本報記者 王寧

    今年以來，以豆粕、玉米和菜籽粕為主的飼料價格整體維持偏強態(tài)勢，而生豬價格則維持階段性低位盤整。近日，《證券日報》記者從部分生豬養(yǎng)殖企業(yè)和期貨公司處獲悉，面對今年成本價和成品價的不利行情，養(yǎng)殖企業(yè)積極運用衍生品進行風(fēng)險管理，保障企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營。

    廣西農(nóng)墾永新畜牧集團有限公司（以下簡稱“永新畜牧”）相關(guān)人士向記者表示，現(xiàn)階段，為應(yīng)對價格風(fēng)險，多數(shù)生豬養(yǎng)殖企業(yè)已參與到期貨市場；未來，企業(yè)還應(yīng)運用人工智能工具、“期貨+期權(quán)”等策略，更好地提升風(fēng)險管理質(zhì)效。

    上下游價格呈負相關(guān)

    公開數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，年初以來，豆粕期貨主力合約2505價格從最低點2614元/噸漲至最高點2985元/噸，目前保持在2945元/噸；菜籽粕期價從年內(nèi)最低點2242元/噸漲至最高點2655元/噸，目前保持在2620元/噸；此外，玉米期價也維持高位運行。三個農(nóng)產(chǎn)品均為養(yǎng)殖企業(yè)所需的飼料原材料，但作為主需求端之一，生豬期價則在年內(nèi)保持階段性低位盤整，圍繞13000元/噸關(guān)口上下震蕩，一度創(chuàng)出12755元/噸低點。

    從現(xiàn)貨價格來看，山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，豆粕價格從年初的2850元/噸左右漲至目前的3800元/噸左右；玉米價格從年初的2000元/噸左右漲至目前的2100元/噸；而生豬價格從年初的8.3元/斤跌至目前的7.5元/斤。

    國投期貨有限公司相關(guān)分析人士表示，今年以來，國內(nèi)玉米收購規(guī)模有所擴大，農(nóng)戶惜售情緒不減，導(dǎo)致玉米現(xiàn)貨價格持續(xù)偏強，雖然期間天氣轉(zhuǎn)暖導(dǎo)致惜售情緒有所改善，但在國際市場玉米供應(yīng)偏緊背景下，玉米期現(xiàn)貨價格仍維持高位盤整。

    南華期貨股份有限公司分析人士補充表示，國內(nèi)豆粕期價在年內(nèi)持續(xù)受現(xiàn)貨市場供需邏輯主導(dǎo)，主力合約價格表現(xiàn)堅挺，加之庫存時有偏緊消息出現(xiàn)，豆粕期現(xiàn)貨價格同樣保持偏強態(tài)勢。

    另有分析人士表示，就生豬來講，年內(nèi)養(yǎng)殖端逐步恢復(fù)出欄，屠宰端陸續(xù)開宰，供應(yīng)端總量恢復(fù)速度明顯快于需求端，導(dǎo)致豬價維持低位運行。

    套期保值正當(dāng)時

    當(dāng)前，生豬養(yǎng)殖企業(yè)面臨較大生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險，一方面是飼料價格偏高提升生產(chǎn)經(jīng)營成本，另一方面是生豬價格偏低侵蝕經(jīng)營利潤。不過，在部分養(yǎng)殖企業(yè)和期貨公司看來，上下游價格的不利行情可借助衍生品工具化解風(fēng)險。

    “為應(yīng)對生豬價格低位運行風(fēng)險，年內(nèi)公司已從加強生產(chǎn)經(jīng)營管理和運用期貨工具兩方面主動進行風(fēng)險管理。”永新畜牧相關(guān)人士向記者介紹說，在運用期貨工具方面，公司組建專業(yè)團隊收集市場信息，密切關(guān)注市場動態(tài)，建立常態(tài)化行情分析預(yù)判機制，結(jié)合自身養(yǎng)殖生產(chǎn)情況，靈活制定套期保值策略，鎖定養(yǎng)殖原料成本和生豬利潤，積極參與套期保值交易，從而保障公司持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營。

    上述永新畜牧相關(guān)人士進一步表示，今年以來，飼料價格持續(xù)走高，公司基于宏觀政策、產(chǎn)業(yè)供需等因素，及時把握套期保值最佳時機。“為避免采購原料價格上漲風(fēng)險，公司已多次運用衍生品工具，對部分原料價格進行套期保值交易，進而管控原料價格風(fēng)險。”

    據(jù)了解，針對年內(nèi)上下游價格不利行情，部分期貨公司也建議企業(yè)積極參與套期保值。中糧期貨有限公司（以下簡稱“中糧期貨”）研究院養(yǎng)殖高級研究員關(guān)壹麟向記者表示，今年以來，生豬產(chǎn)業(yè)由于產(chǎn)能逐步恢復(fù)，生豬價格整體低位運行，部分大型養(yǎng)殖企業(yè)積極通過參與期貨套期保值來轉(zhuǎn)移養(yǎng)殖風(fēng)險。相較傳統(tǒng)現(xiàn)貨購銷模式，期現(xiàn)結(jié)合方式更有利于平滑企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。而對于規(guī)模較小的散養(yǎng)戶，期貨公司可以通過“保險+期貨”服務(wù)項目，為養(yǎng)殖戶提供風(fēng)險管理保障。

    風(fēng)險管理質(zhì)效仍需提升

    近些年，養(yǎng)殖企業(yè)在運用衍生品工具化解“周期”風(fēng)險方面有明顯改善。永新畜牧相關(guān)人士告訴記者，衍生品工具一是能幫助企業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營，運用期貨等工具鎖定生產(chǎn)成本和銷售利潤，平滑價格波動帶來的不利影響；二是幫助養(yǎng)殖企業(yè)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，企業(yè)可以利用在期貨市場獲取到的價格趨勢信息合理安排生產(chǎn)規(guī)模；三是助力企業(yè)提升核心競爭力，通過期現(xiàn)聯(lián)動、動態(tài)調(diào)整套期保值比例等，實現(xiàn)利潤最大化。

    銀河期貨有限公司農(nóng)產(chǎn)品期貨研究員陳界正向記者補充表示，近些年，畜牧期貨品種功能發(fā)揮明顯，相關(guān)企業(yè)的認知度和認可度在不斷提高，參與風(fēng)險管理的積極性持續(xù)提升，尤其在價格波動較大之際，市場參與度會更高。“由于當(dāng)前生豬產(chǎn)能仍然在釋放，價格中樞在逐步下移，對于養(yǎng)殖企業(yè)而言，參與套期保值對穩(wěn)健經(jīng)營意義重大，這就要求期貨公司更好地提升服務(wù)水平，進一步提供精細化和個性化服務(wù)項目，從而幫助更多養(yǎng)殖企業(yè)參與到市場中。”

    “未來，養(yǎng)殖企業(yè)應(yīng)該通過期現(xiàn)結(jié)合，進一步提升風(fēng)險管理質(zhì)效。”永新畜牧相關(guān)人士認為，一是運用人工智能等工具完善科學(xué)套期保值體系；二是運用“期貨+期權(quán)”等策略，更好地避免行情波動所帶來的經(jīng)營風(fēng)險。