6月23日晚間，蘇寧易購(gòu)發(fā)布公告稱，公司全資子公司蘇寧國(guó)際擬出資48億元收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)80%股份。本次交易完成后，蘇寧易購(gòu)將成為家樂(lè)福中國(guó)控股股東，家樂(lè)福集團(tuán)持股比例降至20%。蘇寧易購(gòu)表示，本次交易將幫助本公司快速獲取優(yōu)質(zhì)線下場(chǎng)景資源，進(jìn)一步完善公司全場(chǎng)景業(yè)態(tài)布局。

    有利提升銷售規(guī)模

    公告稱，家樂(lè)福中國(guó)的店面網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋了國(guó)內(nèi)51個(gè)核心城市，在國(guó)內(nèi)連鎖超市行業(yè)形成了一定的特色和市場(chǎng)影響力。本次收購(gòu)的實(shí)施，一方面能夠?qū)崿F(xiàn)蘇寧易購(gòu)大快消類目的跨越式發(fā)展，產(chǎn)品品類將得到極大的豐富，有效提升公司全品類經(jīng)營(yíng)能力；另一方面，有助于蘇寧易購(gòu)強(qiáng)化快消領(lǐng)域的自有品牌研發(fā)能力、市場(chǎng)推廣能力以及食品質(zhì)量控制能力，推動(dòng)供應(yīng)鏈賦能。

    蘇寧易購(gòu)還認(rèn)為，家樂(lè)福中國(guó)還擁有會(huì)員3000萬(wàn)，本次收購(gòu)后有利于完善蘇寧易購(gòu)的消費(fèi)者群體。家樂(lè)福中國(guó)用戶高頻消費(fèi)的特性，與公司現(xiàn)有電器、3C產(chǎn)品的消費(fèi)特性形成有效互補(bǔ)，在蘇寧易購(gòu)既有的數(shù)據(jù)分析挖掘能力基礎(chǔ)上，可以進(jìn)一步強(qiáng)化關(guān)聯(lián)推薦、關(guān)聯(lián)消費(fèi)，增強(qiáng)用戶活躍度，提高用戶粘性，從而提升用戶價(jià)值。

    公告顯示，本次交易交割后將對(duì)蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)影響。家樂(lè)福中國(guó)2018年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入299.58億元，占蘇寧易購(gòu)2018年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入比例約為12.23%，本次交易將有利于提升蘇寧易購(gòu)銷售規(guī)模；從現(xiàn)金流方面來(lái)看，家樂(lè)福中國(guó)運(yùn)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)較良性，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流較為穩(wěn)定，能夠支持現(xiàn)有業(yè)務(wù)的發(fā)展。

    家樂(lè)福中國(guó)連續(xù)虧損

    對(duì)于此次收購(gòu)，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)副總裁田睿在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，一直以來(lái)，蘇寧易購(gòu)都致力于構(gòu)建全場(chǎng)景智慧零售生態(tài)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)從線上到線下，從城市到鄉(xiāng)鎮(zhèn)的全覆蓋，為用戶搭起隨時(shí)可見(jiàn)、隨時(shí)可觸的智慧零售場(chǎng)景，滿足用戶多樣化的需求。

    而蘇寧易購(gòu)這種線上線下融合的零售模式、立體物流配送網(wǎng)絡(luò)以及豐富的技術(shù)手段，可與家樂(lè)福中國(guó)的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、供應(yīng)鏈能力進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，完善在蘇寧大快消品類的O2O布局，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力。

    不過(guò)，蘇寧易購(gòu)也表示，本次交易尚需通過(guò)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的經(jīng)營(yíng)者集中反壟斷審查，存在一定不確定性。

    同時(shí)，家樂(lè)福中國(guó)是全球知名零售集團(tuán)的中國(guó)子公司，并已在中國(guó)國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)二十余年，形成了自身獨(dú)特的管理方式和企業(yè)文化。蘇寧易購(gòu)與標(biāo)的公司在商業(yè)慣例和財(cái)務(wù)管理制度等經(jīng)營(yíng)管理方面亦存在一定差異。在本次交易完成后，若整合工作開(kāi)展不順利，可能導(dǎo)致協(xié)同效應(yīng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

    另外，標(biāo)的公司近年來(lái)連續(xù)虧損，若在交割后，標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)情況仍無(wú)法改善，可能將增加公司的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，本次交易將可能導(dǎo)致公司根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確認(rèn)一定金額的商譽(yù)并由此產(chǎn)生未來(lái)的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。