這幾年上市公司并購重組異?；鸨谋澈?，卻也不乏重組“陷阱”。比如，某些公司實施并購重組時，將標的資產(chǎn)的盈利能力說得天花亂墜，但實際上其重組來的卻是虧損資產(chǎn)，類似的例子不勝枚舉。不過，在眾多上市公司并購重組方案的背后，往往有業(yè)績承諾作為保障。即使是標的資產(chǎn)出現(xiàn)虧損了，承諾期內(nèi)并不會影響到上市公司的業(yè)績。但也有某些上市公司，其業(yè)績承諾無法履行，導致重組進來的資產(chǎn)拖累上市公司的業(yè)績。本專題今天就來盤點一下那些“入坑”的公司
業(yè)務轉(zhuǎn)型失敗型
?回顧新力金融的前世今生可知，公司的前身為巢東股份，原屬于水泥行業(yè)。相較于目前水泥行業(yè)的火爆行情，2015年的水泥行業(yè)還處于低谷時期。
?由于國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的速度減緩及水泥產(chǎn)能過剩的原因，水泥產(chǎn)業(yè)面臨著較大的競爭壓力。據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年我國水泥行業(yè)產(chǎn)量10.8億噸，同比下降5.3%，增速水平較2014年同期下降8.9%；我國水泥行業(yè)噸產(chǎn)品盈利能力自2014年11月以來持續(xù)環(huán)比下降。彼時，巢東股份接受媒體采訪時曾表示，公司水泥業(yè)務承壓較大。
2015年1月份，公司公告稱擬收購類金融業(yè)務。新力金融與當時第一大股東安徽新力投資集團有限公司（以下簡稱：新力投資）等46名交易對象簽署了《資產(chǎn)購買》，擬通過支付現(xiàn)金的方式以16.83億元的價格購買五家類金融公司股權(quán)。[詳細]
進軍VR領(lǐng)域未見效 佳創(chuàng)視訊上市7年首虧
隨著廣電行業(yè)競爭壓力日趨嚴重，佳創(chuàng)視訊開始開始進軍VR領(lǐng)域，希望開拓新業(yè)務來帶動業(yè)績的增長。雖然公司陸續(xù)推動了和各大省網(wǎng)運營商、傳媒公司的戰(zhàn)略合作，但新業(yè)務還尚未給公司帶來效益。2017年佳創(chuàng)視訊也出現(xiàn)了上市以來的首次虧損。
2016年9月份，佳創(chuàng)視訊分別以1.5億元受讓邱劍、許方、杜子魯、屈宏亮、田汀、王艷、李西安持有的陜西紛騰全部股份。同月，公司出資6450萬元，受讓合華匯智持有的優(yōu)朋普樂3.1805%的股權(quán)。同時，公司又以3550萬元向優(yōu)朋普樂增資。上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資完成后，佳創(chuàng)視訊合計持有優(yōu)朋普樂4.72%股權(quán)。
但是，事與愿違，公司收購的上述兩家公司的業(yè)績皆未完全達標。2016年，陜西紛騰實現(xiàn)扣非后凈利潤為931.2萬元，剛好完成了業(yè)績承諾。但是2017年卻沒有這么幸運......[詳細]
高溢價并購型
溢價8倍收購資產(chǎn)業(yè)績爽約 安潔科技商譽減值1.2億元
作為向消費電子金屬精密結(jié)構(gòu)件細分行業(yè)拓展的重要戰(zhàn)略布局，2017年安潔科技以34億元收購惠州威博精密科技有限公司（以下簡稱“威博精密”）100%股權(quán)，依照業(yè)績約定，交易對方承諾威博精密2017年度至2019年度實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤（簡稱“扣非后凈利潤”）不低于3.3億元、4.2億元、5.3億元，三年累計扣非后凈利潤承諾數(shù)總額不低于12.8億元。
