編者按：

    經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，我國(guó)公募基金行業(yè)從無(wú)到有、從小到大，逐步成為普惠金融的重要載體，日益豐富的公募基金產(chǎn)品成為老百姓投資理財(cái)?shù)闹匾ぞ哌x擇。為幫助新入市投資者和潛在投資者做好基金投資“入門(mén)功課”，系統(tǒng)掌握基金投資基礎(chǔ)知識(shí)，深交所投教中心特別推出《投資者入市手冊(cè)（基金篇）》，并在此基礎(chǔ)上精編為“基金入門(mén)300問(wèn)”系列文章。本篇為第十七篇，繼續(xù)介紹ETF和LOF的基礎(chǔ)知識(shí)，一起來(lái)看看。

    深交所投教丨認(rèn)清孿生兄弟：走進(jìn)ETF和LOF（下）

    1.什么是單市場(chǎng)ETF？

    單市場(chǎng)ETF，是指所跟蹤指數(shù)的成份證券僅為深交所（或上交所）上市股票，基金份額在深交所（或上交所）上市交易，投資者使用股票組合進(jìn)行申購(gòu)贖回的ETF。例如，創(chuàng)業(yè)板ETF所有的成份股都是深交所創(chuàng)業(yè)板上市股票，跟蹤深交所的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，屬于單市場(chǎng)指數(shù)，如果看好創(chuàng)業(yè)板的行情就可以通過(guò)創(chuàng)業(yè)板ETF投資。類(lèi)似的，深100ETF、上證50ETF等都屬于單市場(chǎng)ETF。

    2.什么是跨市場(chǎng)ETF？

    跨市場(chǎng)ETF，是指所跟蹤指數(shù)的成份證券同時(shí)包括深交所與上交所上市股票，基金份額在深交所（或上交所）上市交易，投資者可采用組合證券進(jìn)行申購(gòu)贖回的ETF?？缡袌?chǎng)ETF跟蹤的指數(shù)成份股包括深滬兩個(gè)市場(chǎng)的股票，常見(jiàn)的滬深300指數(shù)和中證系列指數(shù)都是跨市場(chǎng)指數(shù)。

    3.什么是跨境ETF？

    跨境ETF是指以境外資本市場(chǎng)證券構(gòu)成的境外市場(chǎng)指數(shù)為跟蹤標(biāo)的、在國(guó)內(nèi)證券交易所上市的ETF?？缇矱TF的設(shè)立模式可分三種：交叉掛牌模式、聯(lián)接基金模式和自主設(shè)立模式。交叉掛牌模式是指將境外基金管理公司開(kāi)發(fā)管理并在境外交易所上市的ETF放置于境內(nèi)交易所上市的模式。聯(lián)接基金模式是指在境內(nèi)發(fā)行一只幾乎全部資產(chǎn)投資于境外ETF的基金，并在基金成立后在境內(nèi)交易所上市交易的模式，這種模式的跨境ETF相當(dāng)于一只FOF。自主設(shè)立模式是指由境內(nèi)基金管理公司開(kāi)發(fā)發(fā)行以境外資本市場(chǎng)指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的ETF，并將該ETF在境內(nèi)交易所上市的模式。

    4.跨境ETF與QDII基金有何區(qū)別？

    跨境ETF與QDII基金都投資于境外市場(chǎng)，但兩者相比有以下不同：

    （1）跨境ETF是以嚴(yán)格跟蹤境外證券市場(chǎng)指數(shù)為投資目的的被動(dòng)投資基金，而QDII基金中既有主動(dòng)型的，也有被動(dòng)型的；

    （2）跨境ETF份額在境內(nèi)證券交易所上市交易，這點(diǎn)上與上市交易的QDII基金類(lèi)似，但目前并非所有的QDII基金都上市交易；

    （3）用現(xiàn)金方式申購(gòu)跨境ETF，需要投資者自己承擔(dān)對(duì)應(yīng)境外組合證券的買(mǎi)入成本，而QDII基金的申購(gòu)是按照申購(gòu)當(dāng)日的基金份額凈值作為買(mǎi)入成本；

