本報訊 4月11日晚間，當代明誠（600136）公布了2018年年度報告，營收和凈利潤達26.68億和1.78億，較上年增長192.61%和38.91%，其中完成利潤對賭后的強視傳媒實現(xiàn)凈利潤1.43億，同比增長12.84%；雙刃劍體育的利潤為1.22億，同比增長32.65%，超額完成利潤對賭；新英體育并表4個月貢獻了3.08億元凈利潤。公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為106.34億和33.49億，是2014年轉(zhuǎn)型前的56倍和25倍。

    影體板塊逆市上揚

    盡管面對影視行業(yè)整體發(fā)展瓶頸、政策調(diào)整等沖擊，當代明誠的影視板塊成績卻頗為亮眼，其2018年報顯示，影視板塊實現(xiàn)營收11.32億元，同比增長91.34%，其中強視傳媒在完成利潤對賭后的第一年逆市上揚——凈利潤1.43億元，同比增長近13%，消除了市場前期的悲觀預(yù)期，出品的電視劇《獵毒人》，網(wǎng)絡(luò)播放量突破90億，收視份額位居2018所有上星電視劇第二，并榮獲中國電視劇制作產(chǎn)業(yè)協(xié)會2018年度優(yōu)秀劇目、2018年美國亞洲影視節(jié)優(yōu)秀電視劇等獎項，其主演于和偉獲得了2018ATF亞洲電視論壇AAA最佳亞洲男演員等獎項；出品的電視劇《如果歲月可回頭》匯集了靳東、蔣欣等一大批叫好又叫座的演員，將于今年登陸東方衛(wèi)視和愛奇藝等平臺。

    當代明誠影視板塊負責(zé)人表示，公司一直堅持精品劇戰(zhàn)略，并加強每個項目的前期評審工作，從劇本、受眾人群的年齡段到編劇、導(dǎo)演、演員的實力等關(guān)鍵點都積極地進行了研究與分析，嚴控風(fēng)險，確保出品的影視劇在弘揚社會主義核心價值觀、符合時代氣息的前提下，實現(xiàn)社會效益和經(jīng)濟效益雙豐收。2018年其發(fā)行或投資的《你遲到的許多年》和《我們的四十年》入選紀念改革開放40周年劇目，后者成為當年廣電總局“重點劇目可以三星”政策的首位受益者。

    面對影視行業(yè)普遍存在的存貨較高的問題，當代明誠也已啟動相關(guān)去庫存的工作，上述人士表示：“公司已成立了專門的領(lǐng)導(dǎo)小組，一方面對于新投入的項目在立項時就嚴格把控、細化標準，‘寧可不上，不能錯上’；另一方面加快周轉(zhuǎn)速度，將去庫存放在重要位置，定責(zé)任、定目標，每個項目都要有時間表。”其年報顯示：截至2018年末，公司影視劇業(yè)務(wù)庫存同比下降7.29%。

    體育板塊“營銷+版權(quán)”雙輪驅(qū)動初見成效

    與影視業(yè)務(wù)相比，當代明誠的體育業(yè)務(wù)似乎更受到市場關(guān)注，其年報顯示：2018年體育板塊實現(xiàn)營收15.36億元，較上年增長380.05%，占整體營收首次超過影視板塊（占比達57.57%）。雙刃劍體育再次超額完成2018年利潤對賭——凈利潤達1.22億元；新英體育并表4個月貢獻凈利潤3.08億。當代明誠相關(guān)人士表示：“公司體育板塊‘營銷+版權(quán)’雙輪驅(qū)動的效果已經(jīng)開始顯現(xiàn)，隨著亞足聯(lián)項目進入實操階段，將給公司未來十年的業(yè)績帶來高彈性和持續(xù)性。”

    當代明誠旗下雙刃劍體育作為中國首個世界杯亞洲區(qū)域商務(wù)代理，不僅幫助雅迪、LUCI和帝牌男裝登上世界杯舞臺，還協(xié)助華帝贊助法國國家隊，實現(xiàn)“法國隊奪冠，華帝退全款”這一最具話題的世界杯營銷事件等，值得一提的是，從被當代明誠收購后，雙刃劍體育均超額完成利潤對賭——2016—2018年其凈利分別為7621萬、9232萬和1.22億（利潤對賭額分別為6900萬、8700萬和1.04億）。

