雖然被監(jiān)管部門多次點名，但債券承銷“價格戰(zhàn)”戰(zhàn)火仍未停歇。

    7月19日，中國證券業(yè)協(xié)會宣布對參與中核融資租賃公司債券發(fā)行招標的有關證券公司啟動自律調查。

    證券業(yè)協(xié)會表示，近日關注到國泰君安證券、海通證券、中金公司、平安證券、申萬宏源證券承銷保薦公司、天風證券、中信證券、中信建投證券等證券公司，在中核融資租賃公司債券發(fā)行招標過程中，存在承銷費報價偏低的情況，引發(fā)市場質疑。

    根據(jù)相關規(guī)定，證券業(yè)協(xié)會已對相關事宜啟動自律調查。協(xié)會指出，若發(fā)現(xiàn)相關機構在開展業(yè)務過程中存在違反自律規(guī)則的情況，將依據(jù)有關規(guī)定對其采取自律措施。

    事實上，這已經(jīng)不是今年第一次有券商因為債券承銷問題被點名處罰。

    今年5月，交易商協(xié)會2020年第5次自律處分會議審議決定，對興業(yè)銀行、中信證券兩家非金融企業(yè)債務融資工具主承銷商予以警告，并責令兩家機構限期整改。

    事情起源于早前4月27日，海南股權交易中心的一則公告顯示，海南省發(fā)展控股有限公司選聘發(fā)行中期票據(jù)主承銷商，最終中信證券和興業(yè)銀行中選，承銷費率為0.03‰。

    這個費率意味著，如果海南控股發(fā)行一億規(guī)模的債券，那么兩家機構承銷費用僅為3000元。

    隨后交易商協(xié)會調查指出，中信證券和興業(yè)銀行在部分非金融企業(yè)債務融資工具項目招標過程中，中標承銷費率遠低于市場正常水平，預計承銷費收入明顯低于兩家機構核算的業(yè)務開展平均成本。經(jīng)自律處分會議審議，其不正當競爭行為，違反了《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具中介服務規(guī)則》等相關規(guī)定，對市場正常秩序造成不良影響。

    交易商協(xié)會指出，債券市場主承銷商的職責非常關鍵。主承銷商為爭取市場份額，重視短期利益，在債務融資工具發(fā)行承攬中不當?shù)蛢r競爭，影響執(zhí)業(yè)質量，致使本來高執(zhí)業(yè)門檻、高技術含量、高標準規(guī)范的債券承銷業(yè)務低端化、廉價化、形式化，最終不僅會犧牲發(fā)行人、投資者的利益，還將損害市場穩(wěn)健運行的根基。

    值得注意的是，本次被證券業(yè)協(xié)會點名的，亦有5月已被交易商協(xié)會處罰過的中信證券。

    從近兩年監(jiān)管機構的動作來看，對中介機構債券承銷行為的監(jiān)管已經(jīng)漸趨嚴格。

    譬如2018年證監(jiān)會曾就公司債券日常監(jiān)管做出問答，指出關注承銷機構的執(zhí)業(yè)質量，強化發(fā)行承銷環(huán)節(jié)的管理。對于承銷費率偏低、執(zhí)業(yè)質量存疑的公司債券項目開展專項現(xiàn)場檢查工作，核實承銷機構是否履行了充分適當?shù)谋M職調查程序以及發(fā)行人相關信息披露是否真實、準確和完整。

    另一方面，要求繼續(xù)加強證券業(yè)協(xié)會自律管理。證券業(yè)協(xié)會對承銷費率不正當競爭行為依法進行自律管理，在公司債券承銷業(yè)務信息受理、匯總和分析工作的基礎上，通過定期專報、行業(yè)公示、一對一告知、現(xiàn)場約談、自律檢查等形式，警示行業(yè)規(guī)范發(fā)展。

    更早之前也有不少機構因“價格戰(zhàn)”被監(jiān)管機構點名。

    2019年4月22日，廣發(fā)證券就因存在低價競爭情形，被廣東證監(jiān)局采取責令改正的行政監(jiān)管措施。這也是監(jiān)管在多次警示債券承銷亂象之后開出的首例“價格戰(zhàn)”罰單。