5月28日，醫(yī)藥“獨(dú)角獸”藥明康德開(kāi)盤(pán)再次一字漲停，報(bào)118.1元，為上市以來(lái)的第15個(gè)漲停板。實(shí)際上，今年以來(lái)投資醫(yī)藥類(lèi)基金收益均不錯(cuò)。其中，截至5月28日，收益率最高的30只基金中有27只為醫(yī)藥主題。此外，多只醫(yī)療主題基金借勢(shì)啟動(dòng)發(fā)行，資金加配醫(yī)藥股。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，醫(yī)藥行業(yè)目前已積累較大漲幅、市場(chǎng)預(yù)期較高，應(yīng)警惕風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎追高。

    表現(xiàn)可圈可點(diǎn)

    今年以來(lái)，醫(yī)藥股成震蕩市場(chǎng)中一抹亮色。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中證醫(yī)藥指數(shù)自2月9日觸底反彈，一路強(qiáng)勢(shì)上漲，截至5月28日，上漲19.53%；申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)漲幅達(dá)到16.32%，處于所有行業(yè)榜首。其中，上周醫(yī)藥板塊上漲2.68%，同期滬深300指數(shù)下跌2.22%；申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)所有板塊除醫(yī)藥生物在內(nèi)的六大板塊外，其余全部下跌。醫(yī)藥類(lèi)在28個(gè)行業(yè)中排名第一，其子行業(yè)均上漲，漲幅最大的是生物制品，上漲3.91%。

    受益于醫(yī)藥板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，醫(yī)藥主題基金一枝獨(dú)秀。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，共有30只基金（A、C類(lèi)分開(kāi)統(tǒng)計(jì)，下同）收益率超過(guò)20%，其中包括27只醫(yī)藥主題基金。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)188只可統(tǒng)計(jì)的醫(yī)療保健行業(yè)主題基金中，144只取得正收益，國(guó)泰國(guó)證醫(yī)藥衛(wèi)生B漲幅高達(dá)41.02%。此外，5月21日至5月27日當(dāng)周，醫(yī)藥主題基金領(lǐng)漲，業(yè)績(jī)排名前10的股票型基金中9只為醫(yī)藥類(lèi)基金，且收益率均高于3.5%。

    值得一提的是，近期部分醫(yī)藥主題基金準(zhǔn)備發(fā)行。其中，中銀醫(yī)療保健混合基金正在發(fā)行，華泰柏瑞醫(yī)療健康于5月28日發(fā)行。此外，據(jù)最新公布納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的A股名單，新調(diào)入的11只A股，醫(yī)藥股占4席，占比顯著高于其他行業(yè)。

    對(duì)此，在灃京資本基金經(jīng)理吳悅風(fēng)看來(lái)，把醫(yī)藥類(lèi)界定為震蕩市的特定進(jìn)攻品種，而不是熊市中的防御品種更為恰當(dāng)。他進(jìn)一步表示，醫(yī)藥的防御性和超額收益僅限于市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩、熱點(diǎn)渙散的時(shí)候，尤其在2010年、2013年至2014年、2018年初時(shí)。因此，在白馬股退潮、創(chuàng)業(yè)板反彈后勁不足、中性貨幣政策壓低預(yù)期的大環(huán)境下，資金優(yōu)勢(shì)和業(yè)績(jī)無(wú)法證偽的醫(yī)藥變得尤為重要。此外，由于創(chuàng)新藥同時(shí)具備成長(zhǎng)和（89.45-0.06%）價(jià)值兩種因素以及醫(yī)藥股業(yè)績(jī)的確定性，各方資金合力推動(dòng)其持續(xù)上漲。

    過(guò)熱行情謹(jǐn)慎追高

    在前期已積累較大漲幅、市場(chǎng)預(yù)期較高的前提下，后市醫(yī)藥股能否繼續(xù)走強(qiáng)？吳悅風(fēng)表示，目前來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)估值較高、業(yè)績(jī)干擾較大、預(yù)測(cè)門(mén)檻并不低。他認(rèn)為，目前高估值體系屬于進(jìn)攻過(guò)程中形成的溢價(jià)，這種溢價(jià)并無(wú)足夠安全邊際。因此，謹(jǐn)慎對(duì)待指數(shù)漲幅空間，但對(duì)于優(yōu)質(zhì)個(gè)股依然看好，考驗(yàn)各自的擇股能力和交易能力。

    一位私募人士表示，持謹(jǐn)慎態(tài)度，未來(lái)或減持部分醫(yī)藥股，警惕過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)。目前來(lái)看醫(yī)藥類(lèi)行情過(guò)熱，除尚存余溫的“兩票制”、“飛行檢查”等，創(chuàng)新藥的研發(fā)是長(zhǎng)期、高投入的過(guò)程，許多醫(yī)藥產(chǎn)品從研制、臨床試驗(yàn)、上市的過(guò)程受制于諸多不可控因素。若新藥研發(fā)并不成功或市場(chǎng)開(kāi)拓不及預(yù)期，都將影響上市公司業(yè)績(jī)，未來(lái)投資者應(yīng)警惕醫(yī)藥類(lèi)回落風(fēng)險(xiǎn)。

    長(zhǎng)江證券表示，醫(yī)藥行業(yè)占優(yōu)的主要原因來(lái)自業(yè)績(jī)估值性?xún)r(jià)比的逐步占優(yōu)，尤其與同屬大消費(fèi)類(lèi)、且資金容納量較大的食品飲料行業(yè)的橫向比較。醫(yī)藥行業(yè)一季報(bào)盈利超預(yù)期是行情的催化劑，同時(shí)，醫(yī)藥行業(yè)估值貼近食品飲料行業(yè)估值，兩者共同作用導(dǎo)致存量資金的騰挪。