一個月內(nèi)，美聯(lián)儲降息的概率就從0走到了1。這種局面，十年難得一見。

    為安撫市場，美聯(lián)儲主席鮑威爾當?shù)貢r間6月4日在芝加哥發(fā)表公開演講時開門見山，強調(diào)美聯(lián)儲將“密切監(jiān)控相關事項對美國經(jīng)濟的影響，并采取適當措施維持經(jīng)濟擴張”。市場則將這句話視為美聯(lián)儲轉(zhuǎn)變態(tài)度準備降息的最強信號，當天美股旋即大幅反彈。

    而在鮑威爾講話之前，澳大利亞央行已經(jīng)先行一步，宣布將基準利率下調(diào)25個基點至1.25%。一個月前，新西蘭央行更是打響了今年發(fā)達經(jīng)濟體降息的“第一槍”，將基準利率下調(diào)25個基點至1.5%。據(jù)統(tǒng)計，今年全球已經(jīng)有14家央行實施降息。一剎那間，全球經(jīng)濟十年輪回的“周期魔咒”似乎又要再度降臨。

    但是坦率地說，盡管美聯(lián)儲已經(jīng)發(fā)出了“事態(tài)如果失控將降息挽救經(jīng)濟”的明確信號，但單純從數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)濟目前并沒有顯現(xiàn)出太大的放緩勢頭，市場主要的擔憂其實還是來自于對未來不確定性的擔憂。就像世界銀行在最新一期《全球經(jīng)濟展望》中所強調(diào)的那樣，貿(mào)易緊張局勢和金融動蕩將成為今明兩年全球經(jīng)濟面臨的最主要下行因素。

    而從今年實際情況來看，全球范圍內(nèi)的貿(mào)易緊張局勢想要在短期內(nèi)得到妥善解決不太現(xiàn)實，時間拖得越久，其對經(jīng)濟形勢的負面影響就會越加明顯。因此，也有很多經(jīng)濟學家將此次鮑威爾的發(fā)言視為一種“保險”，也即其針對的并非當下的經(jīng)濟衰退，而主要是市場對經(jīng)濟衰退的預期，爭取做到防患于未然。這種做法，很大程度上也是吸收了以往美聯(lián)儲和全球幾大央行在逆周期政策調(diào)節(jié)中的經(jīng)驗教訓。

    現(xiàn)在的問題是，要是美聯(lián)儲今年真的降息，我們該如何應對？從現(xiàn)實角度看，美聯(lián)儲降息意味著全球經(jīng)濟將在短期內(nèi)步入一個衰退周期，這對全球任何一個國家而言都不是利好。對中國經(jīng)濟來說，則意味著從現(xiàn)在起外需減弱將有必要列入政策統(tǒng)籌考慮因素內(nèi)，只有將面臨的困難估計得更充分，我們才能更從容應對。

    但凡事皆有利弊。美聯(lián)儲降息對我們利好的一面主要在人民幣匯率和國內(nèi)政策空間。只要市場預判美聯(lián)儲將轉(zhuǎn)入降息通道，今年一枝獨秀的美元走勢就會逆轉(zhuǎn)，人民幣匯率所承受的壓力將會大大減輕。與之相對應，這也會給國內(nèi)的政策操作帶來更大的空間，我們也會有更多的手段去應對可能遇到的經(jīng)濟下行壓力。