本月以來,民企債券違約事件集中爆發(fā),這對于保險公司有哪些影響?證券時報記者從保險業(yè)了解到,作為投資者,保險公司正在密切關注債市違約風險,但普遍認為“踩雷”概率很小;另一方面,從投資收益上來看,保險公司多表示債市“收益很好”,但今年可能會受累于股市。而對于準備發(fā)債的保險公司而言,他們受到了另一重影響,即發(fā)債成本提高。
“踩雷”可能性不大
“密切關注”、“心理上更謹慎了”,在被問及債市違約事件頻發(fā)對自身的影響時,多位保險公司債券投資人士均作出如此回應。不過,他們普遍認為,保險公司在債券投資上遇到違約的概率較低,“踩雷”的可能性不大。
“事實上,我們早在幾年前就開始關注債券違約事件,公司對于風險管控也逐漸趨于嚴格。”北京保險集團投資部負責人對記者表示,整體上,險資對信用風險的管理相對規(guī)范,對信用類投資的審慎程度較高,債券組合的評級也較好,債權計劃等非標產品的增信措施充分,此外還要受到償付能力、資產五級分類等管控,因此預計債市違約風險給保險公司帶來的影響有限。
“基金可能還會為了排名犧牲一定安全性,買評級低、收益率高的債券,但是保險不會。”一位有過基金高管任職經歷的保險公司投資官說,保險資金屬于風險厭惡型,監(jiān)管要求和自身追求的都是高評級,特別是大型險企、外資險企,投資多以外部評級AAA的資產為主。
根據(jù)監(jiān)管規(guī)定,除國債、政策性債券、金融債以外,保險資金可投的非金融企業(yè)債或公司債,發(fā)行主體信用評級要在A級以上,債券評級一般須在AA級以上。
上述保險集團投資部負責人告訴記者,對于險資而言,開展無擔保債券以及信托等非標債權的投資,需要相關能力備案,必須建立內部評級能力,并經過監(jiān)管驗收之后才能開展。
此外,他還從規(guī)模占比角度分析了保險資金受債市違約影響的概率——“銀行間債券市場整體規(guī)模約70萬億元,保險資金全部配債規(guī)模僅5萬億元,受到的影響是較小的。”
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除“心理上更謹慎”外,保險公司作為債市的機構投資者,另一個明顯感受是——“收益很好”。
受訪的大型和中小型保險資管債券投資人士均稱,今年債市收益率不錯。“利率在5%時,我們進行了大量加配,預期全年收益率很好。”一家大型保險資管副總裁表示。
值得注意的是,他們同時提到,整體投資收益率不一定提升。“市場是聯(lián)動的,債市信用風險擴散使得整個市場的風險偏好更為謹慎,權益市場下跌也與此相關。”上述大型保險資管副總裁表示,今年保險投資收益可能會受股市拖累。
保險公司發(fā)債成本提升
除了是機構投資者外,保險公司在債市中的角色還可能是債券發(fā)行方。隨著市場風險偏好降低、資金偏緊,債券發(fā)行利率正面臨提升。這是保險公司將受到的另一重影響。
據(jù)中國債券信息網顯示,保險公司最近一次發(fā)債是5月16日,人保壽險發(fā)行10年期資本補充債券,該期債券由聯(lián)合資信、中債資信給出AAA評級,信用等級為展望穩(wěn)定,計劃發(fā)行規(guī)模120億元悉數(shù)發(fā)行,票面利率5.05%。
華泰聯(lián)合證券債券業(yè)務部人士對記者表示,目前債券發(fā)行明顯呈現(xiàn)兩種情況,評級在AA+以下的發(fā)行存在一定難度,而評級在此之上的債券很好發(fā),不過發(fā)行利率在走高。
據(jù)了解,目前一年期的AAA級ABS產品,發(fā)行利率在6.5%左右,較此前有提升。
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