本報記者 田鵬

    6月26日，廣州市科學技術局相關負責人介紹，廣州市政府出資50億元設立科技創(chuàng)新母基金，持續(xù)發(fā)揮母基金的放大效應，引導投早投小投科技。同時，200億元的廣州市上市公司高質量發(fā)展基金已正式啟動。同日，上海浦東新區(qū)與海通證券簽約戰(zhàn)略合作協(xié)議，正式啟動海通引領區(qū)產(chǎn)業(yè)引導母基金，經(jīng)初步估算，未來三年浦東引領區(qū)基金下設的三大產(chǎn)業(yè)引導母基金有望吸納撬動約1000億元的子基金群關注浦東。

    近年來，隨著基金招商模式升級和財政補貼轉股權投資模式的推廣，以創(chuàng)投基金、產(chǎn)業(yè)基金和專項基金為主要構成的政府引導基金愈發(fā)成為各地立足地區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈，打造循環(huán)資金流的有效抓手。

    科創(chuàng)中國高丞鄉(xiāng)創(chuàng)服務團團長孫文華在接受《證券日報》記者采訪時表示，政府引導基金以促進地方經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級為目的，通過地方政府出資引導，吸引社會資本以形成杠桿效應，進而實現(xiàn)地區(qū)內(nèi)“招商、育商、造商”的效果。

    多地更新政府引導基金計劃

    近年來，各地政府圍繞推進招商引資高質量發(fā)展，紛紛在本土產(chǎn)業(yè)鏈基礎上建立創(chuàng)新性招商體系，通過基金等金融工具和資本市場證券化，實現(xiàn)招商資金的有效進出。目前，已基本形成由錨定培育初創(chuàng)期高科技項目的創(chuàng)投基金、聚焦產(chǎn)業(yè)賦能和重大招商引資項目的產(chǎn)業(yè)基金和專項基金所組成的政府引導基金體系。

    據(jù)母基金研究中心發(fā)布的《2022中國母基金全景報告》顯示，2022年新發(fā)起成立的母基金共113家，基金規(guī)模合計達5473億元。其中，市場化母基金10家，涉及金額764億元；政府引導基金103家，涉及金額4709億元。

    今年以來，多地政府引導基金成立步履不停。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，截至目前，年內(nèi)已有北京、廣州、深圳、上海、重慶、武漢、杭州、大連、西安等地更新成立政府引導基金計劃，涉及相關基金逾26只。

    對此，中國銀行研究院研究員葉銀丹對《證券日報》記者表示，一方面是基于當前經(jīng)濟形勢，著力擴大投資，通過擴內(nèi)需來推動短期經(jīng)濟增長；另一方面是通過政府引導基金，引導社會資本流向高新技術產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型等重點領域，不斷推動經(jīng)濟轉型升級，提高經(jīng)濟長期增長動能。

    從基金類型來看，上述政府引導基金多為聚焦于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)項目、科技創(chuàng)新領域的產(chǎn)業(yè)基金。例如，陜西省政府投資簽約的9只引導子基金主要投向高端裝備制造、新能源、新材料、新一代信息技術、航空航天等領域；大連市政府將設立大連市政府引導母基金，首期規(guī)模100億元，主要投向科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等重點產(chǎn)業(yè)領域；安徽出資500億元設立省新興產(chǎn)業(yè)引導基金等等。

    中央財經(jīng)大學證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理楊海平對《證券日報》記者表示，產(chǎn)業(yè)基金的范圍更廣，更注重本地資源稟賦和產(chǎn)業(yè)基礎上的延鏈補鏈，其主要目標是打造本地支柱產(chǎn)業(yè)；專項基金則是專注于特定領域或主題投資的基金，例如國有企業(yè)改革專項基金、鄉(xiāng)村振興專項基金，其主要目標是解決本地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的難點或重點問題；創(chuàng)投基金一般專注于成長期高新科技企業(yè)的投資，其主要目標是培育經(jīng)濟增長新動能。

    “雖然政府引導基金有不同類型，但核心職能皆是帶動地方GDP、財政收入和就業(yè)。”360數(shù)字安全集團金融支持部總監(jiān)唐川補充表示，上述幾類基金都有“股債聯(lián)動”的投資方式，具備了相對靈活性，也是各類基金管理人和企業(yè)均愿意接洽的一種投資類型。

    提升實操能力暢通退出渠道

    在政府引導基金刺激帶動市場資金循環(huán)的同時，其在實際操作過程中，也暴露出因缺乏實操能力，導致大量為資本招商設立的產(chǎn)業(yè)基金成為僵尸基金、問題基金，從而加重地方財政負擔等問題。

    唐川向《證券日報》記者表示，受限于體制、機制等原因，地方政府引導基金在招聘市場人才方面往往會缺乏競爭力和吸引力，很多地方政府引導基金的管理人員不具備市場實操能力，這就會令基金管理陷于“刻板化”，而對當前的市場機遇、市場風險把握不當，最終造成相關基金操作失誤。

    葉銀丹補充道，當前政府對基金的約束監(jiān)管較多、市場化程度不足、基金募資困難、可投標的物缺乏、退出渠道不暢等各類問題，不利于政府引導基金高效服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展、提高投資增速等，同時還在一定程度上影響市場信心尤其是民間投資信心。

    在此背景之下，對于政府引導基金操作人員的技能培訓迫在眉睫。唐川建議，短期來看，地方政府需要和專業(yè)的基金管理公司加強合作，充分引入市場經(jīng)驗以提高基金使用效率；長期來看，還是要優(yōu)化人才選用、人才管理機制，使行使市場化職能的崗位更具市場吸引力。

    針對市場化程度不足、退出渠道不暢等問題，葉銀丹建議，首先，完善退出配套政策制度，加快審批速度，減少退出成本；其次，建立完善的知識產(chǎn)權保護法律體系，保護產(chǎn)權、促進產(chǎn)權交易、增強股權轉讓交易信用。同時，發(fā)展多層次退出渠道，轉變基金退出方式，加快新三板創(chuàng)新層、科創(chuàng)板市場的培育，規(guī)范地方股權交易市場環(huán)境，探索S基金等新型退出方式等。