本周，北上資金凈買入43.53億元，連續(xù)第7周加倉(cāng)A股。不過(guò)受圣誕、元旦密集假期影響，北上資金交投活躍度急劇下降，在周三一度僅成交640億元，創(chuàng)1年半來(lái)新低。分市場(chǎng)看，本周一反此前深強(qiáng)滬弱的格局，滬股通凈買入49.19億元，深股通則被凈賣出5.66億元。

    臨近2023年春節(jié)，食品飲料行業(yè)受到北上資金的強(qiáng)力追捧，凈買入60.77億元，超過(guò)其他行業(yè)凈買入的總和；醫(yī)藥生物獲得近16億元的凈買入，休閑服務(wù)、銀行、家用電器、有色金屬等行業(yè)則獲得超億元凈買入。電子行業(yè)被凈賣出逾23億元，化工行業(yè)被凈賣出逾12億元，汽車、鋼鐵等行業(yè)則被凈賣出超億元。

    北上資金“豪飲”白酒

    春節(jié)向來(lái)是白酒的消費(fèi)旺季，而2023年春節(jié)又是疫情防控優(yōu)化后的第一個(gè)春節(jié)。本周北上資金極其罕見(jiàn)地對(duì)幾乎所有的白酒股進(jìn)行了加倉(cāng)，凈買入前三位的均為白酒股，分別是五糧液、貴州茅臺(tái)、水井坊。

    北上資金本周每個(gè)交易日都在加倉(cāng)五糧液，合計(jì)凈買入21.27億元，增持約1200萬(wàn)股，總持倉(cāng)達(dá)到2.24億股，創(chuàng)近10個(gè)月來(lái)新高，持股市值也時(shí)隔10個(gè)月后，再度突破400億元。貴州茅臺(tái)獲得逾13億元的加倉(cāng)。

    水井坊則獲得9.67億元的凈買入，加倉(cāng)逾1207萬(wàn)股，持股由上周末1824萬(wàn)股猛增至3031萬(wàn)股，增倉(cāng)幅度高達(dá)逾66%，持股數(shù)量創(chuàng)出近半年來(lái)新高。在北上資金的大力買入下，水井坊12月以來(lái)大漲逾43%。由于持股數(shù)量的增加以及股價(jià)的大漲，北上資金對(duì)水井坊的持股市值較10月底低點(diǎn)大增逾200%。

    雖然春節(jié)銷售預(yù)期強(qiáng)烈，但投資者也要注意，隨著疫情管控放松，感染的概率大幅度上升。之前預(yù)想的報(bào)復(fù)性消費(fèi)非但沒(méi)如期到來(lái)，反而因感染新冠人群大面積增加，感染者選擇居家隔離，避免外出，消費(fèi)陷入階段性低谷。

    而且，權(quán)威專家預(yù)計(jì)，接下來(lái)的1~2個(gè)月將成為疫情的暴發(fā)高峰期，正好跨過(guò)春節(jié)，這給白酒銷售蒙上陰影。要知道之前的中秋、國(guó)慶期間，白酒也因疫情防控，銷售呈現(xiàn)旺季不旺特征。

    首創(chuàng)證券認(rèn)為，隨著明年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)改善，收入企穩(wěn)預(yù)期將促進(jìn)消費(fèi)意愿的提升，需求有望迎來(lái)進(jìn)一步復(fù)蘇。從中長(zhǎng)期來(lái)看，高端白酒行業(yè)景氣度持續(xù)，名優(yōu)酒企未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)，當(dāng)前估值處于合理區(qū)間。

    消費(fèi)疲弱 電子股遭減持

    近來(lái)，北上資金持續(xù)拋售電子股。消費(fèi)電子龍頭歌爾股份本周被凈賣出7.34億元，減持4140萬(wàn)股，總持股降至1.27億股，較年中約3.3億股的持倉(cāng)數(shù)量，減持了逾61%的倉(cāng)位。歌爾股份股價(jià)今年以來(lái)也暴跌69%，減持疊加股價(jià)大跌，北上資金持倉(cāng)市值由超百億元，降至目前僅剩22億元。

    京東方A、韋爾股份、北方華創(chuàng)、立訊精密等本周也被北上資金凈賣出超億元，今年下半年以來(lái)也是持續(xù)減持，股價(jià)大跌。

    造成電子股被連續(xù)大幅減持的重要原因或是受疫情影響，全球電子消費(fèi)持續(xù)疲弱。以手機(jī)行業(yè)為例，據(jù)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)，全球手機(jī)市場(chǎng)總銷售額同比下降3%，手機(jī)出貨量同比下降12%。這意味著，全球智能手機(jī)出貨量將退回到2014年水平。

    中國(guó)市場(chǎng)下降幅度可能還要超過(guò)全球市場(chǎng)的降幅，據(jù)StrategyAnalytics數(shù)據(jù)顯示，在今年“雙十一”期間，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)智能手機(jī)在線銷量為900萬(wàn)部，同比下降35%。中國(guó)智能手機(jī)出貨量占全球總量比例由疫情前的三成以上，降至目前約兩成。

    而且這還有可能不是底部，StrategyAnalytics表示，2023年全球智能手機(jī)銷售量將再降5%，達(dá)到過(guò)去10年來(lái)的底部。到2025年，全球智能手機(jī)市場(chǎng)才能恢復(fù)到疫情之前的水平。