本報記者 肖艷青

    4月29日晚間，牧原股份披露2021年年報以及2022年一季報。2021年公司實現營收788.9億元，同比40.18%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤69.04億元，同比下降74.85%；同時，擬每10股派發(fā)現金紅利2.48元（含稅）。

    此外，隨著今年一季度豬價下跌，公司虧損幅度加大，2022年一季度實現營收182.78億元，同比下降9.30%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損51.8億元，同比盈轉虧。

    中鋼經濟研究院首席研究員胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時說道：“首先牧原股份在業(yè)內無論是規(guī)模還是成本都是有顯著優(yōu)勢的，業(yè)績同比下降主要是受本輪豬周期下行影響。2021年生豬價格一路下跌，嚴重影響了企業(yè)的盈利，但目前豬周期已經見底，只要能挺住，隨著行業(yè)的回暖，盈利會提升，另外公司在行業(yè)內有成本優(yōu)勢，可以借助資本市場低價整合資源，未來還是前景可期的。”

    去年第四季度虧損幅度加大

    牧原股份主營業(yè)務為生豬的養(yǎng)殖銷售、生豬屠宰，2021年銷售生豬4026.3萬頭，其中商品豬3688.7萬頭，仔豬309.5萬頭，種豬28.1萬頭。其經營業(yè)績與生豬價格密切相關。

    中原證券研究所負責人牟國洪在接受《證券日報》記者采訪時表示：“2021年以來，我國生豬產能快速恢復，生豬出欄量大幅增長，市場上生豬供應充足導致豬價大幅下跌。2021第三季度，豬價跌破10元/公斤，豬糧比價持續(xù)低于5：1的預警區(qū)間，行業(yè)總體陷入虧損。2021年全年國內出欄生豬6.7億頭，同比增長27.37%。從上市豬企來看，結合其成本、規(guī)模等因素，不同企業(yè)之間存在差異。”

    在此背景下，唐人神、新希望、正邦科技、溫氏股份等A股生豬養(yǎng)殖企業(yè)均處于虧損狀態(tài)。

    牧原股份亦是如此，從去年第三季度開始虧損，第四季度虧損幅度擴大。具體看來公司2021年第一季度至第四季度分別實現營收201.52億元、213.86億元、147.44億元、226.08億元；分別實現歸屬于上市公司股東的凈利潤69.63億元、25.63億元、-8.22億元、-18億元。

    清暉智庫創(chuàng)始人宋清輝對《證券日報》記者表示：“牧原股份2021年經營業(yè)績雖有波動，但前景可期。從行業(yè)發(fā)展角度來看，由于我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)市場規(guī)模巨大，同時龐大的消費端相對穩(wěn)定，市場短期波動不影響行業(yè)長期向好的趨勢。”

    此外，順應國家由“運豬”向“運肉”的政策變化，牧原股份加快布局屠宰產能，截至2021年末，牧原股份已在全國設立22家屠宰子公司，所有屠宰生豬均來源于公司自有養(yǎng)殖場；公司繼續(xù)大力拓展全國生鮮豬肉銷售網絡，截至2021年末，屠宰業(yè)務已在全國22省份設立78個服務站，有農批經銷商、連鎖商超、連鎖餐飲、食品加工企業(yè)、新零售企業(yè)客戶超過五千家。

    養(yǎng)殖成本優(yōu)勢明顯

    牧原股份目前采用“全自養(yǎng)、全鏈條、智能化”的經營模式，經過30年的發(fā)展，現已形成集飼料加工、種豬選育、種豬擴繁、商品豬飼養(yǎng)、屠宰肉食于一體的產業(yè)鏈，公司一體化產業(yè)鏈的經營模式能夠將各個生產環(huán)節(jié)置于可控狀態(tài)，成本控制等方面具有一定的優(yōu)勢。

    銀河證券在其研報中表示：“2021年公司合計出欄生豬4026萬頭，同比增長122.3%，公司在保持生豬出欄高增長的同時，生豬養(yǎng)殖完全成本呈現逐季下行態(tài)勢，我們估算2021年其完全成本自第一季度的16.1元/kg下降至第四季度的14.8元/kg。在豬周期下行過程/磨底過程中，成本優(yōu)勢是核心關注點之一，與行業(yè)內規(guī)模企業(yè)相比，公司具備顯著的相對優(yōu)勢。”

    牧原股份持續(xù)降低生產成本，其在今年3月23日的機構調研活動中表示，公司提出2022年底實現13元/kg階段性成本目標，所錨定的是公司生產成績的改善與經營效率的優(yōu)化，其會根據中長期原材料價格波動而發(fā)生調整修正。

    今年3月份以來，受到地緣事件催化影響，全球糧價大幅上漲，從而帶動飼料產品提價，華融融達期貨生豬研究員史香迎在接受《證券日報》記者采訪時表示：“總體來看，今年上半年豬企面臨‘豬價持續(xù)低迷，飼料成本不斷上漲’的雙重擠壓局面，下半年豬企或面臨‘豬價逐漸回升，飼料成本高位震蕩’的回暖局面。”

    對于飼料成本上升對公司的影響，牧原股份在今年3月2日的投資者活動中表示：“豬的生長周期大概為6個月，因此生豬成本中的原材料成本對應的是6個月養(yǎng)殖過程中飼料的平均價格，近期原材料價格上漲對公司現階段成本未產生較大影響。同時，原糧價格在去年年底已經處于較高水平。根據當前的情況來看，目前原糧的上漲幅度在邊際上對公司生產經營的綜合成本影響較為有限。”

（編輯 上官夢露）