    （4）在境內(nèi)證券交易所交易時(shí)間，跨境ETF可提供實(shí)時(shí)基金份額參考凈值供投資者參考，并且每日公布一次前一日的經(jīng)托管行復(fù)核的基金份額凈值，而QDII基金僅每日公布一次前一日經(jīng)托管行復(fù)核的基金份額凈值。

    5.什么是LOF？

    LOF（ListedOpen-EndedFund）是指在交易所上市交易的開(kāi)放式基金，其基金份額使用現(xiàn)金按照“金額申購(gòu)、份額贖回”的方式進(jìn)行申贖。投資者既可以通過(guò)基金管理人或其委托的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)以基金份額凈值進(jìn)行基金的申購(gòu)、贖回，也可以通過(guò)交易所市場(chǎng)以交易系統(tǒng)撮合成交價(jià)進(jìn)行基金的買(mǎi)入、賣(mài)出的開(kāi)放式基金。LOF是我國(guó)對(duì)證券投資基金的本土化創(chuàng)新。

    6.LOF有哪些特點(diǎn)？

    一是交易便捷。投資者可以在同一賬戶(hù)下實(shí)現(xiàn)所有LOF的交易和申購(gòu)贖回。

    二是費(fèi)用低廉。在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)LOF份額的投資成本大幅低于場(chǎng)外基金的申贖成本。

    三是規(guī)避選股風(fēng)險(xiǎn)。委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行主動(dòng)或被動(dòng)投資，投資者無(wú)需時(shí)刻關(guān)注基金所持有的單只證券情況。

    四是提供流動(dòng)性。LOF在封閉期內(nèi)也可通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易滿(mǎn)足一定流動(dòng)性需求，并且場(chǎng)外份額可以通過(guò)跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管到場(chǎng)內(nèi)參與交易。

    7.深交所基金市場(chǎng)總體產(chǎn)品布局是怎樣的？

    經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，深交所基金市場(chǎng)目前涵蓋ETF、LOF、分級(jí)基金和封閉式基金四大類(lèi)產(chǎn)品，覆蓋境內(nèi)外多個(gè)市場(chǎng)，形成了產(chǎn)品線較為完整的、高效、便捷和低成本的大類(lèi)資產(chǎn)交易和配置平臺(tái)?；甬a(chǎn)品覆蓋主要資產(chǎn)類(lèi)型，投資標(biāo)的涵蓋股票、債券、黃金、貨幣等多類(lèi)資產(chǎn)，滿(mǎn)足了投資者多元化的投資需求。截至2020年11月底，深交所共有486只掛牌基金，資產(chǎn)規(guī)模2800億元。

    8.深交所ETF的種類(lèi)、規(guī)模是怎樣的？

    深市ETF是深交所重要的基金品種。其中，有刻畫(huà)深交所市場(chǎng)特色和基本特征的核心指數(shù)產(chǎn)品，如深成ETF、深100ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF和中小板ETF等；有跟蹤境外重要指數(shù)的基金產(chǎn)品，例如恒生ETF、納指100ETF；有投資于商品市場(chǎng)的基金產(chǎn)品，如黃金ETF。截至2020年10月底，深交所共有110只ETF，資產(chǎn)規(guī)模1986億元，標(biāo)的涵蓋股票、債券、黃金、貨幣等資產(chǎn)。

    9.深交所LOF的種類(lèi)、規(guī)模是怎樣的？

    截至2020年10月底，深交所共有251只LOF，資產(chǎn)規(guī)模491億元，涵蓋股票型、債券型、混合型、跨境和商品五大類(lèi)別，其中跨境LOF、定增LOF和商品期貨LOF獨(dú)具特色，為投資者打造一站式的全球化資產(chǎn)配置平臺(tái)。

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    （免責(zé)聲明：本文僅為投資者教育之目的而發(fā)布，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。深圳證券交易所力求本文所涉信息準(zhǔn)確可靠，但并不對(duì)其準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性做出任何保證，對(duì)因使用本文引發(fā)的損失不承擔(dān)責(zé)任）

（編輯 上官夢(mèng)露）