■本報(bào)記者 蘇詩(shī)鈺

    5月13日，離岸人民幣貶值失守6.90關(guān)口，日內(nèi)貶值逾500點(diǎn)，創(chuàng)去年12月份以來(lái)新低。在岸人民幣收?qǐng)?bào)6.8721，貶值603點(diǎn)，上一交易日收?qǐng)?bào)6.8118。此外，《證券日?qǐng)?bào)》記者從中國(guó)外匯交易中心了解到，人民幣對(duì)美元中間價(jià)下調(diào)42個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.7954，并創(chuàng)自2019年1月24日以來(lái)新低。

    那么，結(jié)合經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，匯率出現(xiàn)下跌有哪些原因？東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青5月13日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，進(jìn)入5月份以來(lái)，在美元指數(shù)保持基本穩(wěn)定的背景下，人民幣出現(xiàn)一定幅度貶值。這背后主要有兩個(gè)原因：首先，4月份包括進(jìn)出口、金融等宏觀數(shù)據(jù)略有回落，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期出現(xiàn)分化，對(duì)人民幣走勢(shì)形成一定擾動(dòng)。其次，近期中美經(jīng)貿(mào)談判波瀾再起，匯市情緒波動(dòng)較大，短期內(nèi)對(duì)人民幣匯率形成一定壓力。由此，市場(chǎng)對(duì)前期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)貿(mào)談判的樂(lè)觀預(yù)期都有所修正，成為近期驅(qū)動(dòng)人民幣下行的主要因素。

    王青表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面并未出現(xiàn)明顯變化，減稅降費(fèi)及支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“寬信用”政策逐步顯效，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性明顯，基本面繼續(xù)對(duì)人民幣匯率形成有效支撐。當(dāng)前中美經(jīng)貿(mào)談判仍在繼續(xù)，匯市情緒或存在過(guò)度反應(yīng)現(xiàn)象；此外，包括逆周期因子在內(nèi)，監(jiān)管層政策工具箱豐富，短期內(nèi)人民幣出現(xiàn)持續(xù)大幅貶值的可能性不大。經(jīng)歷短期較快下行后，人民幣匯價(jià)有望重返雙向波動(dòng)格局。

    此外，中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員王有鑫5月13日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從去年的經(jīng)驗(yàn)看，10%關(guān)稅稅率通過(guò)人民幣適度貶值、出口退稅和企業(yè)減稅降負(fù)等措施得以化解，今年在稅率提高和征稅范圍擴(kuò)大基礎(chǔ)上，匯率調(diào)整依然會(huì)是一個(gè)不錯(cuò)的政策工具。因此，從呵護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度看，今年匯率破7可能就成為順理成章的事情，也符合政策導(dǎo)向。

    就央行貨幣政策下一步會(huì)出現(xiàn)哪些變化，王青告訴記者，月初資金面轉(zhuǎn)向周期性寬松，央行上周仍持續(xù)開(kāi)展小幅逆回購(gòu)操作。在當(dāng)前外部不確定性上升過(guò)程中，央行此舉有助于引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。整體上看，目前貨幣政策松緊適度，重點(diǎn)支持民營(yíng)、小微企業(yè)等宏觀經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的結(jié)構(gòu)性政策取向保持穩(wěn)定。

    王青表示，下一步，央行將繼續(xù)加大定向滴灌力度，還可能陸續(xù)實(shí)施包括TMLF（定向中期借貸便利）、再貸款再貼現(xiàn)等定向支持民營(yíng)、小微企業(yè)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策。與此同時(shí)，若外部不確定性對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形成較大影響，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度會(huì)相應(yīng)加大，但出現(xiàn)“大水漫灌”的概率依然很低。

（策劃 蘇詩(shī)鈺 ）