本報(bào)記者 彭衍菘

    2025年以來(lái)，中小公募機(jī)構(gòu)增資動(dòng)作不斷。繼4月份先鋒基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“先鋒基金”）注冊(cè)資本由1.5億元增加至2億元后，先鋒基金近日再度增資2500萬(wàn)元。

    對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，中小基金公司既要滿(mǎn)足合規(guī)與生存需求，又要為長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局考慮。在行業(yè)集中度持續(xù)提升的背景下，增資已成為此類(lèi)基金公司突圍的關(guān)鍵手段，其背后折射出的生存現(xiàn)狀與競(jìng)爭(zhēng)新格局引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。未來(lái)，差異化定位與資本金實(shí)力結(jié)合，或?qū)⒊蔀橹行』鸸酒凭株P(guān)鍵。

    先鋒基金年內(nèi)多次增資

    8月14日，先鋒基金發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)公司股東會(huì)審議通過(guò)，公司注冊(cè)資本由原來(lái)的2.05億元增加至2.3億元，增資2500萬(wàn)元。

    此次增資后，先鋒基金的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：北京指南針科技發(fā)展股份有限公司依然是公司大股東，持股比例為93.5317%；北京福中達(dá)投資有限公司持股比例為4.99%；深圳市瑞智源投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股比例為1.4783%。

    公告還顯示，公司根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及規(guī)范性文件的規(guī)定，就本次增加注冊(cè)資本事宜修改了公司章程相應(yīng)條款，公司已完成工商變更及章程備案手續(xù)，并按有關(guān)規(guī)定向監(jiān)管部門(mén)備案。

    對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)法學(xué)院院長(zhǎng)助理、副教授樓秋然在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，首先，公募機(jī)構(gòu)增加注冊(cè)資本是其進(jìn)行合規(guī)經(jīng)營(yíng)的前提條件。其原因在于：相關(guān)法律法規(guī)都對(duì)公募機(jī)構(gòu)的凈資產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)作出了規(guī)定。目的是確保公募機(jī)構(gòu)有足夠的資本實(shí)力來(lái)抵御風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者的利益，從而繼續(xù)進(jìn)行合規(guī)經(jīng)營(yíng)。另外，公募機(jī)構(gòu)申請(qǐng)、開(kāi)展特定業(yè)務(wù)也要求其具備一定數(shù)額的注冊(cè)資本。

    這已不是先鋒基金年內(nèi)第一次增資。4月7日，先鋒基金公告稱(chēng)，公司注冊(cè)資本由原來(lái)的1.5億元增加至2億元。增資完成后，先鋒基金股東及股東持股比例均保持不變。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，先鋒基金成立于2016年，截至2025年8月18日，公司旗下有9只基金，資產(chǎn)管理規(guī)模為27.38億元。

    多家機(jī)構(gòu)增資謀發(fā)展

    今年以來(lái)，已有多家中小基金公司以及次新基金公司密集增資，包括聯(lián)博基金、弘毅遠(yuǎn)方基金、國(guó)新國(guó)證基金等。

    受訪(fǎng)人士表示，中小公募機(jī)構(gòu)增資的核心戰(zhàn)略意義在于通過(guò)短期資本補(bǔ)充，為長(zhǎng)期發(fā)展?fàn)幦r(shí)間和空間。在行業(yè)集中度提升的背景下，增資既是應(yīng)對(duì)生存挑戰(zhàn)的“應(yīng)急之舉”，也是布局未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的“戰(zhàn)略投資”。

    在南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝看來(lái)，中小公募機(jī)構(gòu)增資是“以資本換空間”，其戰(zhàn)略意義可歸納為三點(diǎn)：一是破解生存困境的“破局棋”，頭部機(jī)構(gòu)占據(jù)80%以上市場(chǎng)份額，中小公募機(jī)構(gòu)通過(guò)增資夯實(shí)資本基礎(chǔ)，既滿(mǎn)足監(jiān)管合規(guī)要求，又為業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁椝帲鰪?qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力；二是差異化競(jìng)爭(zhēng)的“加速器”，中小公募機(jī)構(gòu)需跳出“同質(zhì)化內(nèi)卷”，通過(guò)增資聚焦細(xì)分賽道，強(qiáng)化投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)，以專(zhuān)業(yè)能力搶占市場(chǎng)；三是傳遞信心的“信號(hào)彈”，增資行為本身釋放出股東對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可，有助于吸引機(jī)構(gòu)資金關(guān)注。

    樓秋然認(rèn)為，公募機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、拓寬業(yè)務(wù)渠道、打開(kāi)市場(chǎng)等行為，都離不開(kāi)充足的資金支持。增加注冊(cè)資本這種股權(quán)融資，可以在不增加公募機(jī)構(gòu)負(fù)債、不增加還款壓力的情況下，提升公募機(jī)構(gòu)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所需的合規(guī)、運(yùn)營(yíng)成本的支付能力，對(duì)于公募機(jī)構(gòu)而言意義重大。

    不過(guò)，田利輝提示，增資過(guò)程中需警惕“輸血依賴(lài)癥”，中小公募機(jī)構(gòu)發(fā)展的關(guān)鍵在于能否將資本優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為差異化競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新、投研能力建設(shè)、渠道深耕和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)從“輸血”到“造血”的質(zhì)變，突破行業(yè)天花板。