本報記者 趙子強

    今年A股半年報凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)，在新冠肺炎疫情的影響下，TOP50公司數(shù)據(jù)仍表現(xiàn)不凡，這為各路資金配置A股帶來了堅定信心。

    《證券日報》記者通過IFIND統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至9月1日，滬深兩市3977家，上市公司披露了2020年半年報（千山退和暴風(fēng)集團(tuán)未公布），凈資產(chǎn)收益率為正的公司達(dá)3188家，占比超八成。而從TOP50來看，這些公司的凈資產(chǎn)收益率均高于21%，對比去年僅有30家公司高于這一數(shù)值，單從這個角度對比，A股的投資價值明顯提升。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，以年度ROE來排序，波動比較大，非經(jīng)常性損益會導(dǎo)致ROE出現(xiàn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的情況。股票的長期收益率是接近于其ROE的，這個“長期”是特別關(guān)鍵的一個因素，單純一年的ROE高低，偶發(fā)性因素比較多，需要具體分析當(dāng)年財務(wù)的收益構(gòu)成等情況。

    對于半年報來說，凈資產(chǎn)收益率連續(xù)多年穩(wěn)定在10%以上的公司更具投資參考價值?！蹲C券日報》記者特對近三年半年報ROE超10%的公司進(jìn)行統(tǒng)計，整個A股市場披露半年報且有對比數(shù)據(jù)的僅有83家公司達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合2020年中期數(shù)據(jù)進(jìn)行排名得到連續(xù)三年ROE均超10%的前50家公司數(shù)據(jù)，可以稱為ROE加強版TOP50。

    進(jìn)一步對今年半年報凈資產(chǎn)收益率TOP50數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這些公司主要集中在醫(yī)藥生物（17家）、農(nóng)林牧漁（6家）、傳媒（4家）、機械設(shè)備（4家）等行業(yè)，從行業(yè)占比來看，排名第一的醫(yī)藥生物公司在今年半年報凈資產(chǎn)收益率TOP50中占比高達(dá)34%。

    從排名前三位的醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁和傳媒來看，今年抗疫受益或受疫情影響小的行業(yè)凈資產(chǎn)收益率較高。

    對此，成恩資本董事長王璇對《證券日報》記者表示，整體上“大健康”生物醫(yī)藥、“必需品”農(nóng)林牧漁、“線上”傳媒這幾個細(xì)分行業(yè)受疫情影響較小，業(yè)績持續(xù)性強于大市，疫情甚至一定程度上催化了它們的成長空間和滲透速度?？芍攸c關(guān)注疫情影響改變消費習(xí)慣催生的新興市場投資機會，比如傳媒行業(yè)中“線上”經(jīng)濟(jì)相關(guān)如“線上視頻”、“數(shù)字營銷”等細(xì)分市場增速及增量空間顯著提升的標(biāo)的。

    接受《證券日報》記者采訪的龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼則對醫(yī)藥生物達(dá)到了謹(jǐn)慎的看法。童第軼表示，這些行業(yè)應(yīng)該區(qū)分來看。生物醫(yī)藥中的疫苗、醫(yī)護(hù)器材和農(nóng)林牧漁均屬于受益于疫情而業(yè)績增長的公司，前者的估值目前已經(jīng)處于歷史高位，疫苗推出在即、價格管控嚴(yán)格，市場需要很長時間來消化前期市場對它們的較高預(yù)期。而對農(nóng)林牧漁來說，豬肉供給有望在今年三季度完全回補缺口，其他農(nóng)產(chǎn)品漲價幅度有限，市場對它們的預(yù)期已經(jīng)較為充足。

    不過，童第軼看好傳媒中的子板塊影視娛樂，以及機械設(shè)備板塊，認(rèn)為這兩個板塊均屬于受益經(jīng)濟(jì)深度復(fù)蘇的品種，目前也有相對估值優(yōu)勢，隨著行業(yè)景氣度的改善，它們正在進(jìn)行一輪估值修復(fù)。只要業(yè)績主線沒有被證偽，它們依然會是近期的主線行情之一。

    凈資產(chǎn)收益率持續(xù)表現(xiàn)較好的公司受到市場各方重視，機構(gòu)投資者往往扎堆其中。

    記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上述近3年半年報ROE均超10%的TOP50公司中，機構(gòu)持股的公司達(dá)47家，占比94%，其中，作為價值投資風(fēng)向標(biāo)的社?；鸪止傻墓具_(dá)29家，占比58%，QFII持股的公司也有14家。同時，連續(xù)六個季度的持倉情況看，有41家公司被機構(gòu)堅定持有，占比高達(dá)82%。

    從機構(gòu)持股占近3年ROE均超10%的TOP50公司流通A股比例來看，機構(gòu)合計持倉比例在七成以上的公司有10家，占比20%，其中，持股占比最高的5家公司分別為：恒立液壓（88.67%）、山西汾酒（87.55%）、重慶啤酒（84.64%）、貴州茅臺（80.36%）、洋河股份（80.12%），機構(gòu)持股占比均在80%以上。