記者留意到，當初以759%溢價收購來的資產(chǎn)首個年度業(yè)績并未達標，公告顯示，威博精密實際完成扣非后凈利潤2.28億元，僅完成承諾業(yè)績的68.97%。因業(yè)績未達標，安潔科技2017年度向下修正了業(yè)績計提1.2億元商譽減值準備。
?對于近8倍的高溢價，公司方面表示主要是因為標的公司未來發(fā)展前景較好，業(yè)務規(guī)模和盈利將有較大增長所致。[詳細]
?5月23日，延華智能發(fā)布年度補償股份回購注銷的公告。公告顯示，2017年度補償義務人需補償?shù)墓煞輸?shù)量為388.53萬股，需返還現(xiàn)金為1051.23萬元。2016年補償義務人已向上市公司補償358.37萬股，補償金額942.3萬元......[詳細]
游久游戲?qū)€結(jié)束業(yè)績巨虧 高估值收購后玩兒折了
?一方面，高估值并購帶來的隱患終究爆發(fā)，商譽減值吞噬掉巨額利潤導致嚴重虧損；另一方面游戲產(chǎn)品青黃不接，主要業(yè)務營收幾近腰斬，上海游久游戲股份有限公司（下稱“游久游戲”，600652.SH）正面臨著巨大質(zhì)疑，公司年報顯示，2017年營業(yè)收入約1.76億元，同比大幅下滑42.69%；歸母凈利潤為負4.22億元，而上年同期約為1.17億元......[詳細]
同業(yè)擴張失敗型
2016年，現(xiàn)代制藥同意公司以發(fā)行股份的方式購買國藥一心、致君制藥、坪山制藥、致君醫(yī)藥、國藥威奇達、中抗制藥、汕頭金石、金石粉針劑、青海制藥廠9家公司股權(quán)。
?上述9個并購標的中，國藥一致承諾的凈利潤僅完成承諾業(yè)績的16%，變臉最大。過去的2016年，國藥一致實現(xiàn)扣非凈利潤1.79億元，而去年僅2913萬元，下降83.73%，離承諾的業(yè)績還差1.3億元。[詳細]
“并購標的業(yè)績變臉的前三年，上市公司可以靠著業(yè)績補償實現(xiàn)業(yè)績平穩(wěn)，而第四年開始沒有了業(yè)績補償作為鋪墊，現(xiàn)代制藥該如何整合這9個并購標的實現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)則成為市場關(guān)注的焦點?！币晃粡氖虏①徑灰椎耐缎腥耸繉Α蹲C券日報》記者評價道。[詳細]
信雅達收購標的去年業(yè)績未達標 三大股東套現(xiàn)1.77億元
2015年和2016年，上海科匠業(yè)績達標，但是2017年，上?？平晨鄯呛髢衾麧櫈?5281.1萬元，與承諾業(yè)績相差1.03億元。由于去年業(yè)績未達標，信達雅要求交易對手方進行業(yè)績補償，并退還2015年和2016年的現(xiàn)金分紅，合計金額為2.64億元。[詳細]
?因去年業(yè)績巨虧，信雅達在4月下旬收到上交所對去年年報的問詢函之后，近期，公司對問詢函進行回復，稱2017年業(yè)績暴虧主要是因為子公司上?？平澈秃贾萏烀鳝h(huán)保工程有限公司（以下簡稱“天明環(huán)保”）經(jīng)營出現(xiàn)虧損，另外對收購上?？平承纬傻纳套u計提2億元減值。[詳細]
追償無望型
收購標的3年累計凈利僅91萬元 昌紅科技因“人文關(guān)懷”放棄業(yè)績追償被問詢
?2018年5月4日，昌紅科技對深交所的關(guān)注函進行了回復。雖然力因精準醫(yī)療產(chǎn)品（上海）有限公司（以下簡稱“上海力因”）未能完成業(yè)績承諾，但昌紅科技放棄了對上海力因創(chuàng)始人朱德新的業(yè)績追償。昌紅科技在回復問詢函中解釋道，由于朱德新目前患病，其對上海力因作出了較大貢獻，本著人文關(guān)懷，公司決定放棄對朱德新的追償。[詳細]
