日前，公募基金一季報陸續(xù)披露，特別是那些頂流基金經(jīng)理的動向備受市場期待。那么今年明星基金經(jīng)理的一季報都有那些看點(diǎn)呢？

我們不妨從以下三大方面來看一看。

首先我們看看明星基金經(jīng)理管理的基金規(guī)模變化、基金業(yè)績等。

此前市場普遍猜測，在市場大幅度回調(diào)之前，明星基金經(jīng)理已經(jīng)有所行動。從一季報談及的投資心得來看，這一行動得到驗證。

廣發(fā)基金的劉格菘在一季報中坦言：“核心資產(chǎn)整體出現(xiàn)調(diào)整的原因并不是企業(yè)盈利出現(xiàn)了趨勢性的惡化，而是自2018年底以來以‘核心資產(chǎn)’為代表的相關(guān)行業(yè)積累了較大的漲幅，部分行業(yè)估值提升幅度超過了業(yè)績上漲速度，同時海外疫情逐步緩解，美債收益率短期上升較快引發(fā)市場對流動性邊際變化的擔(dān)憂。”

朱少醒在富國天惠精選成長混合基金一季報中直言：“我們前期對市場的極致程度有所擔(dān)憂，已經(jīng)在公司質(zhì)地和對應(yīng)的估值合理性上做了一些平衡。優(yōu)質(zhì)個股和大家耳熟能詳?shù)拿餍枪刹粦?yīng)該是完全等同的概念。”

劉彥春則在景順長城新興成長混合基金一季報中指出：“無風(fēng)險收益率上行對股票定價影響顯而易見，難度在于對估值拐點(diǎn)的判斷。國內(nèi)的市場利率在去年二季度見底，信用拐點(diǎn)發(fā)生在去年四季度，這一輪市場快速調(diào)整發(fā)生的時間點(diǎn)比我們預(yù)期的要早。”

了解了基金經(jīng)理管理的基金規(guī)模變化及心得，我們再看看一季度明星基金經(jīng)理的調(diào)倉情況。

一季度基金凈值大幅度回撤現(xiàn)象使眾多投資者有所擔(dān)憂，部分明星基金經(jīng)理的業(yè)績更是被市場多次討論。不過，記者發(fā)現(xiàn)，仍有一些長期績優(yōu)基金經(jīng)理憑借其成熟的估值合理性分析，管理的基金在今年一季度取得正收益，

對投研框架和理念十分堅持的興全基金的謝治宇在一季度選擇了加倉，他的股票持倉比例從去年四季度的86.21%上升至今年一季度的87.42%，并收獲了3.4%的正收益。而興證全球基金的董承非則在一季度選擇減倉，他管理的興全趨勢投資混合權(quán)益投資比例由去年年底的78.86%降至67.21%，依然收獲了1.13%的正收益。

最后我們聽聽明星基金經(jīng)理的投資思路以及對未來市場的展望。談及未來，這些明星基金經(jīng)理都會有什么樣的投資方向與投資邏輯呢？

中歐新藍(lán)籌混合基金經(jīng)理周蔚文坦言，“目前股市已經(jīng)過了兩年結(jié)構(gòu)性牛市，整體估值不低，但經(jīng)過近期調(diào)整后，結(jié)構(gòu)性泡沫明顯縮小，估值更趨合理，同時結(jié)構(gòu)性低估值板塊仍在，市場不乏投資機(jī)會。”

易方達(dá)基金經(jīng)理張坤對未來投資策略的核心判斷則傾向于企業(yè)長期創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力。他在近一千字的投資分析報告中認(rèn)為，“判斷周期性的頂部和底部幾乎是不可能的，組合中公司長期創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力才是重要的因素，作為管理人，主要任務(wù)是不斷提高判斷企業(yè)長期創(chuàng)造自由現(xiàn)金流能力的準(zhǔn)確率。”

鵬華基金王宗合也有相似的觀點(diǎn)，他認(rèn)為，“目前對市場看法偏中性，對于個股而言，決定公司價值增長的核心在于公司自身的長期盈利和現(xiàn)金流的創(chuàng)造能力。短期由于市場情緒和交易性行為造成的市場波動，并不是我們關(guān)注的重點(diǎn)。”

景順長城基金的劉彥春則預(yù)計，今年會面對一個高波動市場，但大概率不會是單邊熊市。低風(fēng)險、高回報的大類資產(chǎn)非常稀缺，經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景樂觀，估值在下一個臺階之后自然會重新起步。全球化、消費(fèi)升級仍然是其最為看好的投資方向。

   廣發(fā)基金的劉格菘更看好新一輪制造業(yè)的投資機(jī)會，他認(rèn)為從中期（2年-3年）與長期（3年-5年）的角度來看，對市場不僅不悲觀，反而更加樂觀，新一輪制造業(yè)企業(yè)的盈利上行周期已經(jīng)清晰可見。

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