本報(bào)記者 趙琳 見(jiàn)習(xí)記者 王小康

    6月5日，匯川技術(shù)就發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購(gòu)上海貝思特電氣有限公司（以下簡(jiǎn)稱“貝思特”）一事回復(fù)深交所問(wèn)詢函。

    事實(shí)上，此次收購(gòu)早在2019年3月就開(kāi)始籌劃。據(jù)最新的報(bào)告書(shū)顯示，不管發(fā)行股份收購(gòu)股權(quán)是否能通過(guò)審核，匯川技術(shù)都將用12.69億元收購(gòu)貝思特51%的股權(quán)，使其成為公司的控股子公司。

    目前，主營(yíng)電梯業(yè)務(wù)的匯川技術(shù)面臨著毛利率持續(xù)下滑，凈利潤(rùn)開(kāi)始出現(xiàn)大幅下滑的境況，以公司目前的財(cái)務(wù)狀況，要完成此次現(xiàn)金收購(gòu)也將對(duì)公司流動(dòng)性提出考驗(yàn)。而貝思特目前較高的盈利能力是否可持續(xù)，收購(gòu)后是否能為匯川技術(shù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供有效助力，其結(jié)果還有待觀察。

    匯川技術(shù)董秘辦工作人員在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“公司目前的存量現(xiàn)金在支付本次收購(gòu)的現(xiàn)金收購(gòu)款、日常經(jīng)營(yíng)、股東分紅、研發(fā)支出及在建工程后，將在流動(dòng)資金上有一定缺口，但是否會(huì)再進(jìn)行專門(mén)融資，視情況而定。”

    24.87億元收購(gòu)貝思特

    根據(jù)交易方案，此次交易以現(xiàn)金與發(fā)行股份的形式進(jìn)行，交易標(biāo)的資產(chǎn)交易作價(jià)為24.87億元，其中現(xiàn)金支付部分為12.69億，用以支付收購(gòu)貝思特51%股權(quán)的對(duì)價(jià)，余下49%的股權(quán)則以發(fā)行股份的形式進(jìn)行支付。根據(jù)天健興業(yè)出具的《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，貝思特100%股權(quán)評(píng)估值為24.94億元，較2018年12月31日母公司股東權(quán)益賬面值4.67億元，增值20.27億元。增值率433.94%。

    此外，匯川技術(shù)還在重組說(shuō)明書(shū)中指出，發(fā)行股份收購(gòu)貝思特49%的股權(quán)是否能通過(guò)審核不作為匯川技術(shù)現(xiàn)金收購(gòu)部分的前提。也就是說(shuō)，只要交易方案通過(guò)董事會(huì)、股東大會(huì)的審核，同時(shí)通過(guò)反壟斷審查。匯川技術(shù)就將履行交易協(xié)議，以現(xiàn)金支付收購(gòu)貝思特51%的股權(quán)，貝思特將成為匯川技術(shù)的控股子公司。

    公開(kāi)資料顯示，貝思特主要為電梯整機(jī)生產(chǎn)企業(yè)提供人機(jī)界面、門(mén)系統(tǒng)、線纜及井道電氣等產(chǎn)品。作為匯川技術(shù)的下游企業(yè)，在此次收購(gòu)前，貝思特已與公司合作了多年。從披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，貝思特近兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也較為良好。2018年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.24億元，同比增長(zhǎng)11.14%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.39億元，同比增長(zhǎng)14.90%。

    不過(guò)也有投資者擔(dān)憂，在電梯行業(yè)受房地產(chǎn)行業(yè)影響而整體趨緊的情況下，貝思特目前較高的盈利能力在未來(lái)是否能夠持續(xù)。

    對(duì)此，匯川技術(shù)和貝思特設(shè)置了業(yè)績(jī)承諾以及補(bǔ)償協(xié)議，雙方約定，將貝思特承諾期內(nèi)跨國(guó)企業(yè)業(yè)務(wù)與海外業(yè)務(wù)累計(jì)毛利潤(rùn)；大配套中心以及核心人員離職率三項(xiàng)作為考核指標(biāo)，作出業(yè)績(jī)承諾。

