上市公司年報“成色”成為監(jiān)管關(guān)注重點。截至5月14日，滬深交易所對上市公司2018年年報共發(fā)出240余封年報問詢函和年報事后審核意見函，數(shù)量創(chuàng)下同期歷史新高。諸多業(yè)績“變臉”公司受到重點關(guān)注，交易所從財務指標變化、會計核算準確性等維度對相關(guān)公司進行了刨根問底式問詢。業(yè)內(nèi)人士指出，真實、客觀披露年報是上市公司和中介機構(gòu)必須恪守的底線之一，對年報質(zhì)量從嚴審核是維護資本市場高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。

    數(shù)量創(chuàng)新高

    截至5月14日，247家公司的年報被交易所出具了問詢函或事后審核意見函。上年同期年報問詢函數(shù)量為241封。

    業(yè)績大幅下滑的公司成為被重點問詢的對象。5月9日，因年報出現(xiàn)大額虧損、投資損失等問題，暴風集團收到深交所問詢函。深交所要求公司結(jié)合主營業(yè)務收入、成本、利潤、毛利率、負債等財務指標的變化情況，量化分析2018年度大額虧損的具體原因，充分披露當前面臨的具體經(jīng)營困難，存在凈資產(chǎn)為負的風險，以及擬采取的解決措施。

    部分業(yè)績數(shù)據(jù)良好，但相關(guān)數(shù)據(jù)指標出現(xiàn)異常的公司未能逃脫監(jiān)管“法眼”。方直科技披露，報告期內(nèi)“其他產(chǎn)品”生產(chǎn)量同比暴增1872.11%，期末庫存量較上年暴增9526.47%，服務收入毛利率高達100%。對此，深交所要求公司進一步說明生產(chǎn)量大幅增加并導致庫存大幅增加的原因以及服務收入毛利率情況。

    從監(jiān)管的關(guān)注重點和相關(guān)措辭看，交易所針對市場普遍關(guān)注的持續(xù)經(jīng)營能力變化、現(xiàn)金流異常、核心經(jīng)營數(shù)據(jù)“打架”等方面問題進行了刨根問底式提問，對一些核心、原則性問題直指要害。例如，對于今年出現(xiàn)大額商譽和壞賬減值計提準備的全通教育、奧馬電器、同方股份等公司，交易所直接在問詢函中要求公司說明是否存在財務“洗大澡”行為。

    釋放嚴監(jiān)管信號

    “年報問詢函數(shù)量增多，一方面反映出個別公司誠信和法治意識淡薄，另一方面也是監(jiān)管層監(jiān)管效率提升和監(jiān)管手段多樣化的結(jié)果。”武漢科技大學金融研究所所長董登新認為，近年來，監(jiān)管部門對于上市公司年報披露的完整性、準確性要求越來越嚴格，釋放出嚴監(jiān)管的信號。過去一些信披意識淡薄、涉嫌財務舞弊的公司難以蒙混過關(guān)。

    東北證券研究總監(jiān)付立春指出，與過去幾年相比，交易所向上市公司發(fā)出的年報問詢函不但數(shù)量和密度提升，問詢內(nèi)容也更加深化和細化。“從問詢的角度和方向看，交易所對公司基本面和規(guī)范性更加重視。”付立春表示，近年來交易所對上市公司年報進行刨根問底式的詢問越來越多，監(jiān)管方式從過去的重事前審核轉(zhuǎn)向既重事前審核也注重事中、事后的監(jiān)管，問詢廣度和深度都在加強。這種變化有利于進一步消除資本市場存在的信息不對稱現(xiàn)象，對于促進上市公司健康規(guī)范發(fā)展意義重大。

    “真實、客觀披露年報是上市公司和中介機構(gòu)必須恪守的底線之一，也是保護中小投資者利益的重要手段。”前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，近年來A股公司質(zhì)地和盈利能力整體上升，但個別公司暴露出來的業(yè)績“變臉”、財務舞弊、信披不規(guī)范等問題仍然存在。敗壞了整體市場風氣，給很多投資者帶來了預期之外的損失。對年報進行事后跟蹤監(jiān)管，對一些問題報告從專業(yè)性角度進行刨根式問詢，能夠及時為中小投資者提示風險，更好地保護中小投資者的利益。

    高質(zhì)量發(fā)展

    監(jiān)管層對年報進行刨根問底式問詢，給資本市場參與者提出了更高的要求和全新挑戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)人士指出，在A股市場整體監(jiān)管效率和監(jiān)管水平都在提高，而上市公司、中介機構(gòu)和投資者都應該及時在合規(guī)、誠信、專業(yè)等多方面提升素質(zhì)，以應對資本市場高質(zhì)量發(fā)展階段的到來。

    “從國內(nèi)資本市場發(fā)展情況看，如今已經(jīng)走上由量變向質(zhì)變的階段。從嚴對公司年報進行監(jiān)管問詢，是推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手之一。”付立春認為，當前國內(nèi)資本市場正在向更高的市場化、國際化方向邁進，注冊制試點箭在弦上。在這種情況下，市場監(jiān)管力度和方法也在不斷轉(zhuǎn)型升級。這就要求上市公司和中介機構(gòu)在信息披露和財務管理朝著更加專業(yè)規(guī)范的方向邁進。

    董登新認為，對上市公司而言，只有進一步提升誠信意識和法治觀念，才能適應新形勢下的監(jiān)管節(jié)奏。而對券商、律所、會計師事務所等中介而言，進一步提升專業(yè)性、獨立性和職業(yè)道德水準是關(guān)鍵。只有這樣才能贏得監(jiān)管和投資者的信賴，提升競爭優(yōu)勢。

    楊德龍指出，隨著監(jiān)管的深化，上市公司財務舞弊和信披違規(guī)行為將變得更加隱蔽。對于投資者而言，要加強投資研究能力和財務專業(yè)知識，樹立價值投資意識，摒棄過去急功近利、投機取巧的操作方式，只有這樣才能享受到資本市場高質(zhì)量發(fā)展的紅利。