本報見習記者 張曉玉

    6月15日午間，四通新材發(fā)布重大資產(chǎn)購買暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案）。公告顯示，四通新材擬以支付現(xiàn)金的方式購買天津合金持有的新天津合金100%股權(quán)，購買河北合金持有的新河北合金100%股權(quán)，交易金額合計為10.5億元。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍接受《證券日報》記者采訪時談道：“并購重組是上市公司外延式擴張的一個重要方法，在當前經(jīng)濟受到疫情沖擊，增速較低迷的情況之下，有資金實力的公司趁機并購重組來增強自身公司盈利能力。”

    香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《證券日報》記者采訪時說道：“四通新材的股價長時間處于較低估值的區(qū)間，在新基建政策的帶動下，以現(xiàn)金方式擴大在材料領(lǐng)域的實力，可以提升估值預期，而且不影響原有股東的權(quán)益。”

    標的公司現(xiàn)金流基本覆蓋交易對價

    此次收購，四通新材將以現(xiàn)金方式向交易對方分別支付交易對價10.5億元。交易對價分三期，按照30%、30%、40%的比例支付，三期支付金額分別為3.15億元、3.15億元、4.2億元。

    本次交易完成后，四通新材將持有新天津合金和新河北合金100%的股權(quán)。與此同時，四通新材資產(chǎn)總額、營業(yè)收入及歸屬于母公司所有者的凈利潤等指標與交易前相比將均有一定提升。其中，總資產(chǎn)擬變動幅度50.32%，營業(yè)收入擬變動幅度109.17%，利潤總額擬變動40.43%。

    楊德龍表示：“現(xiàn)金收購，一方面說明公司收購意愿強烈，另一方面說明收購方現(xiàn)金流充足，比較有實力。”

    四通新材董秘李志國在接受《證券日報》記者采訪時談道：“之所以選擇現(xiàn)金收購的方式，一是因為目前大股東持股比例已經(jīng)較高，現(xiàn)金收購的方式對股東更有利；另一方面現(xiàn)金收購會直接增厚每股收益，不會攤薄上市公司當年每股收益。”

    公告顯示，本次交易前四通新材2018年和2019年每股收益為0.75元/股和0.77元/股，本次交易后四通新材2018年和2019年每股收益為0.95元/股和1.06元/股。

    值得一提的是，《證券日報》記者注意到，此次標的公司2018年和2019年的凈利潤分別為1.51億元和2.37億元。標的資產(chǎn)截至2019年底總資產(chǎn)34.78億元，歸屬母公司權(quán)益10.32億元，資產(chǎn)基礎(chǔ)法全部權(quán)益價值評估12.31億元，折扣率85%。近兩年經(jīng)營活動平均現(xiàn)金流為2.5億元。

    一位接近此次并購重組計劃的人士對記者說道：“雖然上市公司每年支付的交易對價約3億元左右，但標的公司目前的經(jīng)營活動現(xiàn)金流可以基本覆蓋交易對價的支付，無須上市公司額外提供資金支持。”

    助力5G、新能源汽車以及航天軍工領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展

    四通新材主要從事功能中間合金新材料及鋁合金車輪輕量化產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售，是國內(nèi)最大的功能性中間合金新材料生產(chǎn)企業(yè)之一。四通新材生產(chǎn)的中間合金產(chǎn)品廣泛應用于汽車、高鐵、航空航天、軍工、電力電器、通訊電子、工業(yè)鋁型材、食品醫(yī)藥包裝等領(lǐng)域。

    目前，四通新材通過自主研發(fā)和對外合作相結(jié)合的方式，已逐步實現(xiàn)了高端產(chǎn)品的技術(shù)突破，目前正在建設(shè)年產(chǎn)25000噸配套的高端晶粒細化劑生產(chǎn)線，以應對持續(xù)增加的國內(nèi)外高端市場需求。

    航空航天級高品質(zhì)鈦合金和高溫合金用中間合金是四通新材主要研發(fā)的產(chǎn)品之一。公告顯示，四通新材目前已投資完成了國內(nèi)領(lǐng)先的特種中間合金生產(chǎn)線建設(shè)和市場的前期開發(fā)，部分客戶采用四通新材獨立研發(fā)的多元合金已成功用于制作航空航天發(fā)動機排氣塞、噴嘴構(gòu)件以及緊固件等關(guān)鍵部件，使用效果已通過驗證，實現(xiàn)了替代部分特種合金材料進口產(chǎn)品的目標。

    此次收購的標的公司主要從事鑄造鋁合金和變形鋁合金鑄棒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。標的公司以廢鋁、電解鋁、工業(yè)硅、電解銅、金屬鎂、中間合金等為主要原材料，生產(chǎn)各種牌號的鑄造鋁合金錠/鑄造鋁合金液和變形鋁合金鑄棒。鑄造鋁合金錠／鑄造鋁合金液經(jīng)過鑄造加工的各種產(chǎn)品，主要用于燃油汽車、新能源汽車、5G通訊設(shè)備、消費電子、機械制造、電力電器、高鐵、船舶、軍工等領(lǐng)域。變形鋁合金鑄棒經(jīng)過擠壓或鍛造加工的各種產(chǎn)品，主要用于商用汽車、新能源汽車、高鐵、航空航天、工業(yè)型材、通迅電子、軍工等領(lǐng)域。

    對于此次收購的初衷，四通新材表示，通過本次交易，首先，上市公司能夠借助標的公司迅速切入鑄造鋁合金及變形鋁合金材料制造業(yè)，提升上市公司業(yè)務規(guī)模和盈利能力，增強上市公司抗風險能力。其次，上市公司將擁有從熔煉設(shè)備研發(fā)制造→鑄造鋁合金研發(fā)制造→功能中間合金研發(fā)制造→車輪模具研發(fā)制造→車輪產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)工藝技術(shù)研究制造的完整產(chǎn)業(yè)鏈。第三，上市公司和標的公司上游原材料供應和下游客戶應用領(lǐng)域重疊度較高，銷售渠道共享可降低銷售費用，集中采購可節(jié)省采購成本，協(xié)同效益較為明顯。

    此外，李志國對記者說道：“公司目前正在開展新型5G通信設(shè)備專用輕量化鋁合金材料的研發(fā)和制造項目，此次收購，將‘強強聯(lián)手’共同探索5G產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務布局，為公司未來業(yè)務發(fā)展打開新的市場空間；另外，公司將借助標的公司在新能源汽車、航天軍工等領(lǐng)域深耕多年的客戶資源、技術(shù)積累等優(yōu)勢，充分利用雙方的協(xié)同效應，逐漸提高公司產(chǎn)品在下游領(lǐng)域的市場占有率，促進業(yè)務規(guī)模的快速發(fā)展，增強持續(xù)經(jīng)營能力，提高行業(yè)地位。”

（編輯 田冬 才山丹）