由中金公司包銷約2.74億元的東財轉(zhuǎn)債，上市首日的最高漲幅達到26%，創(chuàng)下今年以來上市的可轉(zhuǎn)債最高漲幅紀(jì)錄

    ■本報記者 呂江濤

    今年以來，可轉(zhuǎn)債一改去年年底的低迷市況，悄然走出了一波整體上漲的小牛行情，賺錢效應(yīng)開始顯現(xiàn)。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，今年以來中證轉(zhuǎn)債指數(shù)整體漲幅接近10%，有7只標(biāo)的漲幅超過兩位數(shù)。而新規(guī)實施后上市的31只可轉(zhuǎn)債，今年以來只有1只下跌，其余30只全部上漲。

    不過，很多投資者卻錯失了這波可轉(zhuǎn)債的賺錢行情。由于去年第四季度可轉(zhuǎn)債行情低迷，甚至出現(xiàn)上市首日破發(fā)的現(xiàn)象，投資者的申購熱情也隨之降溫，主承銷商的余額包銷金額不斷創(chuàng)出新高。在行情轉(zhuǎn)暖后，有券商因為包銷可轉(zhuǎn)債賺得盆滿缽滿，但也有少數(shù)券商因為包銷造成浮虧。

    可轉(zhuǎn)債市場回暖

    機構(gòu)觀點空翻多

    昨日，萬達信息發(fā)行的9億元可轉(zhuǎn)換公司債“萬信轉(zhuǎn)債”在深圳證券交易所掛牌交易。萬信轉(zhuǎn)債昨日以115.3元/張的價格開盤，收于108元/張，上市首日的漲幅為8%。萬信轉(zhuǎn)債是信用申購新規(guī)以來發(fā)行的第31只可轉(zhuǎn)債，2018年以來上市的可轉(zhuǎn)債無一破發(fā)。

    與萬信轉(zhuǎn)債類似，1月29日上市的三只可轉(zhuǎn)債也是在上市首日悉數(shù)高開。東財轉(zhuǎn)債開盤漲25%，報125元/張，最高漲至126元/張。天康轉(zhuǎn)債開盤漲8.1%，報108.1元/張。迪龍轉(zhuǎn)債開盤漲3.3%，報103.3元/張。雖然這三只可轉(zhuǎn)債在上市首日的尾盤漲幅略有回落，但全天波動不大，且均在100元上方運行，這與去年頻頻出現(xiàn)破發(fā)的現(xiàn)象截然不同。

    事實上，近期上市的四只可轉(zhuǎn)債上市首日高開只是今年以來可轉(zhuǎn)債市場行情回暖的一個縮影。據(jù)記者統(tǒng)計，2018年以來，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)整體漲幅接近10%，有7只標(biāo)的漲幅超過兩位數(shù)。而信用申購新規(guī)實施后上市的31只可轉(zhuǎn)債，今年以來只有1只下跌，其余30只全部上漲。

    在行情回暖的背景下，機構(gòu)對可轉(zhuǎn)債也一改去年第四季度的看衰觀點，2018年以來多家機構(gòu)開始“唱多”，認(rèn)為可轉(zhuǎn)債市場或?qū)⒊蔀槭袌?ldquo;金礦”。中信證券表示，2017年隨著監(jiān)管規(guī)定的變化，轉(zhuǎn)債市場可謂是“重生”之年，可轉(zhuǎn)債正迎來“新時代”。一方面是供給紅利，隨著再融資新規(guī)的頒布，轉(zhuǎn)債供給規(guī)模迅速上升，更為重要的是待發(fā)標(biāo)的的資質(zhì)顯著改善，轉(zhuǎn)債進入主流產(chǎn)品之列，可以分享到A股優(yōu)質(zhì)上市公司的業(yè)績紅利；另一方面，隨著供給增大，玩家增多，市場流動性開始改善，轉(zhuǎn)債市場的一大痛點明顯改觀，形成正反饋。

    華鑫證券認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債市場在經(jīng)歷2017年12月份的大幅殺跌后企穩(wěn)反彈，恐慌情緒得到明顯的緩解。從長期來看，本輪可轉(zhuǎn)債擴容后市場規(guī)模有望大大超過2014年約2000億元的峰值。天風(fēng)證券的研報也表示，未來一段的發(fā)行真空期有可能導(dǎo)致估值整體回復(fù)。再加上近期正股逢春季躁動，春季是轉(zhuǎn)債較好的加倉期，加配轉(zhuǎn)債是更好的選擇。

    券商包銷命運迥異

    有人大賺有人浮虧

    雖然可轉(zhuǎn)債行情已經(jīng)回暖，但投資者申購熱情還遠沒有達到去年第四季度的瘋狂程度。以昨日上市的萬信轉(zhuǎn)債為例，發(fā)行結(jié)果顯示，萬信轉(zhuǎn)債的棄購率達到1.94%，瑞信方正證券因此包銷的金額為1749.27萬元。以昨日萬信轉(zhuǎn)債的收盤價計算，瑞信方正證券因此將浮盈約139.9萬元。

    相對而言，中金公司因為包銷東財轉(zhuǎn)債而賺得更多。東方財富公告顯示，東財轉(zhuǎn)債的投資者放棄認(rèn)購金額達到約2.74億元，棄購比例為5.89%，由主承銷商中金公司包銷。1月29日，東財轉(zhuǎn)債開盤漲25%，報125元/張，最高漲至126元/張，最終收于121.65元/張。以此計算，中金公司的最高浮盈可以達到7124萬元，即使在1月29日收盤價賣出，也可以獲得約5932萬元的收益。

    據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，2017年第四季度，可轉(zhuǎn)債發(fā)行經(jīng)歷了過山車式的行情，自2017年第一只出現(xiàn)“破發(fā)”的寶信轉(zhuǎn)債后，“棄購”現(xiàn)象也開始變得更為平常，券商的包銷金額也頻創(chuàng)新高。而隨著今年以來可轉(zhuǎn)債市場的回暖，這些被投資者拋棄的可轉(zhuǎn)債卻成為券商的意外收獲，多數(shù)包銷可轉(zhuǎn)債的券商都可以獲得幾十萬元至數(shù)百萬元的浮盈。

    不過，也有券商因為包銷可轉(zhuǎn)債而造成比較大額的浮虧。藍思科技公告顯示，其發(fā)行的藍思轉(zhuǎn)債的網(wǎng)上社會公眾投資者申購占發(fā)行總量86.46%，中簽率高達0.3304066720%。但由于大股東放棄配售等原因，網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購金額達到了6億元，由國信證券包銷。