第二種ETF套利策略：

    （2）日內(nèi)波段套利策略

    日內(nèi)波段套利為延時(shí)交易，又可稱為日內(nèi)趨勢(shì)交易。日內(nèi)波段套利策略的成功與否，取決于投資者對(duì)日內(nèi)行情的研判，相比折溢價(jià)套利風(fēng)險(xiǎn)更大。日內(nèi)波段的趨勢(shì)交易包括日內(nèi)看漲行情、日內(nèi)看跌行情。

    日內(nèi)看漲行情：投資者有兩種操作方法，一是在相對(duì)低位買入足夠的ETF份額，贖回獲得一籃子股票組合，待市場(chǎng)反彈后將贖回得到的股票賣出；二是在相對(duì)低位買入一籃子股票，申購(gòu)ETF產(chǎn)品，獲得基金份額，等到市場(chǎng)反彈后場(chǎng)內(nèi)賣出ETF基金份額。

    日內(nèi)看跌的行情：投資者可以在相對(duì)高位融券，在二級(jí)市場(chǎng)賣出ETF份額，待市場(chǎng)下跌后，在二級(jí)市場(chǎng)買入ETF份額，其后進(jìn)行還券。由于當(dāng)日不可還券，投資者可能需要支付隔夜利息。

    投資者進(jìn)行日內(nèi)波段趨勢(shì)交易，需要關(guān)注成份股以及ETF二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性、買入時(shí)點(diǎn)的折溢價(jià)情況。若標(biāo)的指數(shù)在日內(nèi)頻繁地上下波動(dòng)，日內(nèi)波段趨勢(shì)交易投資策略可以反復(fù)進(jìn)行多次。

    日內(nèi)波段套利的具體操作步驟：

    （1）根據(jù)對(duì)日內(nèi)趨勢(shì)的判斷選擇做多或做空方向。

    （2）選擇流動(dòng)性好、跟蹤誤差小的ETF作為交易工具。

    （3）抓住波段，在相對(duì)低點(diǎn)買入做多，高點(diǎn)賣出做空。

    （4）利用ETF的申贖機(jī)制進(jìn)行套利操作。

    （5）在合適點(diǎn)位平倉(cāng)套現(xiàn)，及時(shí)止盈止損。

    日內(nèi)波段套利對(duì)快速?zèng)Q策和實(shí)時(shí)風(fēng)控能力要求很高，投資者需要對(duì)個(gè)股和板塊的信息突發(fā)事件敏感，才能及時(shí)調(diào)整操作方向。

    選自深圳證券交易所基金管理部編著的《深交所ETF投資問(wèn)答》（中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2024年版）