    根據(jù)協(xié)議，若貝思特大配套中心未達(dá)到承諾業(yè)績(jī)，則向上市公司補(bǔ)償2000萬(wàn)元；若貝思特核心人員離職率在10%到20%之間，則向上市公司補(bǔ)償1000萬(wàn)元，若離職率在20%到30%之間，補(bǔ)償4000萬(wàn)元，離職率大于等于30%，補(bǔ)償9000萬(wàn)元。

    而對(duì)于貝思特的利潤(rùn)增長(zhǎng)，貝思特原股東相對(duì)保守謹(jǐn)慎。報(bào)告書(shū)顯示，對(duì)于標(biāo)的公司跨國(guó)企業(yè)業(yè)務(wù)與海外業(yè)務(wù)累計(jì)毛利潤(rùn)的考核具有前提條件，即貝思特下游電梯市場(chǎng)滿足一定的增長(zhǎng)前提下，貝思特的利潤(rùn)未達(dá)標(biāo)，公司前股東才履行業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)，否則貝思特原股東無(wú)需承擔(dān)業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)。

    對(duì)此，深交所在問(wèn)詢函中要求公司補(bǔ)充說(shuō)明前提條件設(shè)置的情況。匯川技術(shù)在對(duì)問(wèn)詢函的回復(fù)中表示，交易雙方均十分看好國(guó)內(nèi)電梯部件行業(yè)及標(biāo)的公司的長(zhǎng)期發(fā)展前景，此次交易業(yè)績(jī)承諾對(duì)電梯行業(yè)三種較極端下滑情形的前提條件系交易對(duì)方基于自我風(fēng)險(xiǎn)防范和保護(hù)角度出發(fā)、特別謹(jǐn)慎的考慮，實(shí)際發(fā)生的概率很低，不會(huì)對(duì)本次估值造成實(shí)質(zhì)影響從而導(dǎo)致上市公司利益受損。

    財(cái)務(wù)狀況或?qū)⒊袎?/strong>

    以匯川技術(shù)目前的財(cái)務(wù)狀況，現(xiàn)金收購(gòu)股權(quán)將給匯川技術(shù)帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)壓力。雖然公司同時(shí)也設(shè)計(jì)了配套定增計(jì)劃，擬通過(guò)詢價(jià)方式向其他不超過(guò)5名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過(guò)3.2億元，用于支付此次交易中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用以及補(bǔ)充上市公司的流動(dòng)資金。但即使加上3.2億元的募集資金，匯川技術(shù)也將面臨流動(dòng)性壓力。

    根據(jù)報(bào)告書(shū)顯示，此次現(xiàn)金交易對(duì)價(jià)為12.69億元。而匯川技術(shù)2018年全年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)也僅為11.67億元。同時(shí)，隨著大量項(xiàng)目的投入以及研發(fā)中心與廠房的建設(shè)，公司貨幣資金已由2017年的24.11億元減少到2019年一季度的6.96億元，其中還有部分為專項(xiàng)資金，需?？顚Ｓ?，同時(shí)還有部分保證金無(wú)法自由使用。

    此外，新增逾12億元的現(xiàn)金支出也將對(duì)匯川技術(shù)2019年的流動(dòng)性提出考驗(yàn)。據(jù)相關(guān)公告披露，匯川技術(shù)最近一年內(nèi)將有多項(xiàng)大額支出，包括償還2019年到期的銀行借款5.75億元、董事會(huì)通過(guò)的分紅3.32億元、研發(fā)投入7.12億元、在建工程2019年擬投入2.05億元，再加上匯川技術(shù)現(xiàn)金收購(gòu)貝思特的12.69億元，匯川技術(shù)2019年將有30.92億元的經(jīng)營(yíng)外支出，將近公司三年來(lái)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)總和。

    上述支出必將增加匯川技術(shù)的財(cái)務(wù)壓力。而若此次收購(gòu)配套募資計(jì)劃未能成功實(shí)施，匯川技術(shù)2019年或?qū)⒚媾R更大的流動(dòng)性壓力。

（編輯 白寶玉）