■本報(bào)記者 陳煒

    已經(jīng)走到上市關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的騰訊音樂(lè)，在10月中旬暫緩IPO進(jìn)程后，一度成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。而近日有相關(guān)媒體報(bào)道稱，考慮到市場(chǎng)環(huán)境等因素影響，騰訊音樂(lè)掛牌時(shí)間將推遲至明年初。

    對(duì)此，騰訊方面表示不予置評(píng)。但有接近騰訊的相關(guān)知情人士私下向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，其上市時(shí)間已暫定為12月份。該人士表示，騰訊音樂(lè)不希望“匆忙上市”。

    而在騰訊音樂(lè)赴美上市路遇小插曲的同時(shí)，眼下國(guó)內(nèi)在線音樂(lè)市場(chǎng)動(dòng)作不斷。在百度返場(chǎng)、網(wǎng)易云獲6億美元融資后，日前，網(wǎng)易公司創(chuàng)始人丁磊現(xiàn)身上海某夜店客串DJ，意在宣傳網(wǎng)易云音樂(lè)“DI電音”電臺(tái)。

    多方資本入局，或?qū)⒓觿⌒袠I(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)。一米觀察創(chuàng)始人王毅在接受記者采訪時(shí)表示，這能夠說(shuō)明在線音樂(lè)市場(chǎng)得到了廣泛的關(guān)注，而若騰訊音樂(lè)成功上市，資本的關(guān)注度將進(jìn)一步加大，“行業(yè)本身具備可持續(xù)發(fā)展性”。

    暫緩IPO進(jìn)程

    根據(jù)此前的規(guī)劃，騰訊音樂(lè)本應(yīng)于10月22日當(dāng)周正式掛牌交易。但在10月下旬，其宣布暫緩IPO進(jìn)程。

    彼時(shí)，華爾街日?qǐng)?bào)援引消息稱，此番決定是因擔(dān)心股市動(dòng)蕩仍將持續(xù)，騰訊音樂(lè)與其IPO承銷方?jīng)Q定耐心等待幾周，以避免股市動(dòng)蕩打擊新股上市價(jià)格，其重啟IPO最快或?qū)⒃?1月份之后。

    目前來(lái)看，根據(jù)彭博報(bào)道稱，騰訊音樂(lè)暫時(shí)計(jì)劃在12月4日開始就IPO接受投資者認(rèn)購(gòu)，于12月12日掛牌交易。另?yè)?jù)IPO早知道消息，此次IPO總發(fā)行規(guī)模將小于10億美元，估值在220億美元-250億美元之間，現(xiàn)已獲得超10倍的機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)意向，大概率會(huì)定價(jià)在高端，目前敲定的機(jī)構(gòu)投資者全部為長(zhǎng)線基金。

    對(duì)此，有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從業(yè)務(wù)角度來(lái)看，騰訊音樂(lè)狀態(tài)良好，暫緩上市本身不存在太大影響，“最終目的是獲得恰當(dāng)估值，而不是快速上市”。

    往前追溯，今年10月份，騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交招股書，代碼為“TME”。主承銷商為美林銀行、德意志銀行、高盛集團(tuán)、摩根大通、摩根士丹利。

    招股書顯示，騰訊音樂(lè)在2016年、2017年的總營(yíng)收分別為43.61億元、109.81億元。今年上半年總營(yíng)收86.19億元，同比增長(zhǎng)92%；調(diào)整后利潤(rùn)為21.12億元，同比增長(zhǎng)189%。

    得益于良好的營(yíng)收狀況，騰訊音樂(lè)的估值一路走高。

    公開資料顯示，2016年初，騰訊音樂(lè)估值僅60億美元。在今年10月初披露招股書之時(shí)，估值已觸及300億美元門檻，維持在290億美元-310億美元之間，對(duì)標(biāo)全球流媒體巨頭Spotify。以此計(jì)算，兩年多的時(shí)間，估值上漲近5倍。

    不過(guò)，從其招股書來(lái)看，目前，在騰訊音樂(lè)的營(yíng)收構(gòu)成中，以音樂(lè)為核心的社交娛樂(lè)服務(wù)的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)大于在線音樂(lè)服務(wù)。

    招股書顯示，2016年其在線音樂(lè)服務(wù)及社交娛樂(lè)服務(wù)兩大板塊的收入均在22億元上下，占總營(yíng)收的比例分別為49.2%、50.8%；但在2017年上半年，二者占總營(yíng)收的比例已分別變動(dòng)為28.7%、71.3%，社交娛樂(lè)服務(wù)板塊的貢獻(xiàn)大幅提升；至2018年上半年，二者的占比維持在3：7的水平上。

    在線音樂(lè)平臺(tái)爭(zhēng)霸

    事實(shí)上據(jù)介紹，目前國(guó)內(nèi)在線音樂(lè)市場(chǎng)可大致分為騰訊系音樂(lè)、阿里音樂(lè)、網(wǎng)易云音樂(lè)和百度音樂(lè)（太合音樂(lè)）四方。其中，騰訊音樂(lè)旗下囊括了酷狗音樂(lè)、酷我音樂(lè)、QQ音樂(lè)；阿里音樂(lè)則由阿里巴巴集團(tuán)旗下蝦米音樂(lè)、阿里星球合并而成。

    而值得注意的是，今年以來(lái)，一方面，位列第一梯隊(duì)的騰訊音樂(lè)選擇赴美上市；另一方面，近期百度返場(chǎng)、網(wǎng)易云音樂(lè)動(dòng)作不斷，或是紛紛有所考量。

    其中，在11月12日晚間，網(wǎng)易方面消息稱，網(wǎng)易云音樂(lè)已完成新一輪超6億美元（約合人民幣41.7億元）的融資。企查查平臺(tái)信息顯示，這是網(wǎng)易云音樂(lè)近年來(lái)公布的第二次重大融資。早在去年4月份，其已獲得7.5億元的A輪融資。

    具體來(lái)看，百度位列此次投資方名單中，定位為“戰(zhàn)略投資方”。這也就意味著，國(guó)內(nèi)在線音樂(lè)市場(chǎng)再次集齊BAT三方。上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著多方資本入局，國(guó)內(nèi)在線音樂(lè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將再次升級(jí)。

    王毅在采訪中表示，整體來(lái)看，從去年開始，國(guó)內(nèi)在線音樂(lè)市場(chǎng)的格局逐漸明朗。一方面，騰訊音樂(lè)地位穩(wěn)定，營(yíng)收狀況良好；另一方面，第二梯隊(duì)正不斷謀求變化，以求突圍。

    事實(shí)上，業(yè)界普遍認(rèn)為，未來(lái)在線音樂(lè)平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)將涉及版權(quán)、付費(fèi)、原創(chuàng)、音樂(lè)人等多方面。隨著現(xiàn)有音樂(lè)版權(quán)的陸續(xù)約滿，各大平臺(tái)將展開新一輪的版權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。鑒于版權(quán)內(nèi)容的輪換將直接影響到平臺(tái)用戶的增減及用戶體驗(yàn)。

    此外，王毅提到，除版權(quán)競(jìng)爭(zhēng)外，各在線音樂(lè)平臺(tái)如何通過(guò)有效的營(yíng)銷，用產(chǎn)品和內(nèi)容打造新的商業(yè)模式仍是關(guān)鍵。上述業(yè)內(nèi)人士同時(shí)提到，對(duì)諸多平臺(tái)而言，差異化將是突破點(diǎn)，“對(duì)追趕者來(lái)說(shuō)，將產(chǎn)品向細(xì)分化方向發(fā)展，可能將獲得更多的利潤(rùn)”。