根據(jù)“IPO早知道”獨(dú)家消息源，聯(lián)席保薦人給予夢(mèng)天地的估值為11億-18億美元。公司將于本周開(kāi)始預(yù)路演，計(jì)劃籌資2億-3億美元。騰訊控股擁有創(chuàng)夢(mèng)天地20.65%的股份，中金公司、招商證券、瑞信是本次IPO的聯(lián)席保薦人。

    2018前三季度游戲資本交易額達(dá)250億美元

    IPO總值卻下跌了90%

    近日，Digi-Capital發(fā)布了2018年第四季度報(bào)告，報(bào)告顯示，今年在短短9個(gè)月內(nèi)，游戲市場(chǎng)的交易額就達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的250億美元。

    今年前三個(gè)季度中，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)游戲公司的投資為創(chuàng)紀(jì)錄的38億美元，比2017年全年的投資額都高出50%。同時(shí)，游戲行業(yè)的并購(gòu)總額也達(dá)到了幾乎破紀(jì)錄的201億美元。但正如Digi-Capital在年初預(yù)測(cè)的那樣，游戲IPO總值已從2017年創(chuàng)紀(jì)錄的171億美元跌至2018年的11億美元，跌幅超過(guò)90%。盡管EpicGames在第四季度獲得12.5億美的投資后，整個(gè)游戲市場(chǎng)在2018年全年的投資總額已經(jīng)超過(guò)50億美元，但這可能就是市場(chǎng)在進(jìn)入“寒冬”前的預(yù)兆。因?yàn)樯洗纬霈F(xiàn)類似情況的時(shí)候，游戲投資和并購(gòu)活動(dòng)都遇到了“寒冬”，并跌至10年來(lái)的最低水平。自2010年以來(lái)，游戲市場(chǎng)交易周期已經(jīng)兩次由盛轉(zhuǎn)衰，因此未來(lái)6個(gè)月的走勢(shì)將確定這種“寒冬”規(guī)律將被打破，還是要?dú)v史重演。

    IG奪冠是“寒冬”結(jié)束信號(hào)嗎？

    11月3日，由“國(guó)民老公”王思聰掛帥的IG戰(zhàn)隊(duì)在韓國(guó)擊敗了歐洲老牌戰(zhàn)隊(duì)Fnatic，獲得了LPL賽區(qū)在英雄聯(lián)盟S賽上的首個(gè)世界冠軍。這條消息不僅在朋友圈刷屏，還獲得了不少主流媒體的關(guān)注。

    有不少人認(rèn)為這是電競(jìng)崛起的信號(hào)，也代表著游戲產(chǎn)業(yè)的寒冬或許即將結(jié)束。然而一個(gè)冠軍并不能解決所有問(wèn)題，IG只是電競(jìng)的一部分，電競(jìng)只是游戲的一部分。

    8月13日，騰訊被迫下架上線不滿5天的Wegame《怪物獵人：世界》。有人說(shuō)這是“游戲界最黑暗的一天”。

    當(dāng)天騰訊股價(jià)隨勢(shì)暴跌2.32%，市值蒸發(fā)700億元人民幣

    3月初，十位全國(guó)人大代表在“兩會(huì)”上聯(lián)名建議“管控網(wǎng)游”，當(dāng)月底，有消息稱國(guó)家廣電總局早已經(jīng)暫停了游戲?qū)徟?，截至目前，沒(méi)有任何一款新品拿到版號(hào)。沒(méi)有版號(hào)，就意味著不能變現(xiàn)。因?yàn)?，《關(guān)于移動(dòng)游戲出版服務(wù)管理的通知》，規(guī)定游戲運(yùn)營(yíng)需要版號(hào)。只有獲得了版號(hào)，游戲才可以上線收費(fèi)，否則只能是不斷地免費(fèi)公測(cè)。

    今年1月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)至少有16家游戲企業(yè)申請(qǐng)自主IPO，截至目前有3家成功上市，分別為嗶哩嗶哩、指尖躍動(dòng)（3K游戲）、第七大道。

    由公開(kāi)資料統(tǒng)計(jì)，今年選擇IPO的16家游戲企業(yè)中：8家選擇港股、6家選擇A股、2家選擇納斯達(dá)克。從市場(chǎng)實(shí)際情況來(lái)看，目前游戲公司選擇A股上市普遍成功率較低。

