近年來，相比化藥制劑、生物制劑，中藥企業(yè)上市融資數(shù)量較少。

    據(jù)記者梳理，2018年至2020年，A股醫(yī)藥生物行業(yè)總計有65家公司上市，其中2018年至2019年并無中藥企業(yè)上市，在2020年才又有中藥企業(yè)上市。

    2020年，截至12月3日，A股總計迎來39家來自醫(yī)藥生物行業(yè)的新上市企業(yè)，其中包括3家原料藥企業(yè)、7家化學制劑企業(yè)、9家生物制品企業(yè)、1家醫(yī)療服務企業(yè)、16家醫(yī)療器械企業(yè)以及3家中藥企業(yè)。這三家中藥企業(yè)分別是唯康藥業(yè)、葫蘆娃和貴州三力。

    相比以往中藥上市公司企業(yè)占比較高的情況，如今，醫(yī)療器械、生物制劑逐漸成為資本市場上市的主力。

    對于近年來中藥企業(yè)上市較少的現(xiàn)象，工銀國際研究部醫(yī)藥行業(yè)總分析師張佳林在接受《證券日報》記者采訪時表示，出現(xiàn)這種情況的原因是，當前相對成規(guī)模的成熟中藥企業(yè)早已上市；個別企業(yè)在藥物療效，經(jīng)營、財務合規(guī)上存在瑕疵；政策對部分品種有限制，使得資本市場投資意愿較低。

    中藥企業(yè)上市需打磨創(chuàng)新成色

    在2018年至2019年，A股沒有一家中藥企業(yè)上市。中藥企業(yè)缺席A股上市的情況在2012年至2013年也曾出現(xiàn)過。但相比生物制品及化學制劑，近年來，中藥企業(yè)整體上市數(shù)量較少。目前，尚未有一家中藥企業(yè)登陸科創(chuàng)板。

    張佳林認為，中藥企業(yè)目前發(fā)展和上市面臨諸多挑戰(zhàn)，首先是其產(chǎn)品的臨床效果有待科學驗證，同時個別品種安全性存在隱患，另外后續(xù)新藥開發(fā)匱乏也是比較現(xiàn)實的問題。

    近年來，中藥新藥上市數(shù)量可謂是“一藥難求”。國家藥審中心（CDE）發(fā)布的《2019年度藥品審評報告》顯示，2016年至2019年，中藥新藥獲批數(shù)量較少，每年獲批的數(shù)量在1個-2個。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，不同于化學藥物、生物制劑，中藥創(chuàng)新一直在戴著鐐銬發(fā)展。

    “當前的新藥審批制度與中藥自身特點不相適應是導致中藥新藥審批難的核心原因，應盡快推動建立起符合中醫(yī)藥自身特點的中藥審批機制。此外，在中藥創(chuàng)新專利保護等領(lǐng)域，也亟待相關(guān)法律法規(guī)的完善。”一家中藥企業(yè)研發(fā)部負責人向記者表示，在當前的情況下，如果不考慮現(xiàn)實的發(fā)展困境，進行中藥創(chuàng)新藥的審批，很可能會竹籃打水一場空。對于很多中藥創(chuàng)新企業(yè)而言，不如積累更多的人用歷史數(shù)據(jù)，來證明藥物的有效性和安全性等。

    優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍具上市前景

    近年來，中成藥企業(yè)面臨的業(yè)績挑戰(zhàn)也愈發(fā)明顯。同花順數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，70家中藥企業(yè)上市公司中，39家實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤出現(xiàn)下滑，占比超50%。

    業(yè)績承壓直接影響了行業(yè)上市公司市值表現(xiàn)。同花順數(shù)據(jù)顯示，70家中藥上市公司中，片仔癀、云南白藥市值超過千億元。50家中藥企業(yè)市值不足百億元。

    近年來，中藥企業(yè)加速轉(zhuǎn)型，向化學藥、生物制劑方向發(fā)展。例如，步長制藥2018年正式宣布轉(zhuǎn)型，從營銷型驅(qū)動向產(chǎn)品型驅(qū)動、向科技型公司轉(zhuǎn)型；由中成藥向生物藥、化藥、醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥等全產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型；由中國本土化向全球化轉(zhuǎn)型，穩(wěn)步實現(xiàn)生物制藥戰(zhàn)略規(guī)劃。

    在民生證券董事長馮鶴年看來，目前市場對創(chuàng)新藥的估值、新藥的估值要比傳統(tǒng)的中醫(yī)藥的估值稍微高一點，這個也是正常的。但是這絲毫不減弱市場對中醫(yī)藥價值的認同。

    “注冊制下，普通的中醫(yī)藥企業(yè)只要具備持續(xù)盈利能力、規(guī)范運作，符合發(fā)行上市的基本條件，同樣可以進入資本市場上市。”馮鶴年向《證券日報》記者表示。