（5）跨境ETF的買賣交易機(jī)制

    跨境ETF和普通A股的ETF一樣，既可以申贖，也可以買賣?？缇矱TF買賣交易機(jī)制為可以直接實現(xiàn)T+0交易，當(dāng)日買入、當(dāng)日即可賣出，投資者可以利用跨境ETF的T+0交易機(jī)制在日內(nèi)進(jìn)行回轉(zhuǎn)交易賺取價差。此外，同普通A股ETF一樣，跨境ETF在二級市場上購買的最小單位都是1手（100份）起，投資者參與的資金門檻非常低。

    （6）跨境ETF的凈值計算

    跨境ETF的凈值受到兩個因素的影響，即其所跟蹤的指數(shù)漲跌情況以及匯率的波動情況。跨境ETF投資于海外資產(chǎn)，因此外幣的升值或貶值，均會對其凈值造成相應(yīng)的正面或負(fù)面的影響。由于海外股市的開盤時間與國內(nèi)市場不同，海外市場T日的收盤時間通常為國內(nèi)T+1日早上，跨境ETF無法即時公布前一交易日的凈值，因此T日公布的凈值是按照T-2日收盤的數(shù)據(jù)及T-2日的匯率來進(jìn)行計算的。因此，估算T日交易時的實時凈值，需要在公布的T-2日凈值的基礎(chǔ)上，考慮T-1日的指數(shù)變動因素以及T-1日和T日的匯率變動因素。

    （7）跨境ETF的投資策略

    ①資產(chǎn)配置法。資產(chǎn)配置法即根據(jù)投資需求，通過在不同市場進(jìn)行投資，利用它們之間的低相關(guān)性來分散投資風(fēng)險。

    ②定投法。定投是指以固定的周期和金額采用自動扣款或主動購買的方式投資基金，通過其逢低加碼、逢高減碼的特點，平滑買入成本，淡化“擇時”對收益的影響。

    ③分批買賣法。分批買賣法是在市場下跌時逐步買入，隨著市場下跌的加深逐步增加購買量，而在市場反彈時逐步賣出，這種策略遵循一定的擇時規(guī)則。

    ④估值法。估值法主要使用指標(biāo)如PE（市盈率）、PB（市凈率）來判斷指數(shù)的估值水平。當(dāng)估值指標(biāo)處于歷史較低分位時，則可認(rèn)為指數(shù)被低估，是買入的時機(jī)；反之，當(dāng)估值指標(biāo)較高時，可認(rèn)為指數(shù)被高估，是賣出的時機(jī)。

    （8）投資跨境ETF的主要風(fēng)險

    ①匯率風(fēng)險。因為跨境ETF產(chǎn)品主要投資于海外市場，而海外市場的金融憑證以外幣計價，因此投資海外資產(chǎn)存在匯率波動的風(fēng)險。

    ②市場風(fēng)險。由于ETF產(chǎn)品存在滿倉操作和較低的可控性，當(dāng)國外市場發(fā)生大幅波動時，ETF產(chǎn)品面臨較大的風(fēng)險。

    ③國內(nèi)外交易日期不同的風(fēng)險。由于全球市場存在時差，國內(nèi)外市場無法及時反應(yīng)對方市場收盤后的變動。這種交易時差使得投資者無法同時根據(jù)兩邊市場的運行特點做出決策，增加了投資收益的不確定性。

    ④跟蹤誤差。由于交易制度、結(jié)算模式、匯率等因素的存在，我國與國外市場之間存在一定差異。基金投資海外資產(chǎn)不可能完全復(fù)制指數(shù)的漲跌，因此存在一定的跟蹤誤差。

    選自深圳證券交易所基金管理部編著的《深交所ETF投資問答》（中國財政經(jīng)濟(jì)出版社2024年版）