A股上市公司上一次進行公開增發(fā)還是在5年前，2014年5月6日進行公開增發(fā)的滄州大化，也是當年唯一的一單公開增發(fā)

    ■本報記者 呂江濤

    上市公司進行再融資的方式有很多，包括定向增發(fā)、公開增發(fā)、配股、公司債、可轉債、優(yōu)先股、ABS等。其中，公開增發(fā)因為對上市公司有著較多的要求，而成為上市公司再融資的“小眾”選擇。

    《證券日報》記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從2010年至今，市場上已發(fā)行成功的公開增發(fā)案例只有33個。

    然而，上周五拓斯達的公開增發(fā)過會，意味著在A股市場銷聲匿跡了5年之久的公開增發(fā)又重出江湖了。而除了拓斯達外，有公開增發(fā)意向的上市公司還有4家，分別是新泉股份、紫金礦業(yè)、能科股份和嘉澳環(huán)保。

    5家公司欲公開增發(fā)

    擬募資規(guī)模約104億元

    4月19日，證監(jiān)會發(fā)行部第十八屆發(fā)審委2019年第22次會議審核結果公告顯示，拓斯達公開增發(fā)獲得通過。這意味著，時隔5年之后公開增發(fā)又將重現(xiàn)江湖。

    事實上，拓斯達的公開增發(fā)始于去年10月份。2018年10月9日，拓斯達披露的一則公告顯示，其擬公開發(fā)行不超過2600萬股，募集資金總額不超過8億元人民幣，募集資金扣除發(fā)行費用后將用于江蘇拓斯達機器人有限公司機器人及自動化智能裝備等項目。而在拓斯達公開增發(fā)事宜上會之前，其方案也經歷了多輪問詢。

    在拓斯達發(fā)布公開增發(fā)方案之后，A股市場上尋求公開增發(fā)的上市公司開始逐步增多。

    去年10月29日晚間，新泉股份公告稱，公司擬公開增發(fā)股份總數(shù)不超過4543.56萬股，擬募集資金總額不超過78762.17萬元，募集資金扣除發(fā)行費用后，將全部投資于公司寧波生產制造基地建設項目和西安生產制造基地建設項目。

    隨后是紫金礦業(yè)，今年1月1日晚間，紫金礦業(yè)發(fā)布公告稱，本次公開增發(fā)募集資金總額將不超過80億元，用于收購NevsunResourcesLtd.100%股權，發(fā)行股票的數(shù)量不超過34億股。收購完成后，公司將大幅新增銅、鋅、金的資源儲量。

    今年以來，發(fā)布公開增發(fā)預案的除了紫金礦業(yè)外，還有能科股份和嘉澳環(huán)保。

    今年1月29日晚間，能科股份發(fā)布公告稱，公司擬公開增發(fā)不超過2500萬股A股股票，募資不超過3億元，募集資金扣除發(fā)行費用后，將全部投資于基于數(shù)字孿生的產品全生命周期協(xié)同平臺、高端制造裝配系統(tǒng)解決方案和補充公司流動資金。

    而在3月4日晚間，嘉澳環(huán)保也公告表示，擬公開增發(fā)股份總數(shù)不超過2000萬股，募集資金總額不超過5.5億元，募集資金扣除發(fā)行費用后將用于年產10萬噸生物柴油項目、10萬噸工業(yè)級混合油技術改造項目并補充流動資金。

    以此計算，上述5家A股上市公司擬公開增發(fā)合計募集資金總額高達104.38億元。

    承銷商面臨高風險

    同時可能獲得高回報

    據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，從2010年至今，市場上已發(fā)行成功的公開增發(fā)案例只有33個。距今最近的一次公開增發(fā)還是在5年前，2014年5月6日進行公開增發(fā)的滄州大化，也是當年唯一的一單公開增發(fā)。

    對于公開增發(fā)這一“小眾”的再融資方式，有業(yè)內人士指出，由于存在包銷制等劣勢，長期以來，公開增發(fā)的融資模式并不被市場看好。從歷史數(shù)據(jù)看，在2011年實施公開增發(fā)的10家上市公司中，有4家出現(xiàn)大額包銷；2012年，6家實施公開增發(fā)的上市公司中，有4家出現(xiàn)大額包銷。此外，相較定向增發(fā)，公開增發(fā)在發(fā)行風險、發(fā)行條件、投向限制等方面，劣勢明顯。由于發(fā)行風險大，易受到市場短期波動的影響，公開增發(fā)將風險集中于主承銷商，因此鮮有券商愿意接手。

    不過，公開增發(fā)的優(yōu)點也同樣明顯，第一是融資規(guī)模不受限制。其次，除受短線交易限制（6個月）的股東之外，其它認購者沒有鎖定期限制，在如今減持新規(guī)的約束下，無鎖定期限制很有誘惑力。而對于券商而言，承銷公開增發(fā)，如果發(fā)行成功，承銷費也會相當可觀。

    以上述滄州大化的公開增發(fā)為例，此次公開增發(fā)發(fā)行數(shù)量為3485.66萬股，募集資金總額約為3.66億元，國泰君安的保薦承銷費率超過10%。不過，按照滄州大化10.46元/股的增發(fā)價計算，國泰君安的包銷金額也接近1.9億元。

    反觀去年以來發(fā)布公開增發(fā)預案的5家上市公司，有兩家已公布主承銷商，其中，拓斯達IPO承銷商為安信證券，公開增發(fā)承銷商為招商證券;新泉股份IPO和公開增發(fā)承銷商均為中信建投證券。而另外3家企業(yè)尚未披露公開增發(fā)承銷商，而他們的IPO承銷商分別是安信證券（紫金礦業(yè)）、東方花旗（能科股份）、安信證券（嘉澳環(huán)保）。