本報(bào)訊 （記者昌校宇）安聯(lián)基金研究部總經(jīng)理、安聯(lián)中國(guó)精選混合基金經(jīng)理程彧表示，A股與H股同屬中國(guó)股票市場(chǎng)，均由企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力、持續(xù)盈利能力、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)緩和等核心要素驅(qū)動(dòng)，這些要素共同作用于股票定價(jià)的分子端（企業(yè)盈利）與分母端的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（投資信心）。當(dāng)前，A股與H股市場(chǎng)正共同處于一個(gè)價(jià)值重估（RERATING）的大周期，要把握中國(guó)股票價(jià)值重估機(jī)遇，A股、H股宜雙線配置。

    程彧進(jìn)一步分析稱(chēng)，港股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)主要集中于部分特色鮮明、差異化顯著以及對(duì)利率變化更敏感的板塊。例如，創(chuàng)新藥板塊。H股市場(chǎng)匯聚了大量生物科技及創(chuàng)新藥企業(yè)，其中部分標(biāo)的在A股市場(chǎng)較為稀缺，為投資者提供了獨(dú)特的配置機(jī)會(huì)。該板塊同時(shí)受益于全球創(chuàng)新藥研發(fā)進(jìn)展及國(guó)內(nèi)政策支持，持續(xù)受到市場(chǎng)關(guān)注。再如，紅利資產(chǎn)。H股市場(chǎng)中的紅利資產(chǎn)多分布于金融、能源等傳統(tǒng)高分紅行業(yè)，盈利能力相對(duì)穩(wěn)定、分紅政策可持續(xù)，抗波動(dòng)能力較強(qiáng)。同時(shí)，由于美債利率具有相對(duì)更大的下行潛力，港股紅利資產(chǎn)的重估空間相對(duì)更大。

    “總體而言，A股與H股均蘊(yùn)含豐富的投資機(jī)會(huì)。”程彧認(rèn)為，將兩者共同納入投資組合，不僅能更全面把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的紅利，并且能有效優(yōu)化投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益比。需要注意的是，兩個(gè)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)結(jié)構(gòu)存在差異，行情節(jié)奏也可能不同步，投資者需結(jié)合板塊特性以長(zhǎng)期視角進(jìn)行有效配置。

（編輯 張昕）