■本報(bào)記者 趙琳 見習(xí)記者 王曉悅

    傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)增速不達(dá)預(yù)期，新增業(yè)務(wù)路遇坎坷，國內(nèi)PCB樣板龍頭企業(yè)興森科技正處于艱難的爬坡期。

    2017年年報(bào)顯示，興森科技去年實(shí)現(xiàn)凈利1.65億元，同比下滑14.46%。公司三大業(yè)務(wù)板塊業(yè)績均不樂觀，共計(jì)四家重要子公司虧損、兩家子公司被計(jì)提商譽(yù)減值，此外，一直被寄予厚望的子公司宜興硅谷電子科技有限公司（下稱“宜興硅谷”）經(jīng)歷7年建設(shè)期仍未達(dá)產(chǎn)，2017年繼續(xù)虧損。

    興森科技董秘陳嵐在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)坦言，原計(jì)劃2014年底達(dá)產(chǎn)的宜興硅谷目前經(jīng)營仍不穩(wěn)定，何時(shí)達(dá)到預(yù)期產(chǎn)能暫時(shí)無法估計(jì)。

    公司在年報(bào)中則表示：“公司管理層也在深思，正在積極尋求針對性解決措施，把原有業(yè)務(wù)繼續(xù)做強(qiáng)、做精，做出成績。”

    三大板塊業(yè)績均不樂觀

    2017年年報(bào)顯示，興森科技去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32.83億元，同比增長11.67%，與前四年27%-39%的增速相去甚遠(yuǎn)。同時(shí)，2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.65億元，同比減少14.46%，扣非凈利潤為1.29億元，同比下滑10.33%。

    “公司PCB收入增速與2017年度較高的PCB行業(yè)市場景氣度不相匹配。”公司在年報(bào)中指出業(yè)績不達(dá)預(yù)期的原因。

    據(jù)Prismark數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年中國PCB產(chǎn)值為297.32億美元，同比增長9.6%，全球PCB產(chǎn)值為588.43億美元，同比增長8.6%，是2011年以來增長率最高的一年。然而，在全行業(yè)處于高增長的大環(huán)境下，作為國內(nèi)PCB樣板龍頭的興森科技增速乏力。

    年報(bào)顯示，2017年公司PCB業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入25.26億元，同比增長13.13%，而2015年興森科技PCB業(yè)務(wù)增速一度逼近30%。相較之下，公司的PCB業(yè)務(wù)增速明顯減緩。

    作為興森科技傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，PCB業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比為76.94%，是上市公司主要利潤來源。主營PCB業(yè)務(wù)的三家子公司中，僅子公司FINELINE保持良好的增長態(tài)勢，2017年實(shí)現(xiàn)銷售收入11.04億元，同比增長23.99%。另外兩家子公司宜興硅谷、英國EXCEPTION分別虧損275.52萬元、1476.92萬元，英國EXCEPTION更因經(jīng)營不達(dá)預(yù)期被計(jì)提商譽(yù)減值490.14萬元。

    此外，公司第二大業(yè)務(wù)軍品業(yè)務(wù)受軍改政策滯后的影響，2017年實(shí)現(xiàn)銷售收入2.25億元，較上年下滑8.97%。其中，子公司湖南源科創(chuàng)新受影響較大，全年的固態(tài)存儲業(yè)務(wù)同比出現(xiàn)大幅度下滑，虧損2143.93萬元。因經(jīng)營持續(xù)不達(dá)預(yù)期，公司對湖南源科創(chuàng)新并購過程形成的商譽(yù)減值計(jì)提897.77萬元，再次拖公司業(yè)績后腿。

    興森科技2017年第三大業(yè)務(wù)半導(dǎo)體的情況也不樂觀。在2017年IC封裝基板業(yè)務(wù)市場起伏中，興森科技IC封裝基板產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)銷售收入1.44億元，最終虧損3346.76萬元，但仍在公司預(yù)期內(nèi)。其中，子公司美國HARBOR銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用較上年相比增長過快，最終全年虧損522.19萬元。

    不難發(fā)現(xiàn)，三大業(yè)務(wù)板塊共計(jì)四家重要子公司虧損，兩家子公司被計(jì)提商譽(yù)減值，在行業(yè)景氣度持續(xù)上漲的2017年，興森科技并未交出符合預(yù)期的成績單。

    宜興硅谷長跑7年仍未達(dá)產(chǎn)

    誠如管理層在年報(bào)中所述，近幾年，興森科技PCB業(yè)務(wù)進(jìn)步并不理想，尤其是原計(jì)劃2014年就應(yīng)達(dá)產(chǎn)的子公司宜興硅谷業(yè)績遲遲不達(dá)目標(biāo)，PCB板塊后繼乏力。

    早在2017年初，就有多位分析師在期待公司高速增長的同時(shí)提出擔(dān)憂，若宜興硅谷業(yè)績不達(dá)預(yù)期，上市公司業(yè)績增長或受限。一語成鐕，2017年6月份，宜興硅谷生產(chǎn)運(yùn)營出現(xiàn)波動，全年凈利潤最終虧損275.52萬元，扭虧再次落空。

    資料顯示，興森科技分別于2010年、2012年使用超募資金向宜興硅谷注資共計(jì)4.5億元，由宜興硅谷實(shí)施“中小批量HDI板、剛撓板及高層板建設(shè)項(xiàng)目”。該項(xiàng)目計(jì)劃于2010年10月份啟動建設(shè)，2012年6月份開始投產(chǎn)，2014年12月份前完全達(dá)產(chǎn)。

    然而，宜興硅谷已延期三年產(chǎn)能不達(dá)預(yù)期，經(jīng)過漫漫7年時(shí)光，也一直未能盈利。年報(bào)顯示，宜興硅谷產(chǎn)能釋放進(jìn)度仍處于爬坡階段，2017年該公司生產(chǎn)交期不理想、品質(zhì)不穩(wěn)定，每個(gè)月還有較大的固定攤銷。

    宜興硅谷原計(jì)劃于2014年底達(dá)產(chǎn)后，年產(chǎn)線路板50萬平方米，生產(chǎn)期平均年增銷售收入12.71億元，生產(chǎn)期平均年增凈利潤1.45億元。2017年，宜興硅谷僅實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.77億元，不及預(yù)期的一半，凈利潤也處于虧損狀態(tài)。

    興森科技董秘陳嵐在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)坦言，子公司宜興硅谷目前經(jīng)營仍然不穩(wěn)定，何時(shí)能達(dá)到預(yù)期產(chǎn)能仍是未知數(shù)。