7月8日，在持續(xù)了一整周的震蕩過后，滬指依然未能守住3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)，與深證成指、創(chuàng)業(yè)板指一同收跌。面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，部分投資者心生疑慮：反彈暫告一段落了嗎？

    “分化要來了。”多位基金經(jīng)理近期不止一次地提到。下半年，基于流動(dòng)性變化、通脹憂慮，以及增量資金波動(dòng)等，都有可能對(duì)市場(chǎng)形成擾動(dòng)，但短期因素并不影響A股長(zhǎng)期向好趨勢(shì)。“未來A股還是一個(gè)相對(duì)高波動(dòng)、但能賺錢的市場(chǎng)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)可能更加珍貴和稀缺。”一位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理表示。

    華夏基金認(rèn)為，近期市場(chǎng)圍繞3400點(diǎn)持續(xù)震蕩，部分高位板塊資金有所撤離，市場(chǎng)熱點(diǎn)未能有效演繹高低切換，困境反轉(zhuǎn)概念板塊、相對(duì)低估的傳統(tǒng)行業(yè)表現(xiàn)仍然偏弱，預(yù)計(jì)短期A股市場(chǎng)或?qū)⒊袎?。但另一方面，市?chǎng)多頭結(jié)構(gòu)依然明顯，有業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)預(yù)期的景氣成長(zhǎng)賽道持續(xù)獲資金關(guān)注。

    銀華基金在2022年下半年的市場(chǎng)研判與展望中也認(rèn)為，就2022年全年來看，本輪市場(chǎng)底部可能尚未形成，形成雙底的概率較大。下半年市場(chǎng)或?qū)⒍翁降祝绻罄m(xù)出現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)，風(fēng)格上小盤成長(zhǎng)股或相對(duì)占優(yōu)。

    建信基金則表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期改善，有望對(duì)A股行情形成支撐。目前來看，上市公司盈利下行空間較小，隨著大宗商品價(jià)格回落，中下游行業(yè)公司的盈利也將逐步改善，但短期內(nèi)仍需關(guān)注半年報(bào)盈利預(yù)期調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。

    海通證券認(rèn)為，當(dāng)前的市場(chǎng)情緒修復(fù)從時(shí)間和空間來看已較可觀，行情出現(xiàn)階段性休整也正常，但不改變整體趨勢(shì)向上的大格局。此外，市場(chǎng)增長(zhǎng)動(dòng)能的恢復(fù)不會(huì)一蹴而就，下半年A股大概率仍將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，而業(yè)績(jī)將成為核心主導(dǎo)因素，板塊和個(gè)股將圍繞業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯分化。

    此外，通脹預(yù)期和流動(dòng)性變化，也將對(duì)當(dāng)前熱門成長(zhǎng)股的進(jìn)一步上行起到一定壓制作用。

    一位績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)基金經(jīng)理近期表示，流動(dòng)性方面，下半年基本面的弱復(fù)蘇也符合預(yù)期，但隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，流動(dòng)性持續(xù)超預(yù)期寬松比較困難。“如果市場(chǎng)其他來源的增量資金加速入場(chǎng)會(huì)好很多，若是增量資金不夠，通脹和流動(dòng)性問題就是下半年成長(zhǎng)投資需要重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。”

    作為4月底以來反彈主力，新能源、光伏等熱門賽道的回調(diào)引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注，對(duì)此，基金經(jīng)理的觀點(diǎn)分化也比較明顯。

    就短期而言，不少基金經(jīng)理認(rèn)為，新能源板塊的波動(dòng)主要緣于交易層面的問題。“這輪市場(chǎng)反彈過程中，新能源、光伏等景氣賽道交易活躍度和漲幅都較大，在整個(gè)市場(chǎng)中成交量占比也較大，這就帶來兩個(gè)問題：一是賽道景氣度一旦發(fā)生變化或不及預(yù)期，階段性波動(dòng)可能會(huì)較大；二是資金過度集中于幾個(gè)景氣賽道，市場(chǎng)變化將導(dǎo)致自然而然的波動(dòng)。”

    對(duì)于新能源賽道的長(zhǎng)期趨勢(shì)，基金經(jīng)理還是十分樂觀的。4月以來，銀華基金基金經(jīng)理方健所管產(chǎn)品的凈值反彈超過50%。他認(rèn)為，汽車產(chǎn)業(yè)鏈最終會(huì)回歸傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈，最后可能只有兩個(gè)環(huán)節(jié)有價(jià)值：一個(gè)是稀缺資源，另一個(gè)是稀缺品牌。

    “關(guān)于鋰電板塊，我一直以成長(zhǎng)視角來看待，我覺得其周期可能會(huì)持續(xù)5年以上。目前市場(chǎng)給了中游制造業(yè)15倍至30倍的估值，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該不是太大。”方健表示。

    嘉實(shí)基金表示，高景氣是新能源產(chǎn)業(yè)鏈的核心基本面。“新能源產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)中，我們看到光伏、新能源車都已領(lǐng)跑全球；新能源電力行業(yè)的增長(zhǎng)空間也十分廣闊；新能源汽車方向，中國已經(jīng)處于全球領(lǐng)先地位。”