截至2019年年末，共有10只QDII基金持有好未來。

    瑞幸咖啡之后，中概股引發(fā)了市場信任危機。

    4月8日，好未來又公告稱，在例行的內部審計過程中發(fā)現(xiàn)了某些員工存在不當行為，可能錯誤夸大了銷售數(shù)字。

    中概股風險頻發(fā)的背后，投資機構也十分受傷。從2019年年報持倉數(shù)據(jù)來看，包括嘉實、交銀施羅德基金在內的多家基金公司旗下均有產品牽涉其中。

    “本次中概股危機是一次對上市公司進行誠信教育的好機會。肅清財務造假是凈化投資環(huán)境的重點內容，不僅是中概股，所有上市公司都應該把持住道德底線，不能逾越商業(yè)倫理邊界，那些吃相難看的利益相關方最終會被現(xiàn)代商業(yè)社會拋棄。”丹陽投資首席投資官康水躍表示。

    好未來再引造假疑團

    根據(jù)披露，好未來在公司例行的內部審計過程中發(fā)現(xiàn)，某些員工在銷售新推出的“輕課”業(yè)務中存在違規(guī)行為，公司懷疑該員工與外部供應商合謀，通過偽造合同及其他文件的方式虛增“輕課”業(yè)務的銷售收入。

    本次涉及虛增銷售收入的“輕課”是好未來旗下專注于為6-12歲小學學科提供學科素養(yǎng)的在線輕學習平臺。數(shù)據(jù)顯示，在截至2020年2月29日的2020財年，“輕課”銷售額約占好未來總營收的約3%到4%。

    中信證券研究認為，“輕課”分C端課程和B端業(yè)務兩塊，據(jù)其判斷，此次好未來披露存在虛增行為的主要與B端輕課盒子業(yè)務相關，輕課盒子以經銷模式銷售，推測此次涉及的虛增行為為員工和外部經銷商勾結，在B端輕課盒子銷售過程中通過虛假合同增加收入。

    “公司同時披露輕課業(yè)務收入占公司營收3%-4%，基于2019財年數(shù)據(jù)計算約5億-6億元人民幣，預計B端業(yè)務收入占比約一半左右，而其中涉及虛增的金額為多少尚未披露，但總體涉及虛增的收入規(guī)模占比有限。此外，輕課業(yè)務本身和公司的核心業(yè)務學而思培優(yōu)、學而思網(wǎng)校等相獨立，預計不會對核心業(yè)務產生影響。”中信證券認為。

    “好未來和瑞幸咖啡事件的性質不一樣，好未來事件本身是自己的自查發(fā)現(xiàn)問題，體現(xiàn)出公司對違規(guī)現(xiàn)象零容忍，公司治理比較完善。只是因為恰好發(fā)生在瑞幸咖啡、愛奇藝事件之后，可能存在市場過度解讀的情況。”某大型公募基金公司基金經理告訴21世紀經濟報道記者。

    華南一家公募基金經理也在受訪時表示，“好未來這件事情涉事員工為個人行為，而非公司主導，對公司整體的業(yè)務能力等影響較小。”

    10只QDII中招

    雖然機構方面針對好未來仍持較為積極態(tài)度，但自曝造假后，好未來股價也在公告后盤后一度跌超28%。

    數(shù)據(jù)顯示，截至2019年年末，共有10只QDII基金持有好未來。

    其中，持股數(shù)排在前三位的QDII基金為：嘉實海外中國股票持45.03萬股、交銀中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)持有14.98萬股，好未來也是其第六大重倉股，易方達亞洲精選持有14.10萬股。

    值得一提的是，匯添富基金旗下的匯添富全球移動互聯(lián)，同時持有好未來和瑞幸咖啡，持有好未來2.39萬股，持有瑞幸咖啡1.1萬股。

    瑞幸咖啡自曝造假后，瑞幸咖啡股價在4月2日（美東時間）后開啟連續(xù)下跌。

    “瑞幸咖啡造假的風波還沒有過去，大家對中概股財務問題倍加關注，也引發(fā)了市場信任危機。因此好未來事件曝光也后引發(fā)市場強烈關注。”某券商系公募基金QDII基金經理表示，“有觀點認為這次的風波后會波及更多中概股出現(xiàn)估值下跌的問題，但其實后續(xù)還是要再觀望，從我們的配置上來說暫時也不會規(guī)避所有中概股，但研究肯定會更加深入。”

    中信證券則認為，好未來核心業(yè)務無礙，但在瑞幸咖啡造假事件背景下或被放大影響。而因正處在瑞幸咖啡造假事件背景下，市場對中概股整體情緒比較敏感、信心較易受損，短期或將放大本次事件的影響，預計好未來股價短期將面臨較大壓力。

    而據(jù)前述基金經理透露，近期公司內部交流中也多次提到中概股的誠信問題。

    “中概股的信任危機或許很快就會過去，但留給國內創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家的問題卻不能如過眼云煙，提高公司治理水平及管理層職業(yè)道德水平是某些主體必須放在心上的事。”康水躍認為。