1業(yè)務分類改革

    近年來，信托公司信托業(yè)務持續(xù)發(fā)展，業(yè)務形式不斷創(chuàng)新，但現行信托業(yè)務分類體系已運行多年，與信托業(yè)回歸本源、轉型發(fā)展的需求已不相適應，存在分類維度多元、業(yè)務邊界不清、服務內涵模糊等問題。

    在今年2月份召開的信托監(jiān)管工作會議上，銀保監(jiān)會相關負責人表態(tài)，業(yè)務分類改革將作為2022年信托行業(yè)重點工作推進。

    繼《關于調整信托業(yè)務分類有關事項的通知（征求意見稿）》下發(fā)半年后，信托公司根據《關于調整信托業(yè)務分類有關事項的通知》啟動了試填報工作。

    此次業(yè)務分類改革有四大總體要求：回歸信托本源、明確分類維度、突出差異競爭、保持標準統(tǒng)一。

    未來，信托業(yè)務將被劃分為資產管理信托、資產服務信托、公益/慈善信托三大類。其中，資產管理信托分為固定收益類資產管理信托、權益類資產管理信托、商品及金融衍生品類資產管理信托和混合類資產管理信托四個類別；資產服務信托分為行政管理受托服務信托、資產證券化受托服務信托、風險處置受托服務信托和財富管理受托服務信托等四項分類，且這四項分類下仍各有細項分類。

    多位業(yè)內人士表示，信托業(yè)務分類改革對于行業(yè)具有里程碑式的意義，相關政策明確了信托公司在未來很長一段時間的展業(yè)方向。

    2業(yè)績大滑坡

    整體經營業(yè)績出現明顯滑坡，是2022年信托業(yè)一大傷痛。

    以銀行間市場未經審計的財務數據為口徑，2022年上半年56家信托公司營業(yè)收入總額為575.44億元，同比減少14.34%。

    信托業(yè)務收入下滑系業(yè)務規(guī)模持續(xù)壓降與主要投資領域融資需求低迷等因素所致。上述56家公司上半年信托業(yè)務收入總額為373.58億元，同比減少13.86%。固有業(yè)務收入下滑系公允價值變動影響——上半年資本市場出現較大波動。上述56家公司上半年固有業(yè)務收入總額為201.87億元，同比減少15.21%。

    根據中國信托業(yè)協(xié)會公布的最新數據，截至2022年三季度，信托行業(yè)的經營業(yè)績仍面臨較大下行壓力。三季度，行業(yè)累計實現經營收入673.52億元，同比下降22.82%；累計實現利潤總額383.01億元，同比下降31.21%。

    中國信托業(yè)協(xié)會特約研究員王玉國認為，利潤下降幅度略高于經營收入的降幅，一定程度上反映了當前行業(yè)轉型發(fā)展中的挑戰(zhàn)：一方面，創(chuàng)新業(yè)務布局要加大科技、創(chuàng)新人才等基礎性投入，成本費用支出明顯增長，但短期利潤貢獻尚不明顯；另一方面，由于行業(yè)風險資產暴露增加，信托公司加大資產減值計提力度，一定程度上削弱了盈利水平。

    值得一提的是，曾讓行業(yè)引以為傲的人均凈利潤指標也出現下滑。據悉，進入2022年以來，行業(yè)人均凈利潤已連續(xù)3個季度處于負增長狀態(tài)。前三季度行業(yè)人均凈利潤為140.30萬元，同比下降24.42%。

    3金融穩(wěn)定保障基金

    2022年《政府工作報告》首次提出“設立金融穩(wěn)定保障基金”，引發(fā)廣泛關注。

    中國銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，金融穩(wěn)定保障基金用于具有系統(tǒng)性隱患的重大風險處置，與發(fā)揮常規(guī)化風險處置作用的存款保險和行業(yè)保障基金都是我國金融安全網必不可少的部分，并且取之于市場，用之于市場，區(qū)分不同行業(yè)、不同主體實行差別化收費，以平衡好風險、收益與責任，避免國家和納稅人利益遭受損失。

