本報(bào)記者安麗芬廣州報(bào)道

    退市變局

    隨著*ST烯碳發(fā)布終止上市公告，今年確定退市的股票已達(dá)3只。值得注意的是，隨著監(jiān)管層對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所監(jiān)管的加強(qiáng)，“非標(biāo)”成為壓倒退市公司的最后一根稻草。

    退市常態(tài)化的號(hào)角已經(jīng)吹響。事實(shí)上，IPO和退市“雙常態(tài)化”，一直是監(jiān)管層強(qiáng)調(diào)的政策風(fēng)向。在這樣的背景下，A股的投資風(fēng)格也正在轉(zhuǎn)變，炒ST股將不再是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)博傻游戲。6月，A股也將納入MSCI，更新的投資變局將會(huì)發(fā)生，我們也將持續(xù)關(guān)注。（巫燕玲）

    導(dǎo)讀

    除了*ST烯碳，今年以來(lái)已有11家上市公司因?yàn)楸怀鼍叻菢?biāo)意見(jiàn)而被ST處理。

    5月29日，*ST烯碳（000511.SZ）發(fā)布股票終止上市公告以及進(jìn)入退市整理期交易的公告。6月5日起，經(jīng)過(guò)三十個(gè)交易日的退市整理期后，*ST烯碳將于7月17日被摘牌，正式告別A股。

    一周之前，上交所宣布*ST吉恩（600432.SH）、*ST昆機(jī)（600806.SH）退市。至此，資本市場(chǎng)出現(xiàn)了一周內(nèi)退市三家的罕見(jiàn)現(xiàn)象。

    跟*ST吉恩、*ST昆機(jī)因?yàn)檫B續(xù)四年虧損導(dǎo)致退市的情形不同，審計(jì)機(jī)構(gòu)出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”成為壓倒*ST烯碳的最后一根“稻草”。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，除了*ST烯碳，今年以來(lái)已有11家上市公司因?yàn)楸怀鼍叻菢?biāo)意見(jiàn)而被ST處理。此外，連虧兩年的*ST海潤(rùn)（600401.SH）也因被出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”而被暫停上市，連虧三年的*ST眾和（002070.SZ）遭出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”被暫停上市；另外有三家創(chuàng)業(yè)板公司也被出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”。

    投行人士指出，監(jiān)管層對(duì)中介的監(jiān)管和處罰越來(lái)越嚴(yán)，使會(huì)計(jì)師所更重視自身品牌，不斷加強(qiáng)內(nèi)核和技術(shù)咨詢，不再輕易向客戶讓步。從全行業(yè)來(lái)看，會(huì)計(jì)師事務(wù)所越來(lái)越少，執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范越來(lái)越高，問(wèn)題上市公司已經(jīng)找不到可以網(wǎng)開(kāi)一面的小所承接業(yè)務(wù)了。

    “非標(biāo)”退市第二股？

    *ST烯碳未能逃脫退市的命運(yùn)，其被市場(chǎng)冠以“非標(biāo)退市第一股”的稱呼。不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，非標(biāo)退市第一股另有其股。

    “嚴(yán)格講，*ST烯碳不算是非標(biāo)退市第一股。之前退市的*ST新都連續(xù)多年被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具非標(biāo)意見(jiàn)，最后其恢復(fù)上市申請(qǐng)沒(méi)被通過(guò)。”5月29日，華林證券投行事業(yè)部董事總經(jīng)理劉書(shū)錦指出。

    不管誰(shuí)是“非標(biāo)”第一股，問(wèn)題的關(guān)鍵正是審計(jì)機(jī)構(gòu)的非標(biāo)意見(jiàn)成為壓倒*ST烯碳的最后一根“稻草”。

    5月29日，*ST烯碳公告，公司因2014年-2016年連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值，公司股票自2017年7月6日起暫停上市。2018年4月28日，公司披露的2017年年度報(bào)告顯示，公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。上述情形屬于《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第14.4.1條規(guī)定的公司股票應(yīng)終止上市情形。

