債轉股將使“三鋼”的資產負債率分別降低5個百分點，華菱鋼鐵的整體資產負債率也將進一步下降，預計每年將節(jié)約財務費用1.64億元

    ■本報記者 呂江濤

    今日，備受市場關注的華菱鋼鐵將復牌。根據公告，華菱鋼鐵擬以6.41元/股的價格，向華菱集團和6家債轉股實施機構發(fā)行股份合計約13.62億股，收購其合計持有的“三鋼”（華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管）的全部股權，交易作價合計達105億元。同時，華菱鋼鐵擬以現(xiàn)金收購華菱節(jié)能100%股權和陽春新鋼控制權。

    值得注意的是，交易完成后，建信金融資產投資有限公司、中銀金融資產投資有限公司、湖南華弘一號私募股權基金企業(yè)（有限合伙）、中國華融資產管理股份有限公司、農銀金融資產投資有限公司和深圳市招平穗達投資中心（有限合伙）這6家投資機構將合計持有華菱鋼鐵約5.12億股，合計持股比例將達到11.69%。

    擬收購105億元資產

    12月7日晚間，華菱鋼鐵公告稱，公司擬向華菱集團、漣鋼集團、衡鋼集團以及建信金融、中銀金融、湖南華弘、中國華融、農銀金融和招平穗達發(fā)行股份合計約13.62億股，收購其持有的“三鋼”的全部股權，以及向漣鋼集團支付現(xiàn)金購買其持有的華菱節(jié)能100%股權。本次擬收購的標的資產初步交易作價合計為105.03億元。華菱鋼鐵股票將于12月10日開市起復牌。

    對于此次重組的目的，華菱鋼鐵表示，本次交易前，上市公司控股股東華菱集團直接或間接持有標的資產的股權，通過本次交易，標的資產將全部納入上市公司平臺，有利于加強內部資源整合，提高可持續(xù)發(fā)展能力，提高國有資產證券化水平和上市公司整體質量。

    此外，12月7日晚間，華菱鋼鐵還同時發(fā)布了《關于簽署收購陽春新鋼鐵有限責任公司股權框架協(xié)議暨關聯(lián)交易的公告》：華菱鋼鐵擬以現(xiàn)金方式收購陽春新鋼鐵有限責任公司（簡稱“陽春新鋼”）控制權。華菱鋼鐵將進一步與湘鋼集團協(xié)商確定陽春新鋼股權收購的具體方案，并提交董事會和股東大會批準。

    資料顯示，陽春新鋼位于廣東省陽春市，是一家年產鋼320萬噸的長流程鋼鐵企業(yè)，區(qū)域優(yōu)勢十分明顯，盈利能力強，具有較強的市場競爭能力。公告顯示，陽春新鋼2017年實現(xiàn)凈利潤6.05億元，2018年1月份至11月份，實現(xiàn)凈利潤9.81億元。

    對此，有券商研報分析指出，如果上述交易完成后，華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管將成為華菱鋼鐵的全資子公司，華菱節(jié)能將成為華菱鋼鐵的全資孫公司（歸屬于華菱漣鋼旗下），陽春新鋼將成為華菱鋼鐵的控股子公司。至此，大股東華菱集團的鋼鐵資產及其強關聯(lián)資產將實現(xiàn)整體上市，華菱鋼鐵的經營效率和資產質量將得到進一步提升。這不僅可以解決同業(yè)競爭、改善公司治理、提升規(guī)模效應，還將使華菱鋼鐵年產鋼超過2400萬噸，一舉躍居鋼鐵上市公司前四強。

    市場化債轉股是亮點

    對于此次華菱鋼鐵拋出的重組方案，投資者最關心的還是華菱鋼鐵的市場化債轉股快速落地。

    根據12月4日晚間的公告，華菱鋼鐵擬引入建信金融資產投資有限公司、中銀金融資產投資有限公司、湖南華弘一號私募股權基金企業(yè)（有限合伙）、中國華融資產管理股份有限公司、農銀金融資產投資有限公司和深圳市招平穗達投資中心（有限合伙）這6家投資機構，以債權或現(xiàn)金對下屬控股子公司華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管合計增資32.8億元。

    而在12月7日晚間的公告中，為購買這6家投資機構手中的華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管股權，華菱鋼鐵將向這6家投資機構合計發(fā)行5.12億股。發(fā)行完成后，這6家機構對華菱鋼鐵合計持股比例將達到11.69%。

    值得注意的是，此次參與華菱鋼鐵市場化債轉股的陣容十分強大。國內四大行旗下的債轉股實施機構中，此次有三大機構參與到華菱鋼鐵的市場化債轉股。此外，中國華融資產股份有限公司也參與了本次債轉股。

    資料顯示，上述債轉股方案將使華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管的資產負債率分別降低5個百分點，上市公司華菱鋼鐵的整體資產負債率也將進一步下降。有券商研報分析，以5%的年利率計算，僅此一項，華菱鋼鐵每年的財務費用預計將節(jié)約1.64億元。