；歸屬于母公司股東的凈利潤591萬元，同比下降80.56%。2018年1-6月，公司軍品免退稅2938.54萬元（扣除企業(yè)所得稅影響后為2497.76萬元），而2019年1-6月不存在軍品免退稅。

    2019年上半年，鉑力特實現(xiàn)營業(yè)總收入1.07億元，同比增長38.15%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤的為-652.61萬元，而上年同期虧損403.39萬元。公司市場投入增加，承擔科研課題項目數(shù)量增加，使得公司銷售費用及研發(fā)費用有所增長；2019年上半年，公司利息費用同比增加約220萬元。興業(yè)證券研報顯示，公司在國產(chǎn)3D打印設(shè)備領(lǐng)域市占率第一，客戶主要包括國內(nèi)大型集團公司及其下屬單位、科研院所等。其中，50%以上的收入來自于航空航天領(lǐng)域。公司通過多年技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，在金屬增材制造領(lǐng)域積累了獨特的技術(shù)優(yōu)勢。

    航天宏圖上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.22億元，同比增長281.96%；實現(xiàn)歸屬于公司普通股股東的凈利潤為-2906.60萬元，上年同期為-5191.24萬元。西南證券研報顯示，航天宏圖競爭力主要體現(xiàn)在衛(wèi)星應(yīng)用基礎(chǔ)軟件平臺的研發(fā)方面。遙感衛(wèi)星應(yīng)用基礎(chǔ)軟件平臺開發(fā)投入大、技術(shù)復(fù)雜、更新迭代快、專業(yè)門檻高，目前全球僅有少數(shù)幾家參與基礎(chǔ)平臺競爭；在遙感行業(yè)應(yīng)用與服務(wù)環(huán)節(jié)，尚未出現(xiàn)絕對的市場領(lǐng)導(dǎo)者。鑒于公司在遙感和北斗領(lǐng)域均有核心基礎(chǔ)軟件平臺，未來將受益于遙感及北斗下游應(yīng)用空間的不斷擴大，預(yù)計公司2019年-2021年歸母凈利潤增速為25.4%。