    根據(jù)*ST烯碳2017年年報(bào)，當(dāng)年其營(yíng)業(yè)收入高達(dá)24億元，凈利潤(rùn)及扣非后凈利潤(rùn)分別為7715萬(wàn)元和9664萬(wàn)元。如果沒(méi)有遭遇“無(wú)法表示意見(jiàn)”，*ST烯碳本可走上恢復(fù)上市之路。

    但關(guān)鍵時(shí)刻，為其服務(wù)多年的中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其2107年財(cái)務(wù)報(bào)表出具了“無(wú)法表示意見(jiàn)”，對(duì)其內(nèi)部控制審計(jì)出具了否定意見(jiàn)。

    中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)的事項(xiàng)主要有六部分，包括持續(xù)經(jīng)營(yíng)存在重大不確定性、內(nèi)部控制出現(xiàn)重大缺陷導(dǎo)致的相關(guān)事項(xiàng)、無(wú)法判斷股權(quán)未過(guò)戶對(duì)財(cái)報(bào)產(chǎn)生的影響、無(wú)法判斷交易的真實(shí)性、無(wú)法確認(rèn)部分應(yīng)收賬款期末的可收回性和對(duì)應(yīng)收入的真實(shí)性、實(shí)施的函證、訪談程序受到限制等。

    *ST烯碳董事會(huì)對(duì)上述無(wú)法表示意見(jiàn)發(fā)布了專項(xiàng)說(shuō)明，認(rèn)為注冊(cè)會(huì)計(jì)師基于謹(jǐn)慎性原則發(fā)布無(wú)法表示意見(jiàn)，董事會(huì)認(rèn)為是合理、表示理解、尊重注冊(cè)會(huì)計(jì)師意見(jiàn)等，并擬聘請(qǐng)證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)本次無(wú)法表示意見(jiàn)的事項(xiàng)進(jìn)行專項(xiàng)審計(jì)。

    “即使進(jìn)行重新專項(xiàng)審計(jì)，也不改其退市的事實(shí)。如果*ST烯碳想回A股，只能通過(guò)重新上市。”5月29日，曾供職證券交易所的一線監(jiān)管人士稱，*ST烯碳錯(cuò)過(guò)了審計(jì)時(shí)點(diǎn)。

    在5月24日的終止上市聽(tīng)證會(huì)上，*ST烯碳聽(tīng)證當(dāng)事人表示，“由于會(huì)計(jì)師進(jìn)程時(shí)間較短，只有20個(gè)工作日左右，所以對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)存在重大不確定性、內(nèi)部控制出現(xiàn)重大缺陷導(dǎo)致的相關(guān)事項(xiàng)等出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)結(jié)論。”

    “企業(yè)規(guī)模不是特別大的話，20天的進(jìn)場(chǎng)時(shí)間不算短，但如果沒(méi)有提前進(jìn)行預(yù)審，20天就不夠。”5月29日，上海某資深會(huì)計(jì)人士指出，事務(wù)所一定要在每年四月底前出年度審計(jì)報(bào)告，而一般一個(gè)項(xiàng)目組不可能只有一個(gè)項(xiàng)目，而是多個(gè)項(xiàng)目，所以會(huì)在當(dāng)年的年中或者10月、11月就進(jìn)場(chǎng)一段時(shí)間，先審查前面的數(shù)據(jù)。這樣次年的四個(gè)月時(shí)間里，再進(jìn)行的審計(jì)工作就不多了。

    5月29日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多次撥打*ST烯碳披露的電話，但均無(wú)法接通。

    11股遭“非標(biāo)”被ST

    隨著會(huì)計(jì)師事務(wù)所“看門(mén)人”角色的日漸深入，上市公司的財(cái)務(wù)、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)屢被審計(jì)機(jī)構(gòu)揭露。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，除了*ST烯碳，今年以來(lái)，有11家上市公司因?yàn)楸粚徲?jì)機(jī)構(gòu)出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)而被實(shí)施ST或披星，另外*ST海潤(rùn)、*ST眾和連虧加上被出具無(wú)法表示意見(jiàn)而被暫停上市；樂(lè)視網(wǎng)（300104.SZ）、寶德股份（300023.SZ）、天龍集團(tuán)（300063.SZ）等三家創(chuàng)業(yè)板公司也被出具無(wú)法表示意見(jiàn)。

