■本報記者/王鶴 見習(xí)記者/許焱雄

    在諸多公司以大談概念、創(chuàng)新商業(yè)模式為手段獲取融資的時候，始終有一批堅守主業(yè)、踏實做產(chǎn)品，不斷刷新各項經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)，堅持高質(zhì)量發(fā)展的企業(yè)——涪陵榨菜就是其中的代表。

    主業(yè)突出業(yè)績優(yōu)良

    獲投資者青睞

    資本市場的股價也反映了投資者對待涪陵榨菜的看法，自2015年夏天股市進(jìn)入震蕩以來（以2015年6月12日上證最高點為基點計算），截止2019年5月17日，涪陵榨菜股價漲幅高達(dá)131.37%。

    日前，證監(jiān)會主席易會滿在中國上市公司協(xié)會2019年年會上指出，主業(yè)突出、業(yè)績優(yōu)良、核心競爭力強(qiáng)的上市公司往往是市場上的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，也是主流價值邏輯。

    由小小青菜頭制作而成的美味榨菜是一個完全競爭性行業(yè)，準(zhǔn)入門檻較低、競爭激烈、難以形成規(guī)模化。但是涪陵榨菜通過自己的品牌優(yōu)勢和優(yōu)秀運(yùn)營，不僅將榨菜制作標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)模化，還獲得了對上游原材料的控制權(quán)、下游經(jīng)銷商的話語權(quán)和終端產(chǎn)品的定價權(quán)，2018年產(chǎn)品整體毛利率達(dá)55.74%，其小而美的商業(yè)模式能實實在在掙錢。

    在很多人的印象里，榨菜仍是低端商品之一，因此涪陵榨菜的大賣是消費(fèi)升級還是消費(fèi)降級的爭論不絕于耳。

    對此，涪陵榨菜集團(tuán)副總經(jīng)理、銷售公司董事長袁國勝的看法是：“近三年，涪陵榨菜的銷售收入翻了近一倍，但行業(yè)的總體規(guī)模變化不大，只是內(nèi)部格局調(diào)整。與其他快消品行業(yè)相比，這個過程來得有些晚，所以恰好趕上了消費(fèi)升級與降級的討論。并非吃榨菜的人多了很多，而是原來吃那些小作坊小企業(yè)的雜牌產(chǎn)品的人開始傾向于選擇品牌產(chǎn)品。盡管不能說是消費(fèi)升級，但說這個行業(yè)正在升級，這我有底氣。”

    不斷分紅回饋股東

    作為小而美的消費(fèi)品公司及榨菜龍頭，涪陵榨菜因具備高度的競爭優(yōu)勢深受投資者關(guān)注和追捧，涪陵榨菜也用每年良好的分紅回饋了股東的支持。

    根據(jù)年報數(shù)據(jù)，涪陵榨菜2016-2018年，分紅年度合并報表中歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤約為2.57億元、4.14億元、6.62億元；現(xiàn)金分紅金額（含稅）分別約為5263.38萬元、1.18億元、2.05億元，合計3.76億元；現(xiàn)金分紅金額占合并報表中歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤的比率分別為20.46%、28.59%、31.02%，隨著業(yè)績的不斷提升反饋給股東的利益也越來越多。

    這也和易會滿主席在中國上市公司協(xié)會2019年年會上的講話精神不謀而合，易會滿主席指出，上市公司已成為投資者分享經(jīng)濟(jì)增長紅利的“新渠道”。上市公司和投資者是市場的共生共榮體。只有懂得尊重和回報投資者的上市公司，才會贏得市場的認(rèn)同和尊重。

    賺錢能力強(qiáng)

    財務(wù)費(fèi)用為負(fù)

    在涪陵榨菜2018年的年度股東大會上，《證券日報》記者聽到現(xiàn)場有投資者開玩笑道，“前一年股東大會現(xiàn)場才十幾個人，去年業(yè)績股價都很好，這次股東大會會議室感覺有大幾十號人了，明年也許這個會議室就坐不下了。”足以說明投資者對于涪陵榨菜前景的看好。

    2018年，涪陵榨菜實現(xiàn)營業(yè)收入約為19.14億元，比上年增加25.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為6.62億元，比上年增加59.78%。同時，涪陵榨菜預(yù)計2019年營業(yè)收入目標(biāo)為24.12億元，比2018年增加26%。

    除了賺錢以外，涪陵榨菜還從不給國家和投資者添麻煩。在去年諸多上市公司債務(wù)違約、質(zhì)押爆倉等頻發(fā)時，涪陵榨菜穩(wěn)如泰山，因為其沒有有息負(fù)債。

    上市以來截止2018年末，涪陵榨菜不曾發(fā)行債券，截至2018年12月31日，涪陵榨菜負(fù)債總額為5.07億元，其中應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款7400.9萬元、預(yù)收款項1.56億，合計占比近一半，這些對供應(yīng)商和經(jīng)銷商的占款，是沒有利息的負(fù)債。也是因為如此，涪陵榨菜財務(wù)費(fèi)用長期為負(fù)，即只有利息收入，而沒有利息支出。截至2018年末，公司財務(wù)費(fèi)用為-343.44萬元，公司賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額高達(dá)11.28億元。

    公司曾在互動平臺上表示，根據(jù)公司對市場和行業(yè)的判斷，預(yù)計目前市場占有率超過20%，但不是準(zhǔn)確數(shù)字。袁國勝對此表示，目前榨菜行業(yè)仍處于較低的發(fā)展水平。在全國各地的農(nóng)貿(mào)市場、生鮮超市等還有很多小手工作坊生產(chǎn)的散裝醬腌菜仍在銷售，這些產(chǎn)品沒有產(chǎn)地、配料、健康信息等國家強(qiáng)制標(biāo)識，對一個成熟行業(yè)來說，這是不太正常的。

    “我希望榨菜市場最好的消費(fèi)狀態(tài)是像可口可樂在美國一樣，街頭乞丐喝，總統(tǒng)也可以喝，誰也不覺得掉價，與身份、地位、收入沒有關(guān)系，只是一種生活習(xí)慣。”袁國勝說道。

（策劃 王鶴 許焱雄）