今年4月25日，昌紅科技宣布放棄對朱德新的業(yè)績追償。昌紅科技解釋稱，朱德新目前患病，其對上海力因作出了較大貢獻，本著人文關(guān)懷，公司決定放棄對朱德新的追償。昌紅科技此舉也引發(fā)了監(jiān)管層的關(guān)注，連續(xù)收到深交所的兩封關(guān)注函。[詳細]
亞威股份連續(xù)3年業(yè)績承諾爽約 并購方身纏官司剩余補償難兌現(xiàn)
亞威股份證券事務代表曹偉偉接受《證券日報》記者采訪時表示，目前公司已全面接管收購標的，一季度該公司生產(chǎn)經(jīng)營已明顯改善，訂單同比增長50%。盡管并購標的三年業(yè)績均未達標，標的公司的加入還是有積極意義的，公司激光產(chǎn)品應用領(lǐng)域從二維拓展到了三維，同時在核心零部件的采購上，公司的議價能力得到了提升。[詳細]
業(yè)績承諾連續(xù)三年未達標、重組新晉股東陷法律糾紛股份被司法凍結(jié)、連續(xù)兩年業(yè)績補償尚未執(zhí)行，亞威股份三年前那場激光業(yè)務的并購引發(fā)的后遺癥沒有得到解決還引出了全資子公司“被擔保”一案。[詳細]
巨額虧損型
據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，以去年的年報顯示數(shù)據(jù)為準，承諾報告期內(nèi)，有161家上市公司并購標的業(yè)績不達標，這161家公司的并購項目，大多數(shù)已經(jīng)完成，也有少部分目前處在董事會議案、過戶等流程中，但是，并購標的去年的業(yè)績情況，已觸及業(yè)績對賭時的補償條款。[詳細]
?香頌資本董事沈萌對《證券日報》記者解釋，熱情并購的上市公司之所以集中出現(xiàn)業(yè)績承諾“違約”事件，有兩方面原因：一是，“監(jiān)管部門管理趨嚴，以前業(yè)績是否達標或許不太被投資者關(guān)注，但現(xiàn)在嚴監(jiān)管要求下，這些問題都被拎出來問；二是，并購時交易雙方，特別是賣方為了追求高估值就不斷拔高業(yè)績承諾，但承諾的業(yè)績實際上很難完成。”[詳細]
收購標的去年業(yè)績承諾僅完成11% 潤邦股份擬花近億元再次增資
距離前次收購中油優(yōu)藝不到一年時間，4月19日，潤邦股份再次對外宣布，潤浦環(huán)保與銘樞宏通、莊德輝以及盛源漢江簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，潤浦環(huán)保擬以現(xiàn)金合計約9079.94萬元購買上述企業(yè)及自然人所持中油優(yōu)藝7.76%的股權(quán)，增持完畢后，潤邦股份將合計持有中油優(yōu)藝28.92%股權(quán)。[詳細]
華英農(nóng)業(yè)收購標的去年虧損 今年業(yè)績承諾也有點懸
據(jù)公開資料顯示，華英農(nóng)業(yè)于2016年以1800萬元自有資金收購自然人戴祥松、李榮春及史蘭（以下稱“轉(zhuǎn)讓人”）持有的新沂市順昌農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱“順昌農(nóng)業(yè)”）51%的股權(quán)，并更名為江蘇華英順昌農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱“華英順昌公司”）。華英順昌公司當年超額完成業(yè)績承諾，但時隔一年后，該公司2017年的業(yè)績并未達標，還虧損174.18萬元。[詳細]
本期編輯：李波 才山丹 405912624@qq.com