    在11家因非標(biāo)意見(jiàn)而被ST的公司中，有5家來(lái)自滬市，分別是*ST工新（600701.SH）、*ST富控（600634.SH）、*ST天業(yè)（600807.SH）、*ST保千里（600074.SH）和*ST信通（600289.SH）；有6家來(lái)自深市，分別是*ST東凌（000893.SZ）、*ST天馬（002122.SZ）、*ST華信（002018.SZ）、*ST尤夫（002427.SZ）、*ST巴士（002188.SZ）和*ST龍力（002604.SZ）。

    對(duì)越來(lái)越多的上市公司被出具無(wú)法表示意見(jiàn)導(dǎo)致被特別處理，劉書(shū)錦分析稱，監(jiān)管層對(duì)中介的監(jiān)管和處罰越來(lái)越嚴(yán)，會(huì)計(jì)師所不再為失去問(wèn)題客戶的市場(chǎng)份額而患得患失，而是努力防范因一單項(xiàng)目失察而造成全所業(yè)務(wù)無(wú)法受理的因小失大。

    “已經(jīng)出問(wèn)題或被處罰的會(huì)計(jì)師所出路大多是被大所合并接收，前車(chē)之鑒，使大所對(duì)問(wèn)題所的老項(xiàng)目會(huì)遵循嚴(yán)苛和規(guī)范的內(nèi)控。從全行業(yè)來(lái)看，會(huì)計(jì)師事務(wù)所越來(lái)越少，執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范越來(lái)越高，問(wèn)題上市公司已經(jīng)找不到可以網(wǎng)開(kāi)一面的小所承接業(yè)務(wù)了。”劉書(shū)錦稱。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，財(cái)務(wù)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的上市公司多是存在：巨額關(guān)聯(lián)交易、交易的真實(shí)性存疑、應(yīng)收賬款存疑、逾期債務(wù)過(guò)多、經(jīng)營(yíng)的持續(xù)性存疑、內(nèi)部控制失效等諸多問(wèn)題。

    比如中匯會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)*ST巴士發(fā)表“無(wú)法表示意見(jiàn)”的原因是，其全資子公司巴士在線科技的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)王獻(xiàn)蜀失聯(lián)，導(dǎo)致該公司業(yè)務(wù)逐步陷入停滯，應(yīng)收賬款不按期回款，且巴士科技對(duì)審計(jì)工作不配合，因此導(dǎo)致會(huì)計(jì)師未能獲取滿意的外部審計(jì)證據(jù)。

    對(duì)于王獻(xiàn)蜀失聯(lián)一事，5月29日*ST巴士證券辦人士表示，“我們也沒(méi)想到，這對(duì)我們公司產(chǎn)生的后果很不好，目前巴士科技已更換了董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、法定代表人等。如果按計(jì)劃順利進(jìn)行的話，有望在2018年年報(bào)披露后摘星。”

    *ST尤夫也被中華會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”，直接原因是資產(chǎn)負(fù)債表日后公司收到法院送達(dá)的16起案件的訴訟資料，其中12件民間借貸糾紛涉及的協(xié)議、合同均未查詢到相關(guān)用印流程、記錄，公司印章保管人未在所涉合同簽署時(shí)間段在相關(guān)合同上蓋章等，另外還涉及大宗貿(mào)易及資金往來(lái)事項(xiàng)、被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查事項(xiàng)等。

    “主要是時(shí)間節(jié)點(diǎn)的原因，會(huì)計(jì)師沒(méi)有充足的證據(jù)判斷。比如立案調(diào)查事項(xiàng)，目前沒(méi)有收到結(jié)果，會(huì)計(jì)師無(wú)法判斷該事項(xiàng)對(duì)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響；當(dāng)時(shí)的年報(bào)節(jié)點(diǎn)，訴訟沒(méi)有任何結(jié)果，會(huì)計(jì)師也沒(méi)有辦法計(jì)提。”5月29日，*ST尤夫證券辦人士稱，目前公司經(jīng)營(yíng)正常，會(huì)盡量解決存在的問(wèn)題，力保2018年年報(bào)被出具標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)。