本報(bào)記者 王寧

    6月15日，A股指數(shù)一舉收復(fù)3300點(diǎn)關(guān)口，呈現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。截至收盤，滬指漲0.50%報(bào)3305.41點(diǎn)，深證成指漲0.95%報(bào)12137.76點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲1.05%報(bào)2575.09點(diǎn)，滬深兩市總計(jì)成交額為1.29萬億元，刷新2月份以來新高。分板塊來看，金融、房地產(chǎn)等大周期板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁。

    對此，嘉實(shí)基金大周期研究總監(jiān)肖覓向記者表示，近期市場表現(xiàn)較好，原因是多方面，從短期因素來看：一是國內(nèi)疫情防控得到進(jìn)一步夯實(shí)，短期波動(dòng)因素得到明顯改善；二是各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回暖跡象明顯。根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國生產(chǎn)需求已逐步恢復(fù)，工業(yè)生產(chǎn)由降轉(zhuǎn)增、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)降幅收窄；其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資環(huán)比增加。主要指標(biāo)的邊際改善，使得市場此前的部分情緒擔(dān)憂得到緩解，并重新評估經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，開始對和宏觀經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)的部分行業(yè)重新給出更樂觀的定價(jià)。

    “在最底層邏輯上，我們對中國經(jīng)濟(jì)的中長期前景非常樂觀。”肖覓表示，前期市場的下跌一定程度上反映的是情緒層面擔(dān)憂，但從政策發(fā)力來看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然保持較樂觀態(tài)勢，這也預(yù)示著權(quán)益類市場仍然存在著非常明顯的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，可以進(jìn)一步構(gòu)建出有足夠長期回報(bào)，且風(fēng)險(xiǎn)收益比良好的投資組合。

    對于近期表現(xiàn)突出的金融、房地產(chǎn)等相關(guān)板塊，肖覓更側(cè)重中長期的視角。他表示，銀行在其投資框架中是一個(gè)目標(biāo)回報(bào)的概念，并不一定要求通過持有銀行板塊來創(chuàng)造足夠犀利的業(yè)績，但該板塊波動(dòng)可控，是一個(gè)相對比較穩(wěn)、能夠獲得一定預(yù)期年化回報(bào)的資產(chǎn)。房地產(chǎn)最重要的投資邏輯是集中度提升，而不是景氣度提升，投資地產(chǎn)板塊關(guān)鍵還是用價(jià)值框架，需要解決的就是如何選出優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的，這就要回歸公司基本面，例如資產(chǎn)負(fù)債表的穩(wěn)定程度、現(xiàn)金流等因素。

（編輯 何帆）