    作為我國金融安全網的重要組成部分，成立于2014年的信托業(yè)保障基金一直發(fā)揮著行業(yè)互助保障作用，確保信托業(yè)的持續(xù)穩(wěn)健運行，得到了市場參與者的廣泛認可。

    為更好發(fā)揮基金化解和處置行業(yè)風險的功能，中國銀保監(jiān)會商財政部對《信托業(yè)保障基金管理辦法》進行修訂，形成了《信托業(yè)保障基金和流動性互助基金管理辦法（征求意見稿）》，于2022年2月份向社會公開征求意見。其中，費率機制靈活調整在修訂之后的辦法中得以明確。

    2022年第10期《求是》刊登銀保監(jiān)會黨委撰寫的《持之以恒防范化解重大金融風險》一文。文章透露，金融穩(wěn)定保障基金基礎框架初步建立，首批646億元資金已經籌集到位，存款保險制度得到加強，保險保障基金和信托業(yè)保障基金管理辦法正在修訂完善。

    有行業(yè)觀察人士分析，未來，銀行業(yè)的安全網由金融穩(wěn)定保障基金與存款保險共同構筑，信托業(yè)的安全網則由金融穩(wěn)定保障基金與信托業(yè)穩(wěn)定基金共同構筑。

    12月中旬，中央財辦有關負責同志接受媒體記者提問時指出，我國大型國有金融機構的基礎較為堅實，但個別中小銀行、村鎮(zhèn)銀行、信托公司等較為脆弱。下一步要強化金融穩(wěn)定保障體系，推動加強金融機構公司治理，不斷夯實金融健康發(fā)展的微觀基礎。

    421萬億元

    經歷資管新規(guī)出臺以及壓降調整后，全行業(yè)的信托資產規(guī)模近兩年企穩(wěn)回升，2022年穩(wěn)在了21萬億元。

    中國信托業(yè)協(xié)會數據顯示，截至2022年三季末，信托資產規(guī)模余額為21.07萬億元，同比增長3.08%，較2021年末的規(guī)模余額增長2.55%。

    信托資產來源結構也在持續(xù)優(yōu)化。三季末，集合資金信托規(guī)模為10.94萬億元，同比增幅3.63%，占比達到51.90%；管理財產信托規(guī)模為6.06萬億元，占比為28.75%，同比上升5.42個百分點；單一資金信托規(guī)模4.08萬億元，同比下降1.04萬億元，占比降至19.35%。

    功能結構方面，延續(xù)了投資類信托與融資類信托“一升一降”的趨勢。自2018年資管新規(guī)出臺以來，行業(yè)投資類信托業(yè)務發(fā)展明顯加快，規(guī)模持續(xù)快速增長，2022年三季末規(guī)模為9.22萬億元，同比增長14.77%；占比為43.75%，保持在信托資產功能分類的首位。融資類信托規(guī)模在監(jiān)管要求和風險防控壓力下，2020年二季度以后持續(xù)下降，2022年三季末規(guī)模為3.08萬億元，同比大幅下降20.31%。

    信托業(yè)經過近五年的持續(xù)調整，信托業(yè)務的功能和結構發(fā)生變化，行業(yè)正邁入新的發(fā)展階段。

    5破產與重組

    數家信托公司曠日持久的重組事項尚未完結，2022年的一記破產案例為行業(yè)敲響警鐘。2022年7月，中國銀保監(jiān)會官網發(fā)布批復公告，同意新華信托依法進入破產程序。新華信托的破產清算，是我國《企業(yè)破產法》自2007年6月1日實施以來的首例信托公司破產清算。

    對于該事件，中國信托業(yè)協(xié)會首席經濟學家蔡概還接受媒體采訪時表示，“分類監(jiān)管、扶優(yōu)限劣”是銀保監(jiān)會一貫的監(jiān)管理念。新華信托依法進入破產程序，是銀保監(jiān)會有效處置信托公司風險邁出的有建設性意義的一步，有利于及時處置高風險信托機構風險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線，也有助于推動信托公司回歸本源，加快轉型發(fā)展的步伐。

