本報記者 方凌晨

    基金公司從業(yè)人員持有自家基金的規(guī)模，一定程度上體現(xiàn)了其對自家公司所管理基金的信心。根據(jù)公募基金2025年中報，截至今年上半年末，超八成公募基金產(chǎn)品的持有人中，出現(xiàn)了基金公司自家員工的身影。其中，對比去年年末，24只基金產(chǎn)品獲自家公司員工合計增持超千萬份。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2025年上半年末，全市場共有10725只基金產(chǎn)品獲基金公司自家員工持有，在全市場產(chǎn)品總數(shù)中占比超八成。

    多只貨幣市場型基金被基金公司自家員工持有份額較多。例如，易方達現(xiàn)金增利貨幣獲該公司員工持有份額達3.78億份；華泰柏瑞交易貨幣、中信建投智多鑫貨幣等貨幣市場型基金均獲其自家員工持有超1億份。

    在權(quán)益類產(chǎn)品中，中庚價值先鋒股票獲自家員工持有份額最多，達1.97億份，其次是富國穩(wěn)健增長混合、睿遠均衡價值三年持有混合，分別獲自家員工持有6073.82萬份、6052.22萬份；易方達優(yōu)勢領(lǐng)航6個月持有混合是獲得自家員工持有份額最多的FOF（基金中基金）產(chǎn)品，持有份額為1.37億份；易方達亞洲精選股票（QDII）是獲得自家員工持有份額最多的QDII（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）產(chǎn)品，持有份額為8033.35萬份。

    對比去年年末，今年上半年末有3700余只產(chǎn)品獲基金公司員工進一步增持，其中24只基金產(chǎn)品獲自家員工增持超1000萬份。在這24只基金產(chǎn)品中有12只為權(quán)益類基金。其中，自家員工增持份額靠前的分別為富國穩(wěn)健增長混合、華夏房地產(chǎn)ETF聯(lián)接、易方達中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接發(fā)起式，分別獲自家員工增持2920.59萬份、2646.09萬份、2437.26萬份。另有部分貨幣市場型基金、QDII基金和債券基金獲增持也較多。

    此外，多位員工持有份額較多的權(quán)益類基金基金經(jīng)理均在中報中表示，將重點關(guān)注“反內(nèi)卷”帶來的積極影響。

    中庚價值先鋒股票基金經(jīng)理陳濤認為，高層會議定調(diào)化解惡性“內(nèi)卷”，在有序競爭中提升品質(zhì)，持續(xù)推進“反內(nèi)卷”有利于企業(yè)提質(zhì)增效，修復盈利。

    “重點行業(yè)‘反內(nèi)卷’政策的推出有助于打破市場因過度競爭導致的囚徒博弈，提振總體價格水平，進而改善企業(yè)盈利。”興全合潤混合基金經(jīng)理謝治宇如是說。

    在景順長城公司治理混合基金經(jīng)理楊銳文看來，“反內(nèi)卷”絕非短期糾偏，而是對產(chǎn)業(yè)生態(tài)的重構(gòu)。唯有法治框架筑牢底線、創(chuàng)新引擎打開增量，方能終結(jié)“越努力越貶值”的畸形態(tài)勢，讓行業(yè)的盈利更具有持續(xù)性，邁向更健康、可持續(xù)的新常態(tài)。

    另有多位基金經(jīng)理也表達了對“反內(nèi)卷”的思考。睿遠均衡價值三年持有混合基金經(jīng)理趙楓認為，好的商業(yè)模式可以構(gòu)建較高的競爭壁壘，通過提供差異化的產(chǎn)品或服務，可以有效規(guī)避內(nèi)卷，助力企業(yè)持續(xù)獲得較好的自由現(xiàn)金流回報。趙楓認為，絕大多數(shù)好的商業(yè)模式并非天生就存在，需要企業(yè)通過長期堅定的投入才能獲取并加以維持。

    除了“反內(nèi)卷”方向，科技成長也是基金經(jīng)理關(guān)注的重點之一。楊銳文表示，對半導體、創(chuàng)新科技產(chǎn)品及創(chuàng)新藥等科技成長方向的長期看好立場不變，并將持續(xù)布局新消費領(lǐng)域。區(qū)別于過往的泛化論述，當前研究重點聚焦于新能源“反內(nèi)卷”中的結(jié)構(gòu)性機遇——這既是在行業(yè)拐點前夜的前瞻布局，更是對“劣質(zhì)產(chǎn)能出清+優(yōu)質(zhì)技術(shù)溢價”產(chǎn)業(yè)邏輯的深度踐行。