本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 顧貞全

    7月7日，云南首家即將步入精選層企業(yè)——云南生物谷藥業(yè)股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：生物谷，證券代碼：833266）進(jìn)行網(wǎng)上路演，并將于7月8日進(jìn)行網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)。

    早前，生物谷在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”）披露《公開(kāi)發(fā)行意向書(shū)》《發(fā)行安排及詢(xún)價(jià)公告》《掛牌推薦書(shū)》等文件，意味著公司步入精選層工作正式啟動(dòng)。安信證券認(rèn)為，生物谷在燈盞花產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域具備優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)地位，屬燈盞花制劑龍頭企業(yè)，公司估值仍有空間。

    產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)突出研發(fā)實(shí)力強(qiáng)

    公告顯示，生物谷在精選層掛牌已于6月21日通過(guò)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌委員會(huì)審核，并在6月24日收到中國(guó)證券會(huì)下發(fā)的核準(zhǔn)批復(fù)，核準(zhǔn)公司向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)684.90萬(wàn)股新股。

    據(jù)了解，生物谷主要從事以中成藥為主的藥品研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，主要治療領(lǐng)域?yàn)樾哪X血管疾病。公司最具特色的是燈盞細(xì)辛系列產(chǎn)品，以燈盞生脈膠囊、燈盞細(xì)辛注射液為主導(dǎo)產(chǎn)品，上述兩種產(chǎn)品占公司營(yíng)業(yè)收入98%左右。就目前燈盞細(xì)辛類(lèi)中成藥而言，無(wú)論在產(chǎn)品種類(lèi)、工藝水準(zhǔn)、市場(chǎng)份額，還是在研發(fā)深度等方面，生物谷均處于領(lǐng)先地位，其中主導(dǎo)產(chǎn)品燈盞生脈膠囊、燈盞細(xì)辛注射液均為全國(guó)獨(dú)家產(chǎn)品。

    安信證券分析師諸海濱認(rèn)為：“生物谷是目前國(guó)內(nèi)從事燈盞花系列藥品生產(chǎn)的企業(yè)中產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模最大、品種最多、專(zhuān)業(yè)化程度最高、自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)最多、產(chǎn)業(yè)鏈最全的制藥企業(yè)，可稱(chēng)為中藥品種中的‘燈盞花龍頭’。”

    “一朵花自成一個(gè)產(chǎn)業(yè)”，中國(guó)中醫(yī)科學(xué)院中藥資源中心發(fā)布的《2017年度中國(guó)云南燈盞花產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》指出，燈盞花是云南省的優(yōu)勢(shì)道地藥材，云南燈盞花藥材資源豐富，主要分布在滇西和滇南。目前，云南省燈盞花種植規(guī)模已達(dá)上萬(wàn)畝，藥材產(chǎn)量達(dá)400萬(wàn)公斤，產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的95%，紅河燈盞花為國(guó)家認(rèn)定的地理標(biāo)識(shí)產(chǎn)品。

    生物谷依托云南中藥資源的區(qū)域優(yōu)勢(shì)，與龍津藥業(yè)（002750.SZ）同為云南省燈盞花中成藥制品的重要供應(yīng)企業(yè)。據(jù)2015年中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，兩家企業(yè)所生產(chǎn)的燈盞生脈膠囊、燈盞細(xì)辛注射液、燈盞花素注射劑銷(xiāo)售總額占云南省以燈盞花為原料的心腦血管類(lèi)中成藥品種銷(xiāo)售額的90.8%。

    根據(jù)《2017年度中國(guó)云南燈盞花產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》預(yù)測(cè)，燈盞花類(lèi)中成藥應(yīng)用領(lǐng)域市場(chǎng)廣闊，發(fā)展?jié)摿薮?，受益于政策發(fā)展趨勢(shì)，燈盞花類(lèi)口服制劑市場(chǎng)將快速發(fā)展，臨床價(jià)值成為燈盞花類(lèi)中成藥發(fā)展的核心推動(dòng)力，產(chǎn)業(yè)前景日趨廣闊，有望成為下一個(gè)“銀杏產(chǎn)業(yè)”。