    業(yè)界觀察人士普遍將新華信托破產視為個案，該公司進入破產程序既有利于整頓信托市場，打擊違規(guī)活動，又有利于加強投資者教育形成“賣者盡責、買者自負”的信托投資理念。

    目前，四川信托、華信信托、安信信托、新時代信托、華融信托等公司仍在重組進程之中，2022年個別公司的重組事項有明顯突破。

    以安信信托為例，2022年9月底，公司獲準重啟自主管理類資金信托業(yè)務。不久之前，安信信托收到中國證監(jiān)會出具的《中國證監(jiān)會行政許可申請受理單》。中國證監(jiān)會對公司提交的非公開發(fā)行股票核準的申請材料進行審查，認為符合法定形式，決定對該行政許可申請予以受理。此次非公開發(fā)行股票事項尚須獲得中國證監(jiān)會的核準。

    6增資

    百億增資是近年來圍繞信托業(yè)的看點之一，不過，2022年信托公司增資力度有所降低。以監(jiān)管部門批復為口徑，截至12月21日，2022年共計6家信托公司增加注冊資本，合計增資金額72.6億元。若加上陜國投等增資尚待監(jiān)管批準的，年內信托公司增資規(guī)模高于百億。

    不過，回顧過去幾年，2021年和2022年信托公司增資實際上處于低谷期。據《中國信托業(yè)發(fā)展報告（2019-2020）》以及證券時報·信托百佬匯記者統(tǒng)計數據，信托公司在2016年、2017年出現增資高峰，分別達到385億、403億元。此后，雖然增資規(guī)模有所回落，但都保持在百億以上，其中2020年獲批增資額也高292億元。

    從單家信托公司增資看，往年時?？梢姷拇笫止P增資，如今比較少見。普華永道中國金融業(yè)管理咨詢合伙人周瑾認為，客觀來看有兩方面因素導致：一方面，信托公司業(yè)務規(guī)模的回落使得資本消耗下降，從滿足凈資本充足率要求的角度看，資本補充的急迫性有所下降；另一方面，部分信托公司股東因盈利能力受宏觀經濟和疫情因素影響，對信托公司增資的能力和增資意愿均在下降。

    7標品信托

    在整體發(fā)展承壓的信托業(yè)務中，標品信托呈現“獨立行情”，被稱為信托的新晉“頂流”。

    標品信托是根據信托公司文件約定，將信托資金直接或間接投向公開市場發(fā)行交易的金融產品的信托業(yè)務。隨著非標轉標趨勢推進，標品信托業(yè)務近年接連邁上新臺階：2021年突破3萬億，2022年突破4萬億。

    截至2022年三季末，資金信托規(guī)模合計15.01萬億元，投向證券市場類的資金信托規(guī)模達4.18萬億，同比增幅達36.80%，較2021年末規(guī)模增長24.59%。從五大投向來看，證券市場類信托已超越工商企業(yè)類，成為第一大類資金信托。

    證券市場類信托的增長主要源自投向債券資金信托產品。三季末，資金信托投向債券的規(guī)模為3.27萬億，同比增長1.14萬億，同比增幅達53.5%。此外，投向股票和基金規(guī)模分別為6463.8億元、2659.5億元，同比總體保持持平狀態(tài)。

    當前社會理財資金配置由非標類資產向標準化資產轉移的趨勢明顯。信托業(yè)在證券投資領域與基金、券商、銀行理財等資管同業(yè)相比，規(guī)模仍然較小，參與深度有限，但加快做強做優(yōu)做大證券市場類信托業(yè)務已成行業(yè)轉型共識。

    8服務信托

    隨著信托業(yè)分類改革的推進，服務信托的市場空間進一步打開。

    監(jiān)管部門新近向信托公司下發(fā)的《關于開展調整信托業(yè)務試分類的通知》，資產服務信托項下分類進一步完善，分為行政管理受托服務信托、資產證券化受托服務信托、風險處置受托服務信托、財富管理受托服務信托4大類，18個細分類別。這相較于今年4月的征求意見稿，進一步增加創(chuàng)新型家庭服務信托、其他個人財富管理信托、企業(yè)及其他組織財富管理信托。

