近兩年保本基金集中到期，絕大多數(shù)保本基金選擇了轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型為混合基金或債券基金，但也有保本基金采取了其他方式，近期有保本基金公告到期默認(rèn)贖回。

    由于基金轉(zhuǎn)型方案無法實(shí)施和無法確定保本保障義務(wù)人，業(yè)內(nèi)較早成立的一只保本策略基金近日發(fā)布公告，決定部分存續(xù)份額到期后將自動(dòng)贖回，或選擇轉(zhuǎn)換為同一管理人旗下的其他基金。該基金還有部分份額明年5月到期，全部份額到期后這只基金將退出歷史舞臺(tái)。

    到期份額轉(zhuǎn)換或贖回

    近日，業(yè)內(nèi)較早成立的一只保本策略基金發(fā)布公告稱，決定將從今年6月29日至7月13日，針對(duì)2018年6月到期份額進(jìn)行到期操作，這部分到期份額是指2015年6月29日到期自動(dòng)轉(zhuǎn)入下一避險(xiǎn)周期的份額以及2015年6月29日至7月10日開放申購期間申購的份額。

    公告顯示，該保本策略基金到期操作的形式主要有兩類：一是自動(dòng)贖回基金份額；二是選擇基金間轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換為該基金管理人管理的其他基金。

    與以往保本基金到期份額自動(dòng)轉(zhuǎn)入下一避險(xiǎn)周期或轉(zhuǎn)型為其他基金不同，如果上述基金的持有人沒有選擇到期操作形式，基金將默認(rèn)自動(dòng)贖回，對(duì)于凍結(jié)賬戶也將自動(dòng)贖回。

    事實(shí)上，該基金曾在去年11月~12月以通訊方式召開持有人大會(huì)，因出席基金份額持有人大會(huì)人數(shù)不足基金總份額50%以上的要求，基金份額持有人大會(huì)無法召開，基金轉(zhuǎn)型的方案亦無法實(shí)施。根據(jù)2017年1月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于避險(xiǎn)策略基金的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“新規(guī)”）要求，基金也無法為進(jìn)入下一避險(xiǎn)周期確定保障義務(wù)人，基金到期份額也將無法轉(zhuǎn)入下一避險(xiǎn)周期。

    值得注意的是，這次并不是全部份額到期，還有一部分份額對(duì)應(yīng)的避險(xiǎn)周期到期時(shí)間為2019年5月17日。

    存續(xù)保本基金運(yùn)作

    面臨較大壓力

    對(duì)于多數(shù)成立于2015年以后的保本基金來說，2018年是保本周期密集到期的大年。根據(jù)保本基金新規(guī)，為了避免投資者形成對(duì)保本基金產(chǎn)品絕對(duì)保本的“剛性兌付”預(yù)期，“保本基金”名稱調(diào)整為“避險(xiǎn)策略基金”，并相應(yīng)取消了連帶責(zé)任擔(dān)保機(jī)制。新規(guī)發(fā)布后，存量保本基金紛紛選擇轉(zhuǎn)型或清盤。

    近期已有華安新機(jī)遇保本、大成景榮保本、交銀施羅德榮和保本等多只基金發(fā)布到期轉(zhuǎn)型公告，也有博時(shí)保豐保本、山西證券保本基金等發(fā)布清算和終止程序公告。

    談及保本基金未來發(fā)展方向，北京一家中型公募固收類基金經(jīng)理認(rèn)為，“目前保本基金新規(guī)打破剛兌，存量保本基金到期后要么轉(zhuǎn)型，要么清盤，我們公司的保本基金計(jì)劃轉(zhuǎn)型為偏股混合基金，希望留住客戶繼續(xù)投資。如果要調(diào)整為避險(xiǎn)策略基金，由于擔(dān)保方擔(dān)保責(zé)任較重，估計(jì)在市場很難談下來，這個(gè)發(fā)展方向難度不小。”

    記者向前述保本策略基金所在公司的客服人員咨詢，該客服也回復(fù)稱，“根據(jù)保本基金新規(guī)，避險(xiǎn)策略類基金需采用買斷式擔(dān)保方式并由銀行、保險(xiǎn)公司擔(dān)任保本義務(wù)人，目前大部分保本基金較難找到此類擔(dān)保人，因此，避險(xiǎn)策略基金這類產(chǎn)品后續(xù)是否存在還請(qǐng)留意。”

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，該只保本策略基金規(guī)模達(dá)到54.79億元。從去年年報(bào)數(shù)據(jù)看，持有人戶數(shù)多達(dá)5.56萬戶。

    “規(guī)模大，散戶比例太高，這也許是持有人大會(huì)難以湊到50%以上基金總份額的重要原因。”上述北京中型公募固收類基金經(jīng)理稱。