“感謝每一位**理財投資者的信任，2022年**理財一定會繼續(xù)做好投資服務，做大家信賴的金融機構。”3月14日，一位股份行理財子公司的理財經(jīng)理在客戶群再次發(fā)布了一則安撫客戶的消息。

    3月14日，A股三大指數(shù)再次下跌。

    與股票走勢相同的是，今年以來，在國內(nèi)外股票市場和債券市場共振等因素影響下，一直以穩(wěn)健著稱的銀行理財產(chǎn)品也未能幸免。

    數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，全市場共計28811只銀行理財產(chǎn)品，累計凈值低于1的有1606只，累計凈值等于1的有2304只，累計凈值大于1的有26507只。

    “作為潔凈起步的凈值型理財產(chǎn)品，投資者在購買時就知道投資的是三星級產(chǎn)品或權益類產(chǎn)品，就應該有破凈的心理準備。在這種時期，一方面理財公司要提升管理能力；另一方面投資者也要準確認識自己的風險偏好，選擇合適自己的投資產(chǎn)品，不斷加強對凈值化的認識和理解。”光大理財總經(jīng)理潘東日前在《國民財富大講堂》上表示。

    為何破凈增多？

    據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浿行陌l(fā)布的2021年年度報告顯示，2021年各月度，理財產(chǎn)品加權平均年化收益率最高為3.97%、最低為2.29%，收益率波動相對平穩(wěn)，全年累計為投資者創(chuàng)造收益近1萬億元。

    報告同時顯示，2021年9月份，受市場影響，理財產(chǎn)品平均收益率走低，但該月產(chǎn)品凈值最大回撤基本控制在1%以內(nèi)，凈值波動相對穩(wěn)定。平均來看，在月內(nèi)發(fā)生破凈情況的理財產(chǎn)品數(shù)量占比的均值僅約1.2%，即使凈值出現(xiàn)短期波動，產(chǎn)品收益率基本能夠較快回歸均值水平，理財產(chǎn)品收益相對穩(wěn)健。

    不過，從截至3月14日的情況來看，銀行理財市場破凈的理財產(chǎn)品占比已達到5.57%。從這些破凈的理財產(chǎn)品發(fā)行機構來看，除了傳統(tǒng)銀行外，還包括國有大行理財子公司、股份行理財子公司，也有城商行理財子公司和外資理財子公司。

    “近期部分理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)了一定回撤，主要還是受到了國內(nèi)外股票和債券市場共振調(diào)整的影響。2022年開年以來，國內(nèi)外權益市場波動加大，尤其是進入3月份以來，股票市場短期出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，債券市場收益率也在低位震蕩后上行了接近20bp，債券資產(chǎn)估值相應出現(xiàn)回調(diào)。”3月14日，工銀理財發(fā)布文章解釋，此輪調(diào)整的主要原因還是國際環(huán)境和突發(fā)事件帶來的外生沖擊，具體包括全球流動性趨于緊張、世界經(jīng)濟前景仍不明朗等。

    中郵理財日前發(fā)布的《行穩(wěn)方能致遠致投資者的一封信》也解釋稱，近期部分理財產(chǎn)品出現(xiàn)凈值下跌，主要還是受到了國內(nèi)外經(jīng)濟變化的影響。債券市場方面，外部環(huán)境包括地緣政治沖突刺激市場避險情緒，推升避險資產(chǎn)和大宗商品持續(xù)上漲等；內(nèi)部環(huán)境包括宏觀經(jīng)濟、貨幣政策、房地產(chǎn)政策調(diào)整等。

    事實上，除了上述因素外，資管新規(guī)正式實施的影響也不可忽視。資管新規(guī)實施后，信息披露更加透明、估值方法發(fā)生變化等原因，使得客戶對理財產(chǎn)品凈值的變化感知更加明顯。

    “其實波動一直存在，只是凈值化轉(zhuǎn)型前你看不到而已，以前理財產(chǎn)品采用攤余成本法計價時，市場漲跌并不會在理財產(chǎn)品體現(xiàn)，現(xiàn)在大部分理財產(chǎn)品都采用市值法估值，產(chǎn)品市值隨著它所投資資產(chǎn)的市值變動而變動。盡管變得透明以后，理財產(chǎn)品凈值的波動讓大家感覺理財產(chǎn)品似乎不那么穩(wěn)定了，但是它的投資風險并沒有被抬高。”一位股份行理財經(jīng)理對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

    中銀理財還表示，風險等級越高的理財產(chǎn)品，配置權益類、衍生品類資產(chǎn)的比例就越高，凈值波動往往更大，但獲取超額收益的可能性也因此得到提升。

    應該怎么辦？

    截至目前，已經(jīng)開業(yè)的理財子公司已經(jīng)有25家；截至2021年末，持有理財產(chǎn)品的投資者數(shù)量達到了8130萬個。面對破凈增多的銀行理財產(chǎn)品，應該怎么辦？

    機構方面，工銀理財表示，在市場風險釋放過程中，該公司的投資團隊也在及時調(diào)整策略。首先，通過調(diào)整債券組合久期、控制利率風險、提高票息收入等方式穩(wěn)定固收投資，充分發(fā)揮高票息資產(chǎn)的“穩(wěn)定器”作用；其次，加強市場分析研判，堅持多元均衡配置策略，通過多資產(chǎn)、多策略降低單一資產(chǎn)和策略的波動風險；最后，根據(jù)市場形勢靈活調(diào)整股票倉位，積極應對市場變化，力爭在收益和風險之間做好平衡，提高風險收益性價比。

    華夏理財多策略投資部與權益投資部日前也透露，為了應對目前市場的波動，該公司對產(chǎn)品中的權益資產(chǎn)比例、配置方向進行了嚴格管控，提高絕對收益策略的配置比例，降低產(chǎn)品整體風險暴露，而部分業(yè)績承壓的產(chǎn)品會根據(jù)凈值狀況、到期時間進行逐一安排，盡心竭力向收益目標努力。

    作為理財產(chǎn)品投資者，中銀理財提醒，當產(chǎn)品凈值出現(xiàn)波動時，大家最好先了解波動產(chǎn)生的原因，是市場波動、產(chǎn)品扣費、投資分紅還是投資失誤？短期賬面的浮虧并非意味著產(chǎn)品最終會呈現(xiàn)負收益，應理性看待產(chǎn)品的短期凈值波動，聚焦長期視角。

    “堅持長期主義是應對不確定性的最好方法，短期浮虧不代表最終的投資結果，不必過于恐慌。”工銀理財表示，可以采取以下應對措施：首先，理性看待風險事件帶來的短期波動，給自己也給專業(yè)機構更多的耐心和信心；其次，審慎評估自身風險承受能力，選擇風格相匹配的理財產(chǎn)品類型；最后，優(yōu)選并長期持有值得信賴的理財產(chǎn)品，熨平市場的短期波動風險。

    中郵理財也提示，任何投資都存在風險，投資者在購買理財產(chǎn)品前要認真完成風險測評并且仔細閱讀產(chǎn)品說明書，明確產(chǎn)品類別、辨析風險，選擇與自身風險承受能力相匹配的理財產(chǎn)品，切勿盲目跟風。

    潘東表示，購買銀行理財，投資人要去選擇合適的產(chǎn)品匹配自己的風險偏好，有兩個平衡要做好：一是平衡好理財投資與消費、儲蓄，不要把消費和儲蓄的錢做投資，這是最大的原則，如果你這么做了，就會很焦慮；二是平衡好風險承擔能力和收益預期，如果風險承擔能力差，就不要去想翻倍，如果要想翻倍，那就要承擔虧掉本金的風險。