本報記者 王寧

    為進一步加強期貨行業(yè)衍生品交易業(yè)務(wù)自律管理，近日，中國期貨業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中期協(xié)”）發(fā)布實施《期貨風(fēng)險管理公司衍生品交易業(yè)務(wù)管理規(guī)則》（以下簡稱《規(guī)則》）及配套文件。

    業(yè)內(nèi)人士表示，《規(guī)則》及配套文件的發(fā)布將進一步提升自律要求的系統(tǒng)性和完整性，同時，也將為更多新的管理辦法出臺預(yù)留制度空間。未來，期貨公司合規(guī)展業(yè)也將迎來新挑戰(zhàn)，應(yīng)立足本源、突出特色，大幅提升風(fēng)險管理服務(wù)能力。

    仍將重點發(fā)展商品業(yè)務(wù)

    據(jù)了解，期貨公司通過設(shè)立風(fēng)險管理公司開展衍生品交易業(yè)務(wù)試點以來，其業(yè)務(wù)規(guī)模和展業(yè)公司數(shù)量均不斷增長，成為期貨行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟風(fēng)險管理的重要抓手。鑒于目前《期貨公司監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》和《衍生品交易監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》尚未出臺，中期協(xié)認(rèn)為，為有效防范業(yè)務(wù)風(fēng)險，有必要先以自律規(guī)則規(guī)范衍生品交易業(yè)務(wù)行為，保護交易者合法權(quán)益。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，《規(guī)則》及配套文件發(fā)布，將再度提升自律要求的系統(tǒng)性和完整性。同時，也將為新制度出臺預(yù)留空間，為自律與行政監(jiān)管的協(xié)同做好準(zhǔn)備。

    中糧期貨有限公司黨委書記、總經(jīng)理吳浩軍對記者表示，《規(guī)則》將有效引導(dǎo)期貨經(jīng)營機構(gòu)立足本源，堅持服務(wù)實體經(jīng)濟。鑒于目前衍生品交易通過期貨風(fēng)險管理公司展業(yè)，期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照《規(guī)則》執(zhí)行，確保監(jiān)管的連續(xù)性。

    《規(guī)則》以促進行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟為目標(biāo)，主要遵循“立足本源，突出行業(yè)特色，重點發(fā)展商品衍生品交易業(yè)務(wù)，服務(wù)實體經(jīng)濟”等原則。在東證潤和資本管理有限公司場外衍生品業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理周興興看來，《規(guī)則》的發(fā)布對衍生品交易業(yè)務(wù)未來發(fā)展意義重大：一是保障衍生品市場的穩(wěn)定性和透明度，增強長期可信度；二是將更聚焦于服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶的套期保值需求，而非單純追求投機收益；三是有效保護投資者權(quán)益，為擴大市場規(guī)模打好基礎(chǔ)。

    “《規(guī)則》將現(xiàn)行業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)進行系統(tǒng)性整合，初步達(dá)到監(jiān)管的基本要求，減少套利空間，增強市場公平性。”銀河德睿資本管理有限公司合規(guī)法務(wù)部總監(jiān)宋輝認(rèn)為，《規(guī)則》的確立將促使期貨公司加強合規(guī)展業(yè)，提升風(fēng)險管控和風(fēng)險監(jiān)控能力，提升專業(yè)化服務(wù)水平。整體來看，《規(guī)則》有望提升衍生品市場的吸引力，推動國內(nèi)期貨市場與國際市場接軌。

    期貨公司需增強風(fēng)控能力

    《規(guī)則》對期貨風(fēng)險管理公司多項業(yè)務(wù)進行明確。例如，互換業(yè)務(wù)，標(biāo)的有對應(yīng)期貨品種的，按照相應(yīng)合約保證金比例計算各標(biāo)的保證金，收取比例不低于多頭或空頭標(biāo)的的最高值。

    周興興表示，《規(guī)則》對互換業(yè)務(wù)保證金收取作出詳細(xì)規(guī)定，此舉將防止在展業(yè)過程中過度放大交易杠桿，降低對手方違約風(fēng)險損失。同時，也將降低場外衍生品業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢。

    在多位業(yè)內(nèi)人士看來，《規(guī)則》將促使衍生品交易業(yè)務(wù)更加規(guī)范發(fā)展，同時，期貨公司合規(guī)展業(yè)也將迎來新挑戰(zhàn)。吳浩軍認(rèn)為，期貨公司未來或?qū)⒂龅礁鄻I(yè)務(wù)融合場景，在保證存量業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的同時，需結(jié)合新業(yè)務(wù)進行風(fēng)險識別、隔離與管控，加強跨市場和跨境監(jiān)控，倒逼期貨公司提升綜合風(fēng)險控制能力。

    對于差異化發(fā)展，周興興介紹說，未來公司將秉承科技賦能金融理念，持續(xù)優(yōu)化自研交易系統(tǒng)，深化在衍生品領(lǐng)域的場景應(yīng)用，增強對業(yè)務(wù)的實時風(fēng)險控制能力。“公司還將進行國際化布局，拓展跨境業(yè)務(wù)，利用國際大宗商品衍生品交易等提供風(fēng)險對沖服務(wù)。”