本報記者 王明山

    “上一輪科技牛市是2013年到2015年，我也是這輪行情的親歷者。這么多年在科技行業(yè)研究、投資，我也慢慢發(fā)現(xiàn)了科技行情在細分行業(yè)輪動的邏輯，即從硬件開始到智能終端更換，最后落腳到應(yīng)用上。”在接受《證券日報》記者采訪時，天弘基金TMT投研小組組長陳國光說道。

    TMT主題基金的超額收益來自哪里？如何在科技行業(yè)精選個股？

    陳國光對《證券日報》記者表示：“上一輪科技行業(yè)泡沫破滅后，我覺得科技肯定是未來市場主線，只要找到優(yōu)秀公司并持有就行，但這樣的想法讓我在2016年交了很多學(xué)費，后來我終于想明白，周期見頂后，整個科技行業(yè)都會迎來殺估值的過程，只有真正優(yōu)質(zhì)的好公司能夠帶你穿越周期，市場短期的波動不必在意。”

    陳國光總結(jié)，科技股成長性好，但波動大，行業(yè)景氣度向上時，往往表現(xiàn)為業(yè)績和估值的雙擊，周期向下的時候，二者則表現(xiàn)為雙殺，因此控制回撤必須先把行業(yè)景氣度搞清楚，在周期見頂前及早做出調(diào)整。

    “優(yōu)秀公司往往在周期結(jié)束后，估值還能保持一段時間穩(wěn)定性。此外，經(jīng)過幾年發(fā)展，各行業(yè)格局越來越清晰，行業(yè)龍頭表現(xiàn)出很好的成長性，小公司逆襲現(xiàn)在已經(jīng)很難了。優(yōu)秀公司確定性高，管理更加規(guī)范，可以避免非市場性風險，道德風險等。”陳國光說道。

    陳國光對《證券日報》記者介紹稱，天弘TMT團隊建立之初就確定了“超額研究創(chuàng)造超額價值”的研究理念。團隊對于覆蓋的每一個重點公司都會進行全視角研究，比如高管、研發(fā)、經(jīng)銷商、客戶、第三方專家、競爭對手等全角度的訪談，對于重倉股的調(diào)研密度要求非常高頻。

    過去一年里，天弘TMT團隊成員外出調(diào)研超100天、人均調(diào)研里程超七萬公里、累計產(chǎn)出超600篇調(diào)研報告，小組累計路演400多場。在扎實研究的支撐下，陳國光確定了在科技行業(yè)的選股思路，按照“基礎(chǔ)池-重點池-核心池”的流程，從800多只科技股中“百里挑一”，最終甄選出8只-10只年度優(yōu)秀品種，作為業(yè)績貢獻的核心。

    雖然做投資壓力很大，但陳國光卻表示很享受這個過程：“因為每天都在學(xué)習，推動你不停思考，而且我發(fā)現(xiàn)，你的盈利水平，收益水平，跟你思想直接掛鉤，賺錢是早晚的事情，沒有思想，靠抄作業(yè)，最后業(yè)績肯定是不一樣的。”

    陳國光表示：每次產(chǎn)業(yè)革命都會產(chǎn)生新的巨頭，巨頭統(tǒng)治的時間以前是70年，現(xiàn)在要縮短到10年，前面三次科技浪潮都跟中國無關(guān)，但第四次科技浪潮一定會不一樣，在新的一輪5G浪潮中，中國有可能領(lǐng)先，并誕生出一批世界級的科技巨頭。

（編輯 喬川川）