主持人呂江濤：隨著2019年已過半，債券市場的相關(guān)數(shù)據(jù)也“新鮮出爐”。而債券的發(fā)行數(shù)量、發(fā)行規(guī)模等數(shù)據(jù)也可以從側(cè)面反映出落實穩(wěn)投資、保持基建領(lǐng)域補短板力度等方面取得的進(jìn)展。對此，今日本報從債券通、企業(yè)債、公司債等多角度推出相關(guān)的采訪和解讀。

    ■本報見習(xí)記者 劉偉杰

    7月3日，債券通正式開通兩周年，累計成交近2萬億元?！蹲C券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來，債券通日均交易額超過60億元，尤其在6月份，日均交易額達(dá)到90億元，且創(chuàng)下了單日162億元的歷史最高紀(jì)錄。

    “債券通已運行兩年，中國債券也在今年4月1日如期納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，中國資本市場的對外開放程度更進(jìn)一步。”摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊對《證券日報》記者表示，從目前債券通的運行情況來看，已在兩個方面卓有成效：一方面，債券通打破了此前存在的外資投資壁壘，使得海外資金能夠更加便利的投資國內(nèi)銀行間債券，這一舉措是深化金融對外開放、連接國內(nèi)外債券市場的重要里程碑；另一方面，債券通為國內(nèi)債券定價體系的完善及流動性的提升奠定了堅實基礎(chǔ)，使海內(nèi)外債券市場的交流聯(lián)系更為緊密，也更有利于國際評級機構(gòu)廣泛開展評級業(yè)務(wù)，降低并化解潛在的信用風(fēng)險。

    “隨著中國資本市場開放程度的提升，海外資金配置中國資本市場的需求持續(xù)增長，債券通為外國投資者投資中國債市提供了新的渠道。從近期來看，全球經(jīng)濟面臨的風(fēng)險在加大，全球多個國家接連降息，特別是7月份美國降息預(yù)期增加，使得中國債券市場吸引力上升，吸引了更多海外資金進(jìn)入。從長遠(yuǎn)來看，目前海外資金持有中國債券的比重仍然較低，外資對中國資產(chǎn)的長期配置需求，以及中國債券市場被納入全球指數(shù)，都將加速海外資金的流入。”東北證券戰(zhàn)略規(guī)劃部高級研究員楊豐強在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至6月底，債券通境外機構(gòu)投資者數(shù)量為1038家，比去年翻了一倍，覆蓋29個國家和地區(qū)，全球前100家資產(chǎn)管理公司中已有58家成功進(jìn)入到中國銀行間債市投資。另外，境外機構(gòu)持有中國債券的數(shù)量已由兩年前的8000億元上升至目前1.9萬億元，債券通的快速發(fā)展顯示出境外投資者對人民幣債券資產(chǎn)的強烈需求。

    對此，蘇寧金融研究院高級研究員顧慧君在接受《證券日報》記者采訪時表示，債券通的開通，已引來更多的國際資金入市，在不改變境外投資者現(xiàn)有的交易方式、結(jié)算模式和賬戶結(jié)構(gòu)的情況下，一站式接入了中國的債券市場。

    顧慧君認(rèn)為，中國債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)后，未來還有望納入富時羅素公司旗下的富時世界國債指數(shù)，以及摩根大通旗下的全球新興市場多元化債券指數(shù)。不過，盡管外資看好中國債券市場的發(fā)展?jié)摿?，但目前境外投資者在中國銀行間債券市場持債結(jié)構(gòu)中占比仍然遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家水平，中國債券市場對外開放仍有很大可提升空間。

    值得一提的是，對于債券通的參與主體，民生銀行產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心研究員郭曉蓓對《證券日報》記者表示，債券通第一階段主要是以央行類機構(gòu)參與為主，而第二階段則有大量的資管、基金公司加速入市，且占比達(dá)到約80%，對內(nèi)地債市做市商提出了新的挑戰(zhàn)。這些資管機構(gòu)的交易要求更為多元化，比如其產(chǎn)品覆蓋利率債、信用債甚至高收益?zhèn)?。另外，從債券期限來看，以前?nèi)地債市比較活躍的債券期限主要在10年以內(nèi)，而這些海外投資者對10年以上，甚至對期限達(dá)到30年甚至更長期都有需求。

    展望未來，章俊認(rèn)為，中國人民銀行將進(jìn)一步推進(jìn)市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，改造債券回購交易機制，并推動中國債券市場納入國際主要債券指數(shù)。隨著資本市場結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化以及資本市場開放程度的不斷增強，中國債券市場將迎來更為廣闊的發(fā)展空間，中國的話語權(quán)和國際競爭力也將隨之提升。