    “燈盞花在心腦血管防治領(lǐng)域中的療效優(yōu)勢(shì)，也正是公司專(zhuān)注于燈盞花系列產(chǎn)品的發(fā)展方向。”生物谷相關(guān)負(fù)責(zé)人接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，2019年初，公司生產(chǎn)的燈盞細(xì)辛注射液被列入科技部國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“中藥現(xiàn)代化研究重點(diǎn)專(zhuān)項(xiàng)”，旨在開(kāi)展缺血性中風(fēng)的臨床價(jià)值評(píng)估研究。同時(shí)，公司的研發(fā)實(shí)力還體現(xiàn)在公司擁有的有國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、國(guó)家博士后科研工作站、榮獲國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)等榮譽(yù)和資質(zhì)；以及公司擁有7個(gè)燈盞花系列產(chǎn)品，5項(xiàng)外觀(guān)設(shè)計(jì)專(zhuān)利，總計(jì)45項(xiàng)專(zhuān)利權(quán)。

    首批精選層掛牌公司引關(guān)注

    據(jù)了解，生物谷本次公開(kāi)發(fā)行募集的資金，將主要用于投資于云南生物谷大健康產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目建設(shè)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金等項(xiàng)目。公司表示，將通過(guò)項(xiàng)目建設(shè)，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本、提升公司管理水平，實(shí)現(xiàn)其一體化、一地化、集約化的發(fā)展，依托紅河州燈盞花資源優(yōu)勢(shì)，爭(zhēng)取把燈盞花產(chǎn)業(yè)打造為比肩銀杏葉制劑的心腦血管疾病用藥核心產(chǎn)業(yè)。

    此外，在盈利能力方面，華融證券認(rèn)為公司具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。年報(bào)顯示，2017年至2019年，生物谷扣非歸母凈利潤(rùn)分別為：7577.43萬(wàn)元、6257.19萬(wàn)元、7311.12萬(wàn)元，公司財(cái)務(wù)狀況良好。且在2019年，生物谷實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.58億元，凈利潤(rùn)9116.93萬(wàn)，凈資產(chǎn)收益率為8.32%（按照扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)計(jì)算），對(duì)應(yīng)每股收益0.6元。

    諸海濱認(rèn)為：“生物谷停牌前股價(jià)14.4元/股，停牌前市值17.45億元，以可比公司龍津藥業(yè)來(lái)看，生物谷估值仍有提升空間。”

    有業(yè)內(nèi)人士接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪(fǎng)時(shí)表示，由于生物谷產(chǎn)品的主要原材料為燈盞花，在云南省該原料易得，游資炒作難度大，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，故公司的生產(chǎn)成本較低，利潤(rùn)空間較大。

    生物谷此次擬掛牌新三板精選層，并作為精選層首批掛牌公司之一，受到市場(chǎng)關(guān)注度較高。2019年10月，新三板新一輪全面深化改革啟動(dòng)，新三板分層管理體系中增設(shè)精選層。目前，新三板精選層公開(kāi)發(fā)行承銷(xiāo)已進(jìn)入落地階段，截止6月底已有12家公司啟動(dòng)公開(kāi)發(fā)行流程。中金公司的研究報(bào)告認(rèn)為：“結(jié)合2009年創(chuàng)業(yè)板以及2019年科創(chuàng)板開(kāi)板經(jīng)驗(yàn)，精選層在開(kāi)板初期可能采取首批企業(yè)集中掛牌形式，預(yù)計(jì)數(shù)量可能在20-30家左右。”

    中信證券云南分公司投資顧問(wèn)陳明璆接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)：“新三板增設(shè)精選層主要是為了推進(jìn)資本市場(chǎng)的改革，改變新三板股票流動(dòng)性不足，融資困難的局面。精選層的股票可以說(shuō)是從創(chuàng)新層中再次精選出的部分，雖與主板中的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板股票在甄選和注冊(cè)規(guī)則上存在一些差異，但掛牌精選層的企業(yè)也具備一定的成長(zhǎng)性和投資價(jià)值。”

    上海證券首席投資顧問(wèn)蔡均毅也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“不同于主板市場(chǎng)新上市的股票，精選層掛牌股票100%的中簽率能迅速吸引投資者的關(guān)注，提升板塊人氣。但精選層未來(lái)走向，還要看掛牌企業(yè)的自身發(fā)展，以及投資者的投資意向。”

    中金公司也指出，目前來(lái)看新三板精選層擬掛牌公司平均盈利水平好于創(chuàng)新層，估值較創(chuàng)新層有折價(jià)，且未來(lái)存在轉(zhuǎn)板上市預(yù)期。首批公司如若掛牌后市場(chǎng)關(guān)注度較高、且投資者在建層初期時(shí)數(shù)量可能有限，預(yù)計(jì)首批公司的網(wǎng)上及網(wǎng)下新股收益率可能相對(duì)較高，精選層的新股申購(gòu)將具備一定的投資吸引力。

（編輯 上官夢(mèng)露）