本報(bào)記者 方凌晨

    6月10日，招商基金、東方基金等10余家公募機(jī)構(gòu)發(fā)布公告稱，旗下部分債券基金暫停大額申購(gòu)，債券基金密集“限購(gòu)”。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，各債券基金“限購(gòu)”額度不一。例如，自6月11日起，東方基金暫停接受投資者對(duì)旗下東方臻裕債券的單筆金額1萬(wàn)元以上（不含1萬(wàn)元）申購(gòu)（包括日常申購(gòu)和定期定額申購(gòu)）、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請(qǐng)，且單個(gè)基金賬戶單日累計(jì)申購(gòu)（包括日常申購(gòu)和定期定額申購(gòu)）及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入金額不得超過(guò)1萬(wàn)元以上（不含1萬(wàn)元）。對(duì)于超過(guò)限額的申請(qǐng)，基金管理人有權(quán)拒絕。

    工銀瑞信基金則發(fā)布了旗下4只基金的“限購(gòu)”公告。自6月11日起，工銀1-3年國(guó)開(kāi)債指數(shù)、工銀中債1-5年進(jìn)出口行、工銀1-3年農(nóng)發(fā)債指數(shù)、工銀3-5年國(guó)開(kāi)債指數(shù)4只債券基金機(jī)構(gòu)投資者大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)限制金額均為1000萬(wàn)元。

    近期，已有多只債券基金暫停大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，在全市場(chǎng)3842只債券基金（僅統(tǒng)計(jì)主代碼）中，有669只基金處于暫停大額申購(gòu)狀態(tài)，952只基金“閉門謝客”，暫停申購(gòu)。在暫停大額申購(gòu)和暫停申購(gòu)的債券基金中，中長(zhǎng)期純債型基金均為最多，分別為409只、761只。

    從公告內(nèi)容來(lái)看，“保護(hù)基金份額持有人利益”和“保障基金平穩(wěn)運(yùn)作”是基金管理人“限購(gòu)”的主要原因。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析表示：“若投資者集中申購(gòu)金額較大，可能會(huì)稀釋原有基金份額持有人的收益，不利于基金的穩(wěn)定運(yùn)作和投資者權(quán)益的保護(hù)。”

    深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤(rùn)康認(rèn)為，基金“限購(gòu)”有助于合理控制基金規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)水平。過(guò)大的基金規(guī)模會(huì)增加基金經(jīng)理的管理難度，削弱其對(duì)投資組合進(jìn)行靈活配置和及時(shí)調(diào)倉(cāng)的能力。同時(shí)，此舉亦可避免資金過(guò)度集中于單一產(chǎn)品，從而分散市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

    “‘限購(gòu)’能夠有效維護(hù)基金的穩(wěn)健運(yùn)作和投資者的長(zhǎng)期利益。一方面，‘限購(gòu)’可以防止短期資金大量涌入導(dǎo)致基金經(jīng)理難以有效執(zhí)行既定投資策略，進(jìn)而保障基金的預(yù)期收益水平和現(xiàn)有投資者的利益；另一方面，‘限購(gòu)’能夠減緩大規(guī)模資金流動(dòng)從而加劇基金凈值波動(dòng)的影響，降低新進(jìn)投資者的潛在風(fēng)險(xiǎn)。”朱潤(rùn)康補(bǔ)充說(shuō)。

    對(duì)于資金在短時(shí)間內(nèi)急速涌入相關(guān)基金引發(fā)的“限購(gòu)”，楊德龍?zhí)嵝淹顿Y者：“應(yīng)關(guān)注所投資基金產(chǎn)品的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)回報(bào)，并根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好合理配置資產(chǎn)。”

    債券基金密集暫停大額申購(gòu)，也反映出投資者近期對(duì)債券基金關(guān)注度的提升。近期，債券基金發(fā)行節(jié)奏有所加快，債券ETF規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。

    展望后市，大摩添利18個(gè)月債券基金經(jīng)理陳言一認(rèn)為，宏觀增量政策有望逐步落地。在此過(guò)程中，貨幣環(huán)境預(yù)計(jì)將階段性維持寬松以增強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的支持。利率中樞或?qū)⒃谳^長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持偏低水平，債市配置價(jià)值依舊顯著，階段性調(diào)整反而可能帶來(lái)更好的介入機(jī)會(huì)。

    “信用債策略方面，對(duì)于配置型信用債倉(cāng)位，主要把握季度以上的中期波段。行業(yè)配置上，優(yōu)選重點(diǎn)省份的城投債及產(chǎn)業(yè)類央國(guó)企債。利率債策略方面，適度把握波段交易機(jī)會(huì)，通過(guò)杠桿與久期的動(dòng)態(tài)管理，在控制整體倉(cāng)位的基礎(chǔ)上，靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)階段性波動(dòng)。在流動(dòng)性充?；蚶收{(diào)整較為明顯的窗口期，積極參與利率債波段交易，以增強(qiáng)組合整體收益表現(xiàn)。”陳言一表示。