本報(bào)兩會(huì)報(bào)道組 張志偉

    “證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)作為基礎(chǔ)性的資本市場(chǎng)中介服務(wù)，在消除資本市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)、促進(jìn)中介機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)化分工、加強(qiáng)投資者教育等方面都做出了重大的貢獻(xiàn)。但在監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)該行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管過(guò)程中，仍然存在一些問(wèn)題。”全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院賀強(qiáng)教授認(rèn)為。

    從1992年起，中國(guó)證券投資咨詢(xún)行業(yè)的大幕便已開(kāi)啟。時(shí)至今日，根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示，目前持牌的證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)已經(jīng)達(dá)到83家。證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為推動(dòng)證券市場(chǎng)發(fā)展的重要力量。今年兩會(huì)，賀強(qiáng)委員的提案正是圍繞證券基金投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)，提出了系列大力發(fā)展的建議。

    為了規(guī)范行業(yè)發(fā)展，從1997年開(kāi)始，原國(guó)務(wù)院證券委便發(fā)布了《證券、期貨投資咨詢(xún)管理暫行辦法》，將證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)納入監(jiān)管。時(shí)至2019年10月25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于做好公開(kāi)募集證券投資基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》，開(kāi)始試點(diǎn)公募基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)。而在證監(jiān)會(huì)2020年4月17日起草發(fā)布的《證券基金投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》中，將證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)、基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)和發(fā)布研報(bào)業(yè)務(wù)進(jìn)行了統(tǒng)一的管理和規(guī)范。

    但是，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)該行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管過(guò)程中，仍然存在一些問(wèn)題。一是門(mén)檻設(shè)置過(guò)高;二是規(guī)范與發(fā)展不平衡；三是進(jìn)出機(jī)制不完善。賀強(qiáng)認(rèn)為。

    為了完善證券投資咨詢(xún)行業(yè)的發(fā)展，賀強(qiáng)提出三條建議：

    一是進(jìn)一步放寬證券基金投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。

    2018年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)針對(duì)《證券公司股權(quán)管理規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)的過(guò)程中，就曾因?yàn)閷?duì)證券公司控股股東的要求過(guò)高引發(fā)業(yè)內(nèi)的許多意見(jiàn)。隨后在2019年7月5日，修訂后的《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》中將這一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了調(diào)整降低。而2020年4月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券基金投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》時(shí)，又大幅提高了證券基金投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入及展業(yè)門(mén)檻。如果這一標(biāo)準(zhǔn)最終確定，將會(huì)在很大程度上打擊市場(chǎng)主體參與的積極性，最終使該項(xiàng)業(yè)務(wù)被少數(shù)寡頭所壟斷。

    賀強(qiáng)建議，要充分落實(shí)和響應(yīng)中共中央、國(guó)務(wù)院于2020年3月30日發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見(jiàn)》的要求，切實(shí)地放寬金融服務(wù)業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入，讓更多機(jī)構(gòu)參與到證券基金投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)中來(lái)，進(jìn)一步推動(dòng)良性競(jìng)爭(zhēng)與優(yōu)勝劣汰，激發(fā)市場(chǎng)活力。

    二是對(duì)證券基金投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)規(guī)范不宜影響銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

    賀強(qiáng)認(rèn)為對(duì)證券基金投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)的規(guī)范不宜影響到現(xiàn)有存量的基金組合銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，近年來(lái)，頭部基金公司及多家第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)紛紛推出了“免費(fèi)組合建議”的基金銷(xiāo)售模式。這種模式不單獨(dú)簽訂合同、不單獨(dú)向客戶(hù)收費(fèi)、不提供全權(quán)委托服務(wù)，在解決了FOF產(chǎn)品難以避免的雙重收費(fèi)、策略不透明、用戶(hù)拿不住等問(wèn)題的同時(shí)，還向用戶(hù)普及了資產(chǎn)配置理念，有利于投教和投資者群體的長(zhǎng)期成長(zhǎng)。這與收費(fèi)、可全權(quán)委托、基金標(biāo)的不完全公開(kāi)的投顧服務(wù)具有明顯的差異。

    證監(jiān)會(huì)在2019年2月22日發(fā)布的《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》中明確指出：基金管理人、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)可以向基金投資人提供基金組合銷(xiāo)售服務(wù)。賀強(qiáng)建議大力發(fā)展基金組合銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，將其與證券基金投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)區(qū)分對(duì)待，在現(xiàn)有業(yè)務(wù)參與主體的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)以外，不再增設(shè)新的牌照門(mén)檻，進(jìn)一步保障資本市場(chǎng)產(chǎn)品及服務(wù)的多元化，滿(mǎn)足用戶(hù)在財(cái)富管理方面的差異化需求。

    三是通過(guò)試點(diǎn)模式更多的利用科技和創(chuàng)新的力量推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。

    從已成為國(guó)際名片的移動(dòng)支付，到疫情沖擊下穩(wěn)定保障線(xiàn)上服務(wù)的金融系統(tǒng)，科技和創(chuàng)新對(duì)于我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展起到了巨大的推動(dòng)作用，已成為我國(guó)追趕和超越發(fā)達(dá)國(guó)家的必由之路?？萍计髽I(yè)的參與進(jìn)一步提升了我國(guó)金融產(chǎn)品及服務(wù)的普惠程度。

    賀強(qiáng)建議調(diào)動(dòng)更多的優(yōu)質(zhì)資源、創(chuàng)造更好的政策環(huán)境、引入多元的商業(yè)模式、充分利用“試點(diǎn)先行、穩(wěn)步推開(kāi)”的方式，鼓勵(lì)更多的科技企業(yè)、利用先進(jìn)的技術(shù)手段，參與到證券基金投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)中來(lái)，進(jìn)一步促進(jìn)新時(shí)代資本市場(chǎng)健康有序的發(fā)展。

（編輯 孫倩）