上市公司年報(bào)披露已進(jìn)入高峰期，券商自營資金重倉股隨之浮出水面。截至4月9日，已有162只股票的十大流通股股東出現(xiàn)券商身影。其中，券商去年四季度新進(jìn)65只股票，增持34只股票。分析人士表示，今年在價(jià)值投資的基礎(chǔ)上，龍頭券商已明確把非方向性作為未來布局的重點(diǎn)方向。

    自營盤新進(jìn)65股

    據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，凱樂科技、大亞圣象、紫鑫藥業(yè)、三維工程這四只股票出現(xiàn)的券商股東最多，凱樂科技的十大流通股股東包括中信、天風(fēng)、江海證券；大亞圣象的流通股東有招商、華泰、廣發(fā)證券（14.56+0.97%）；而紫鑫藥業(yè)有中信、中金、華泰證券等3家券商買入；三維工程則有中信、中泰、華泰證券3家流通股股東。

    從券商新進(jìn)的65只股票來看，對(duì)中國銀行（4.19+0.96%）、中恒集團(tuán)、寧滬高速、橫店東磁、新鋼股份等股票的買入力度較大。數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末，華泰證券新進(jìn)持有中國銀行2.18億股，占流通股比例0.103%；華林證券新進(jìn)持有中恒集團(tuán)6154.95萬股，占流通股比例1.77%；國泰君安（17.98-1.96%）新進(jìn)持有寧滬高速約5598.23萬股，占流通股比例1.47%；華泰證券和中金公司（16.78+0.00%）新進(jìn)持有橫店東磁合計(jì)約3728.28萬股，占流通股比例2.27%。

    從券商持股市值排名來看，最受券商自營資金青睞的是吉林敖東、中國石化、中國銀行、凱樂科技、華電國際、東陽光科等個(gè)股，券商持股市值在6億元以上。其中，廣發(fā)證券持有吉林敖東4301.11萬股，截至去年12月31日持倉市值約9.68億元，占流通股比例3.93%；其次華林證券持有1162.16萬股，比2016年底減少了1144.86萬股。

    從券商持有個(gè)股數(shù)來看，去年底中金公司自營盤重倉持有的股票最多，高達(dá)40只，持有數(shù)量前五名的股票有云鋁股份、美盈森、光大證券（9.20+1.66%）、華西能源和美晨生態(tài)，且五只股票去年漲幅均超過20%，云鋁股份的漲幅更是高達(dá)151.49%。除中金公司外，中信證券（18.98+2.82%）、中泰證券、華泰證券、東方證券（7.18+0.84%）和銀河證券重倉持有股票數(shù)均超過20只。

    中小創(chuàng)料受重視

    去年券商的自營業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。申萬宏源（2.49+3.32%）證券分析師王叢云表示，2017年自營業(yè)務(wù)收入的提升對(duì)行業(yè)影響最為正面，為8.9%。2017年的股票市場(chǎng)是白馬股領(lǐng)漲下的結(jié)構(gòu)性牛市，行業(yè)自營投資收益同比大漲51.5%，而同期2017年上證綜指漲6.6%，上證50指數(shù)漲25.1%，上市券商充分受益藍(lán)籌為主的自營股票持倉，在19家披露年報(bào)的上市券商中，除不可覆蓋標(biāo)的外，平均自營投資收益率4.61%，較上年平均提高0.75個(gè)百分點(diǎn)。

    值得注意的是，去年四季度券商共持有58只中小創(chuàng)股票，占持有總數(shù)的三分之一以上，其中26只為券商新進(jìn)持有。“券商自營的投資風(fēng)格偏向價(jià)值投資，去年主要投資方向?yàn)榇蟊P藍(lán)籌。”川財(cái)證券分析師楊歐雯表示，今年在價(jià)值投資的基礎(chǔ)上，券商自營可能會(huì)對(duì)中小盤有所重視。

    楊歐雯表示，從估值角度看，中小創(chuàng)相對(duì)估值有優(yōu)勢(shì)，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善；從流動(dòng)性角度看，穩(wěn)健的貨幣政策，總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的取向，貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模保持合理增長(zhǎng)；“獨(dú)角獸”概念提高了市場(chǎng)對(duì)科技類企業(yè)的關(guān)注度，在一定程度上提高了創(chuàng)業(yè)板的熱度。但也應(yīng)注意政策及監(jiān)管層面的動(dòng)向?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)偏好的影響。

    王叢云認(rèn)為，目前我國證券公司的自營投資仍以傳統(tǒng)的方向性投資為主，自營投資收益波動(dòng)較大。當(dāng)前方向性投資為主的結(jié)構(gòu)下，具體收益既與券商自身投資能力緊密聯(lián)系，又與股市、債市漲跌密不可分，整體盈利波動(dòng)較大。展望未來，無論是從券商自身自營業(yè)務(wù)期望逐步擺脫股市漲跌的角度看，還是從建設(shè)多層次資本市場(chǎng)的迫切需求看，產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)業(yè)務(wù)的發(fā)展都正當(dāng)其時(shí)；從年報(bào)披露的增量信息來看，龍頭券商已經(jīng)明確把非方向性作為未來布局的重點(diǎn)方向。