新經(jīng)濟創(chuàng)新企業(yè)以CDR形式登陸A股的腳步漸行漸近。早在5月底時，上交所就已做好了創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行股票或CDR試點的各項工作，并已與新經(jīng)濟創(chuàng)新企業(yè)進行了對接。

    招商基金認為，新經(jīng)濟創(chuàng)新企業(yè)以CDR方式登陸A股的優(yōu)勢主要有三點：第一，可以在基本不改變現(xiàn)行法律框架的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)境外上市公司科技企業(yè)回歸A股；第二，鑒于中國目前的法律框架及相關(guān)規(guī)定，注冊地在海外的公司并不能直接在A股上市。若采取CDR方式，則相對方便很多，上市手續(xù)簡單，發(fā)行成本低；第三，相較于此前本土科技公司復(fù)雜的借殼重組回歸A股之路，海外內(nèi)資股通過CDR“曲線”回歸，可以繞過復(fù)雜的法律程序和借殼運作，保留原有架構(gòu)，發(fā)行成本更低，上市周期更短。

    招商基金認為，與A股現(xiàn)有科技板塊相比，CDR公司估值相對較低，成長性更好。統(tǒng)計顯示，創(chuàng)業(yè)板綜指近5年估值區(qū)間在50-100倍之間，當(dāng)前估值約59倍，遠高于納斯達克的27倍估值，而創(chuàng)業(yè)板綜指近5年營業(yè)收入和凈利潤增速卻低于CDR企業(yè)。

    招商基金認為，目前中美科技板塊估值相差較大，CDR企業(yè)在美估值相對較低，而事實上CDR企業(yè)盈利能力更強，因此，CDR企業(yè)回歸后有望回到A股科技企業(yè)估值水平。