    目前，家族信托及資產證券化業(yè)務已實現規(guī)?；l(fā)展，其他領域的服務信托也呈現多點開花的景象。

    以破產重組服務信托業(yè)務為例，中信信托、光大信托、紫金信托、平安信托、建信信托、國民信托、浙金信托等公司已有切實項目落地，相關項目甚至引發(fā)二季度行業(yè)事務管理類信托規(guī)模大幅增長。

    國際經驗表明，信托制度在不同國家、不同時期發(fā)展演化出不同的功能，未來將不再局限于傳統(tǒng)的金融服務功能，有望在社會財富傳承與管理、社會治理服務、公益慈善等更廣闊空間發(fā)揮出獨特的創(chuàng)新價值。

    9房地產信托

    作為信托公司傳統(tǒng)重要業(yè)務，房地產信托近年一直受到關注。

    近幾年，受房住不炒、規(guī)范房地產融資、房地產領域風險暴露等因素影響，資金信托投向房地產的規(guī)模和占比呈現下降趨勢。截至2022年三季末，投向房地產的資金信托規(guī)模為1.28萬億元，同比下降0.67萬億元，降幅34.20%，環(huán)比下降9.49%；較2021年末規(guī)模降低27.30%；在資金信托中所占比重下降至8.53%，同比降低3.89個百分點。

    11月以來，房地產行業(yè)積極政策不斷推出。11月8日，交易商協(xié)會支持包括房地產企業(yè)在內的民營企業(yè)發(fā)債融資；11月13日央行、銀保監(jiān)會出臺《關于做好當前金融支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，從融資、保交樓、受困房企風險處置、保護消費者權益、調整金融監(jiān)管政策、住房租賃金融等六個方面、十六條措施支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展；11日14日銀保監(jiān)會、住建部、央行聯合發(fā)文，支持房企合理使用預售監(jiān)管資金；12月20日，央行召開會議提出，引導金融機構支持房地產行業(yè)重組并購，推動防范化解優(yōu)質頭部房企風險，改善頭部房企資產負債狀況。

    中國信托業(yè)協(xié)會特約研究員王玉國表示，隨著房地產相關調控政策不斷放松和政策效應的疊加，各地“保交樓”工作不斷推動，居民購房信心和房企現金流均有望邊際改善，房地產市場將逐步重啟良性循環(huán)進程，能夠有效緩釋當前房地產信托業(yè)務風險，為出險項目處置提供窗口期，也對未來房地產相關業(yè)務的有序發(fā)展創(chuàng)造良好空間。

    10高管變動

    近年，在信托業(yè)面臨轉型壓力、新業(yè)務拓展等情況下，信托公司頻現高管變動。不過，從監(jiān)管部門批復情況看，2022年信托行業(yè)高管變動趨于放緩。

    從董事、高管層面看，不完全統(tǒng)計顯示，至少有65位信托公司董事、高管變動獲批。若除去董事變動，僅統(tǒng)計高級管理職務，則有15家信托公司的28個高管職務變動獲批，均少于此前兩年。據公開信息，2021年超過半數信托公司出現高管變動，2020年則有40多家信托公司出現高管變動。

    信托業(yè)協(xié)會曾調研總結，信托公司高管職務變動原因主要包括正常人事交接、股東變動影響及市場化離任競聘等，其中正常交接占比較高，具體包括到齡退休、股東集團內部調動、公司內部升任、信托公司外部選聘等，這類變動對公司整體管理格局和生態(tài)影響相對較小。而部分信托公司由于發(fā)生經營風險、監(jiān)管托管問責、高管人員違紀違法等負面原因引起的高管頻繁變動，將對公司長遠發(fā)展目標、戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃和市場特色化定位造成不同程度的影響。