    背靠騰訊，高煉惇：市場(chǎng)環(huán)境不好見(jiàn)招拆招很重要

    對(duì)于今年不少互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴港上市后尷尬破發(fā)，資本環(huán)境嚴(yán)峻的狀況。創(chuàng)夢(mèng)天地總裁高煉惇表示并不擔(dān)心，“我們改變不了（市場(chǎng)），市場(chǎng)是有周期性的，上下波動(dòng)也是正常調(diào)節(jié)。對(duì)我們來(lái)講，（做）樂(lè)逗更多的是一份事業(yè)，說(shuō)白了，做公司（就是）見(jiàn)招拆招，拆得好就上一個(gè)臺(tái)階，拆不好下一個(gè)臺(tái)階。”高煉惇認(rèn)為，在目前的國(guó)內(nèi)游戲大廠中，騰訊、網(wǎng)易屬于第一梯隊(duì)，其次就是巨人網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、創(chuàng)夢(mèng)所在的第二梯隊(duì)。隨著行業(yè)日趨成熟，等級(jí)跨越的難度也越來(lái)越高，但是公司仍有機(jī)會(huì)向上突破，關(guān)鍵因素取決于內(nèi)容。

    根據(jù)招股書(shū)顯示，騰訊位居創(chuàng)夢(mèng)第二大股東，也是最大的機(jī)構(gòu)股東。在線下方面，創(chuàng)夢(mèng)與騰訊深度綁定。2017年底，創(chuàng)夢(mèng)在深圳開(kāi)辦的線下體驗(yàn)館，也是騰訊在全球打造的第一家實(shí)景娛樂(lè)體驗(yàn)店，占地面積約500平方米，用戶回頭率較高，“可以理解為粉絲聚集地、文化街區(qū)。”

    布局線下面臨挑戰(zhàn)

    在招股書(shū)中，創(chuàng)夢(mèng)天地并不滿足手游發(fā)行商的角色，創(chuàng)夢(mèng)天地給自己的定位是數(shù)字娛樂(lè)平臺(tái)。

    2015年-2017年，創(chuàng)夢(mèng)天地的營(yíng)業(yè)收入分別約為15.67億元、14.81億元、17.64億元，凈利潤(rùn)分別約為7438.2萬(wàn)元、512.1萬(wàn)元、1.52億元，對(duì)應(yīng)的毛利率分別為37.6%、36.7%、40.2%，凈利率為4.7%、0.3%、8.6%。

    2015年-2017年，游戲收入占比為95.6%、89.2%、87.1%，逐年下降。

    與此同時(shí)，在招股書(shū)中，創(chuàng)夢(mèng)天地認(rèn)為用戶對(duì)數(shù)字娛樂(lè)的需求不能完全從在線得到滿足。2017年9月，創(chuàng)夢(mèng)天地打造了好時(shí)光影游社品牌，創(chuàng)夢(mèng)天地將其定義為一個(gè)配備游戲及視頻放映的私人包間等娛樂(lè)設(shè)施的線下數(shù)字娛樂(lè)勝地。創(chuàng)夢(mèng)天地希望好時(shí)光影游社以創(chuàng)新方式提供在線及線下數(shù)字娛樂(lè)內(nèi)容，以吸引和服務(wù)用戶。

    那么創(chuàng)夢(mèng)天地的線下拓展能一帆風(fēng)順嗎？

    “這個(gè)問(wèn)題要分開(kāi)來(lái)看，網(wǎng)下布局有其獨(dú)到的優(yōu)勢(shì)。第一，線下渠道成規(guī)模的企業(yè)還并不多，就我所知，在這方面做得比較好的有JJ斗地主，不過(guò)其短時(shí)內(nèi)并沒(méi)有上市的打算；第二，背靠騰訊，借勢(shì)騰訊的資源，相較對(duì)手更有優(yōu)勢(shì)；第三，創(chuàng)夢(mèng)天地的產(chǎn)品，比如之前紅極一時(shí)的《水果忍者》，比較偏向休閑競(jìng)技，適合這種線下互動(dòng)的模式。若論缺點(diǎn)，線下模式需要企業(yè)投入較大的資金、人力等資源，對(duì)于輕資產(chǎn)的游戲公司是不小的挑戰(zhàn)，線下推廣產(chǎn)品，打薄了利潤(rùn)空間，需要主推的產(chǎn)品要有很高的毛利率來(lái)支撐。”艾瑞咨詢CEO張毅表示。