    此外，新英體育自2018年9月1日并表4個月的凈利潤為3.08億元，實現(xiàn)了西甲首次在中國地面頻道落地播出，相關(guān)業(yè)內(nèi)人士稱，新英體育作為國內(nèi)目前最成功的版權(quán)內(nèi)容運營商，現(xiàn)階段除了英超版權(quán)成功運作外，其歐洲國家聯(lián)賽版權(quán)也分銷給了愛奇藝體育和騰訊體育，因此如此高的收益是理所當然。根據(jù)前期公告的新英體育盈利預(yù)測顯示，新英體育2019全年凈利潤將達3.15億元。據(jù)悉，新英體育已將2019/20賽季西甲版權(quán)分銷給了愛奇藝體育，后者將于4月19日展開預(yù)售工作。

    近日，中國正式提出申辦2023年亞洲杯、2022世界杯或擴軍至48支球隊后中國隊闖入決賽圈概率大漲，以中國足球產(chǎn)業(yè)為核心的體育市場的商機或正在爆發(fā)。據(jù)悉，當代明誠去年擊敗外國企業(yè)27年壟斷，獲得亞足聯(lián)2021-28年2000余場賽事全球獨家版權(quán)和營銷權(quán)利，就包括了2023年亞洲杯和2022年世界杯亞洲區(qū)域預(yù)選賽。相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示，63年沒有中國品牌贊助的亞洲杯是一塊亟待開發(fā)的處女地，中國品牌的入局除了能夠獲得“中國足球助力者”這一稱號外，或許也將收獲意外的驚喜。當代明誠相關(guān)人士表示，公司已經(jīng)把亞足聯(lián)項目定位為公司體育“營銷+版權(quán)”雙輪驅(qū)動的示范項目，有望在今年就亞足聯(lián)相關(guān)權(quán)益展開銷售工作。

    經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正

    面對38.94億的商譽，當代明誠相關(guān)負責(zé)人接受記者采訪時表示，公司各項業(yè)務(wù)運行良好，不存在商譽減值的風(fēng)險。同時，外延式的發(fā)展已暫告一段。談及下一步的核心工作，其表示：“公司目前最重要的工作是如何進一步激發(fā)公司的核心團隊的創(chuàng)造力和提高主營業(yè)務(wù)的盈利能力，還有就是如何進一步加強各業(yè)務(wù)板塊間的協(xié)同。”

    為何新英體育并表4個月凈利潤高于當代明誠全年的？當代明誠相關(guān)負責(zé)人表示，在大文化產(chǎn)業(yè)整體下滑的情況下，公司凈利潤較去年增長38.56%是值得肯定的。公司的具體業(yè)務(wù)由各子公司負責(zé)，取得了穩(wěn)健發(fā)展，與此同時公司總部承擔了絕大部分管理費用和財務(wù)費用，2018年ebitda（未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤）為10.33億。在2018年經(jīng)濟下行壓力增大的大環(huán)境下，公司完成了新英體育全現(xiàn)金并購并取得亞足聯(lián)項目權(quán)益，此舉一方面夯實了公司體育產(chǎn)業(yè)領(lǐng)跑者的地位，為公司體育板塊發(fā)展提檔升級，另一方面確實帶來了財務(wù)費用和管理費用的增長，但隨著公司非公開發(fā)行股份、公開發(fā)行債券的落地，將大大緩解財務(wù)費用壓力，而且公司還將嘗試通過釋放少數(shù)股東權(quán)益等方式拓寬公司融資渠道，促進公司穩(wěn)步健康發(fā)展。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)：當代明誠去年就已通過釋放其體育集團少數(shù)權(quán)益獲得5.5億融資，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金從去年9月30日已轉(zhuǎn)正，2018年年報顯示為2.17億元。該負責(zé)人還強調(diào)，當代明誠并沒有只看到眼前的利益和短期的現(xiàn)金流，而是通過系列并購和對體育核心IP的采購，提前布局，鎖定了公司未來十年的黃金發(fā)展。